2026年5月，隨著日本各大上市公司集體揭曉2026財年的業績，日本三大軍工巨頭——三菱重工業（MHI）、川崎重工業（KHI）和石川島播磨重工業（IHI）財報十分亮眼。截至2026年3月底，這三家壟斷了日本絕大部分尖端防務產能的巨頭，其防務及航空航天相關業務的在手訂單案總額已經飆升至驚人的6.25萬億日元，約合400億美元，同比暴漲15%。其中三菱重工一家，就積累了超過4萬億日元的防衛訂單。2023-2027年度，在長達43萬億日元的龐大防衛整備計劃催化下，日本政府4月正式取消了長期限制武器出口的“5類限制”，意味著日本軍工企業終于可以像歐美軍火商一樣，真正向海外賣“完整武器”。日本正在悄悄走上一條新的產業路線：“用軍工重新拉動制造業。”這背后，既有全球安全格局變化，也有日本經濟內部越來越深的焦慮，同時，這更引起我們對日本重走軍國主義老路的擔心。

2026年，日本軍工產業終于迎來了真正意義上的“賺錢時代”。作為日本防務產業龍頭，三菱重工2026財年總營收達到4.9741萬億日元，同比增長14.1%；業務利潤4322億日元，同比暴增21.8%。公司預計2027財年營收將進一步升至5.4萬億日元，凈利潤達到3800億日元。其中，航空、防衛、宇宙業務預計增長至1.5萬億日元。

更驚人的是，截至2026年3月底，僅三菱重工一家防務相關在手訂單就高達4.0632萬億日元。為了消化訂單，公司計劃將防務部門員工人數從7868人擴張至約1萬人。

增長最猛的則是石川島播磨重工（IHI）。財報顯示，其航空、宇宙、防衛業務2027財年營收預計暴增32%，達到8600億日元。目前，IHI正在群馬縣建設新的火箭發動機工廠，計劃2028年投產，以滿足日本導彈擴產需求。

川崎重工同樣受益明顯。2026財年總營收達到2.3112萬億日元，同比增長8.5%；凈利潤1081億日元，同比增長22.9%。公司預計2027財年營收將升至2.56萬億日元，其中航空宇宙系統業務預計增長17%，達到7200億日元。

隨著日本防衛預算擴大、武器出口限制松綁，軍工已經成為日本制造業增長最快的新引擎之一。

在日本三大重工高達6.25萬億日元的防務訂單里，最核心的兩塊“肥肉”，一個來自澳大利亞護衛艦大單，另一個則來自美國F-35戰機產業鏈。

2026年4月18日，三菱重工與澳大利亞正式簽署聯合開發協議，澳軍決定采用日本改良型“最上”級護衛艦作為下一代通用巡防艦平臺。該項目計劃建造11艘，其中前3艘由三菱重工長崎造船所負責建造，首艦要求在2029年12月前交付，其余8艘未來將在澳大利亞本土生產。雖然合同總金額未公開，但僅前3艘，就預計將為三菱重工帶來數千億日元級現金流。

另一條更賺錢的線路，則是美國F-35產業鏈。近年來，日本大量采購F-35A和F-35B隱身戰機，而三菱重工則在名古屋設立了F-35亞太總裝與維護中心。日本雖然在“買美國武器”，但大量組裝、維修和維護利潤，最終仍流回日本本土企業。

其中最大受益者之一是IHI（石川島播磨重工）。作為F-35核心F135發動機在亞太地區唯一授權零部件制造與維保商，只要亞太F-35機隊持續擴張，IHI就能長期獲得高利潤維護合同。

此外，三菱重工還在2025年連續拿下“12式反艦導彈升級版”和潛射長程導彈等數千億日元級訂單，日本導彈生產線已開始全面擴產。

日本軍工這次能擊敗德國、拿下澳大利亞護衛艦訂單，背后真正的核心競爭力，其實是被“少子化”和“招兵難”逼出來的省人化技術。截至2025年3月，海上自衛隊艦艇乘員充足率已跌至約92%，長期缺人。為了讓軍艦“沒人也能開”，日本重工企業瘋狂推進自動化與AI操船。

結果，日本軍艦的人力需求被壓到驚人水平：改良型“最上”級4800噸護衛艦，傳統同類艦艇通常需要約200人，而日本只需約90人，減少55%；最新“櫻”號巡邏艦更夸張，近百米艦體僅需約30人，較傳統艦艇減少85%。

這艘由JMU建造、計劃2027年服役的新艦，幾乎把自動操船和自動損管系統拉滿。而這恰恰戳中了全球海軍的共同痛點。無論澳大利亞、英國還是美國，如今都面臨年輕人不愿參軍、海軍長期招不到人的問題。日本這種被“缺人”逼出來的極端省人化艦艇，反而成了國際軍貿市場上的稀缺產品。

6.25萬億日元的軍工訂單，看起來讓日本三大重工賺得盆滿缽滿，但真正的問題，可能才剛開始。

第一個命門是“美國抽血”。日本采購F-35、戰斧巡航導彈等美制武器，都必須通過美國FMS（對外軍事銷售）體系，以美元結算。2025至2026年，日元持續貶值，導致日本防衛預算實際購買力不斷縮水。

雖然三菱重工、IHI等企業拿到了組裝和部分零部件訂單，但大量利潤最終仍要回流美國軍工體系，用于支付核心技術授權、關鍵零部件和原材料成本。三菱重工甚至在財報中直接警告：大型防務項目未來最大的風險，就是供應鏈與質量、成本、交付的控制。

第二個命門，則是日本軍工長期形成的“溫室模式”。過去幾十年，日本防務產業長期依賴自衛隊“成本加成制”，企業只要報成本，政府基本保證8%的利潤，近期甚至提高到10%—15%。這種“旱澇保收”模式，讓日本軍工供應鏈長期缺乏國際競爭壓力。

但如今，日本開始全面進入國際軍貿市場，未來將直接面對美國、歐洲軍火巨頭在成本、交付、法律風險和長期售后上的殘酷競爭。一旦項目延期、成本失控，依賴國內訂單生存的大量日本中小分包商，很可能首先扛不住。

某種程度上，日本軍工如今的繁榮，更像是一場地緣政治推動下的“強刺激”。至于這究竟會成為日本制造業復興的起點，還是一場被美元與軍備競賽反噬的泡沫，市場很快就會看到答案。