北京
周三投票結果出爐，超過78%的Secure Waste股東為GFL Environmental的收購要約亮起綠燈。這筆交易正式進入最終審批關口，按Secure方面的說法，預計今年下半年走完全部流程。
回到今年4月，雙方公布了約64億加元的收購協議。GFL盯上的是Secure手里的能源廢物基礎設施組合：55個液體廢物設施、10個金屬回收設施、一臺金屬破碎機，外加十幾個垃圾填埋場。Secure還掌握著相當規模的收集業務，主攻能源和工業領域客戶。
監管這關還沒完全跨過去。由于Secure在美加兩地都有資產，得同時過美國和加拿大監管機構的審批。美國聯邦貿易委員會5月5日已放行，而加拿大競爭局5月才啟動審查，目前還沒公布結論。
GFL首席執行官Patrick Dovigi在4月30日的財報電話會上給過一個時間預期：競爭局的審查可能持續三到五個月。回顧過往記錄，GFL在2023年和2024年分別收購Aqua-Solve Services和Fielding Environmental時，都成功拿到了加拿大競爭局的通行證。
投資者對這筆交易的態度并不統一。GFL不久前剛把環境服務業務剝離出去，想讓自己變成一家更純粹廢物處理和回收公司，現在又轉頭吃進Secure的能源相關基礎設施，算是殺入了新賽道。其他大型廢物處理企業也在這個領域押注，Waste Connections在2023年就從Secure手里買下了一批能源廢物處理和處置設施，那筆剝離交易價值十億美元級別，為Secure后續與Tervita Corp合并掃清了障礙。
反對聲音來自一家小股東。Abrams Capital在4月公開表態要投反對票，認為Secure繼續獨立運營更劃算。但代理顧問公司ISS和Glass Lewis站到了交易這邊，表態支持。
兩家公司高管口徑一致：合并能拉動GFL的財務數據，其中Secure利潤率更高的業務是關鍵因素。Secure管理層在給股東的通函里算過一筆賬，交易完成后GFL調整后的自由現金流轉化率將提升至40.5%到42.5%區間，更有能力投入收購或者升級現有服務。
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