北京
財報季其實還沒完全結束，但標普500指數中95%的成份股公司已經交出了第一季度的成績單——所有投資者重點關注的大型公司也都公布了數據，這意味著今年Q1財報季實際上已經告一段落。
整體來看，這個季度的表現相當不錯。FactSet的數據顯示，84%的標普500成份股公司都有望超過盈利預期，推動一季度利潤同比增長27.7%。但是，對大多數投資者來說，真正具有啟發意義的信號，其實就藏在這五家公司的季度報告里。
Alphabet繼續高歌猛進。在截至三月的三個月里，按固定匯率計算，公司實現了19%的營收同比增長。其中，提供人工智能數據中心解決方案的云計算部門，增長速度明顯快于公司的其他所有業務板塊。
不過，有一組被悄悄埋在數字堆里的細節值得拿出來說：谷歌的廣告收入增長超過了15%，相比第四季度略高于13%的同比增速，出現了明顯加速。這里傳遞出來的信息很清楚——在一個表面上看不算強勁的經濟環境里，廣告主非但沒有削減投放，反而變得更積極了。這種加速或許意味著，在廣告投放的性價比上，谷歌廣告挑起了大梁。
Meta Platforms一季度的表現是另一個值得細品的樣本。營收563億美元，調整后每股利潤7.31美元，這兩個數字輕松超過了市場預期的555億美元和每股6.78美元。但令人意外的是，四月下旬財報發布后，Meta的股價卻因為幾重因素出現了大幅下挫。
第一個原因來自用戶增長。日活躍用戶同比增長僅有4%，達到35.6億，這是多年來最慢的增長速度。更扎眼的是，這個數字比第四季度的35.8億縮減了不少，同樣是多年來首次出現季度環比下滑。
第二個原因在于支出預期。雖然一季度Meta在人工智能基礎設施上的實際投入低于市場預期，但公司隨后向股東發出了警告：全年資本支出很可能落在1250億美元到1450億美元之間，而上一次的指引區間還是1150億美元到1350億美元。
市場給出的反應其實指向了一個越來越清晰的信號：在缺乏鐵定回報保障的前提下，投資者對于企業在人工智能領域的大手筆支出，依然保持著相當高的敏感度——至少，這筆錢得先能證明自己能掙回來。
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