北京
五月的第三個星期一，華爾街的咖啡杯還沒見底，一份交易文件就讓不少人停下了手里的活。凱茜·伍德又賣AMD了——這已經(jīng)是她連續(xù)三周在減倉。一個管著幾百億美元的人，在一只一年漲了357%的股票上反復(fù)賣出，這事本身就夠讓人多看兩眼的。
AMD今年的走勢用"兇猛"來形容一點不夸張。這家芯片巨頭的市值已經(jīng)站上8200億美元，2026年內(nèi)回報率達到135%，過去12個月更是暴漲357%。放在任何一家公司身上都是耀眼成績單，但伍德偏偏選擇在這個節(jié)點持續(xù)減持。5月19日那天，ARK Invest一口氣從三只交易所交易基金里賣掉了38,529股AMD，按當日收盤價420.99美元計算，這筆交易套現(xiàn)約1620萬美元。涉及的三只基金分別是ARK創(chuàng)新基金、ARK下一代互聯(lián)網(wǎng)基金，以及ARK區(qū)塊鏈和金融科技創(chuàng)新基金。
要理解這次賣出為什么讓人在意，得先看看AMD現(xiàn)在的基本面有多硬。2026年第一季度的財報數(shù)據(jù)擺在那里：營收同比增長38%，達到102.8億美元，直接沖破公司自己給出的指引上沿。利潤增長超過40%，自由現(xiàn)金流更是翻了三倍多，創(chuàng)下26億美元的歷史紀錄。數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)在這個季度攬入58億美元，比去年同期高出57%。放在任何衡量標準下，這都是一份能讓投資者滿意的成績單。
數(shù)據(jù)中心收入暴增的背后，是兩個業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)力：EPYC服務(wù)器處理器需求爆發(fā)式增長，加上Instinct圖形處理器加速落地。CEO蘇姿豐在財報電話會上告訴投資人，主流云服務(wù)商都在這個季度擴大了自己的EPYC部署規(guī)模。而推動這波需求的核心動力來自智能體AI——那種能讓軟件智能體自主完成復(fù)雜任務(wù)的AI類型，在做任務(wù)編排、數(shù)據(jù)搬運和并行處理時，對CPU算力的需求大得驚人。AMD的EPYC芯片正好卡在這個需求漩渦的正中間。
蘇姿豐還大幅調(diào)高了服務(wù)器CPU市場的長期預(yù)期。她現(xiàn)在認為這個市場的年增長率會超過35%，到2030年整體規(guī)模突破1200億美元。原話是這么說的："基于我們現(xiàn)在看到的需求信號，以及智能體AI帶來的CPU算力結(jié)構(gòu)性增長，我們現(xiàn)在預(yù)計服務(wù)器CPU市場規(guī)模將以超過35%的年增長率增長，到2030年超過1200億美元。"這個數(shù)字幾乎是AMD在2025年11月分析師日上給出的預(yù)測的兩倍。
大客戶的合作也在加速。AMD加深了與Meta的合作關(guān)系，計劃在多個產(chǎn)品代際中部署多達6吉瓦的Instinct GPU。此前宣布的與OpenAI的交易也在推進中。這兩份合作都包含多年期的大規(guī)模承諾，讓AMD在2027年之前的收入可見度達到了一個不太尋常的水平。
那么問題來了：當一個基金經(jīng)理在自己最大贏家還在漲的時候持續(xù)減持，她看見的東西，是市場還沒消化完的嗎？一種解釋是標準的風控操作——漲了這么多，倉位比例自然失衡，調(diào)一調(diào)很正常。但另一種解讀更有嚼頭：當伍德賣出的時候，她通常不是在看壞這只股票本身，而是在重新評估整個棋盤的下一步走向。對于盯著她每一步操作的投資者來說，這1620萬美元的套現(xiàn)動作，也許比AMD那份亮眼財報更值得花時間琢磨。
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