Snowflake與Okta強(qiáng)勁財(cái)報(bào)提振情緒，市場(chǎng)對(duì)AI顛覆軟件行業(yè)的極端悲觀預(yù)期開(kāi)始松動(dòng)。

Snowflake與Okta相繼發(fā)布超預(yù)期財(cái)報(bào)，推動(dòng)美國(guó)軟件股本周大幅反彈，帶動(dòng)iShares擴(kuò)展科技軟件ETF（IGV）5月累計(jì)上漲21%，創(chuàng)下該ETF自2001年10月以來(lái)最強(qiáng)單月表現(xiàn)。市場(chǎng)此前彌漫的"SaaS末日論"（SaaSpocalypse）情緒——即人工智能將全面取代軟件即服務(wù)行業(yè)——至少暫時(shí)得到顯著緩解。

Snowflake本周四錄得史上最佳單日漲幅，在周一假日后的四個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)飆升近50%；身份安全公司Okta則于周五單日勁漲30%，同樣創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。兩家公司的業(yè)績(jī)均表明，華爾街對(duì)AI沖擊軟件行業(yè)的預(yù)判或許過(guò)于悲觀——部分企業(yè)正展現(xiàn)出比預(yù)期更強(qiáng)的穿越能力。

此輪反彈背景下，IGV年內(nèi)跌幅已收窄至3.8%，但仍遠(yuǎn)落后于納斯達(dá)克綜合指數(shù)同期18%的漲幅，軟件板塊的結(jié)構(gòu)性壓力尚未完全消散。

Snowflake：從壓力中心到AI"賣鏟人"

Snowflake是本周軟件股反彈的最大催化劑。該公司宣布與亞馬遜達(dá)成一項(xiàng)價(jià)值60億美元的云計(jì)算與芯片合作協(xié)議，并上調(diào)全年業(yè)績(jī)指引，顯示企業(yè)客戶正加速向AI工作負(fù)載遷移。

"我們也看到客戶正以更快的節(jié)奏部署和擴(kuò)展工作負(fù)載，"首席執(zhí)行官Sridhar Ramaswamy在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上對(duì)分析師表示。

Argus Research分析師將Snowflake定性為生成式AI浪潮中的"賣鏟人"，并將目標(biāo)價(jià)從250美元上調(diào)至300美元。分析師在財(cái)報(bào)后報(bào)告中寫(xiě)道："隨著企業(yè)越來(lái)越需要統(tǒng)一和整合數(shù)據(jù)——這正是Snowflake的核心業(yè)務(wù)——以充分利用生成式AI的優(yōu)勢(shì)，我們認(rèn)為Snowflake實(shí)際上可能是GenAI發(fā)展的受益者。"Snowflake股票周五收于255.55美元，年內(nèi)累計(jì)上漲17%。

Okta：代理式AI浪潮重塑身份安全需求

Okta的強(qiáng)勁表現(xiàn)同樣令市場(chǎng)意外。該公司不僅交出超預(yù)期的季度成績(jī)單，還向投資者傳遞了一個(gè)關(guān)鍵判斷：向代理式AI（agentic AI）的轉(zhuǎn)型，正迫使企業(yè)加大身份安全投入，以應(yīng)對(duì)規(guī)模不斷擴(kuò)大的自動(dòng)化"僵尸軍團(tuán)"威脅。

"AI產(chǎn)品的落地需要時(shí)間，但每個(gè)組織都將構(gòu)建和部署智能代理，"Okta首席執(zhí)行官Todd McKinnon在接受CNBC采訪時(shí)表示，"這是未來(lái)幾年必須具備的基礎(chǔ)設(shè)施。"

這一敘事幫助Okta扭轉(zhuǎn)了此前市場(chǎng)對(duì)身份管理類軟件將被AI蠶食的擔(dān)憂，周五單日漲幅高達(dá)30%。

板塊普漲，但全年追趕任務(wù)依然艱巨

軟件板塊的反彈并不局限于Snowflake和Okta。Atlassian本周累計(jì)上漲26%，ServiceNow漲逾20%，Shopify、Workday和Asana漲幅均不低于14%。

在同時(shí)布局云基礎(chǔ)設(shè)施的軟件巨頭中，甲骨文（Oracle）本周上漲16%，微軟（Microsoft）漲近8%——盡管如此，微軟年內(nèi)仍下跌近7%，是科技巨頭中表現(xiàn)最差的一家。

值得注意的是，本次反彈的歷史參照并不全然樂(lè)觀：2001年10月，IGV同樣出現(xiàn)過(guò)單月大幅反彈，但彼時(shí)不過(guò)是互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂過(guò)程中的短暫喘息。當(dāng)前軟件股能否真正站穩(wěn)腳跟，仍取決于AI沖擊與企業(yè)IT支出的動(dòng)態(tài)演變。"SaaS末日論"或許尚未終結(jié)，只是暫時(shí)退場(chǎng)。