黃天祐將香港協助企業出海的核心優勢概括為“資本、制度、專業”三位一體的完整生態

文｜《財經》記者成孟琦

編輯｜郭楠 陸玲

2026年5月29日，香港大學經管學院主辦的“世界新秩序——中國企業大航海時代”論壇上，香港證券及期貨事務監察委員會（證監會）主席黃天祐博士發表題為“從資本市場角度探討中國企業如何在變局中揚帆遠航”的演講。

具體看來，黃天佑從內地企業出海的戰略價值、香港資本市場的賦能作用以及香港自身的持續優化三個維度，系統闡述了香港國際金融中心如何助力中國企業邁向全球。

開篇黃天祐便引用了商界流行的一句話，即“不出海，便出局”。他指出，這不僅是市場競爭的寫照，更點出企業突破發展瓶頸、提升競爭力的必經之路。當前全球經貿格局加速重構，市場博弈日趨激烈，企業必須以國際視野制定策略、配置資源、構筑韌性。

他進一步引用李強總理今年3月在中國發展高層論壇上的判斷：“市場已成為稀缺資源，但又可以被不斷創造。世界經濟每次走出困境、走向繁榮，都不是靠爭奪存量市場，而是靠開放和技術進步創造增量市場。”黃天祐認為，這正是中國企業出海的時代背景。

內地企業出海的意義

在黃天祐看來，內地企業“走出去”并非單純的市場擴張，而是實現高質量發展的戰略抉擇，其意義具體體現在四個層面。

第一個層面是開辟增長新曲線，釋放股東價值。出海能夠分散單一市場風險，同時以全球標準倒逼企業創新、產品升級和品牌建設。這本質上是在催化企業從“量”到“質”的蛻變，推動其從規模擴張邁向價值創造。數據可以佐證這一趨勢：恒生中國企業指數成分股中，內地龍頭公司的海外收入占比已達兩成，印證國際化已成為業績穩健增長的重要支柱。

第二個層面是對標國際規則，倒逼治理升級。黃天祐特別指出，跨國經營的“水土不服”，根源往往不在市場，而在公司治理。“上市不僅是一種融資行為，更是一次治理升級的契機。具體而言，它要求企業的內部控制、風險管理、信息披露以及投資者關系全面接軌國際標準。只有在制度規范下實現治理提升，企業才能在復雜多變的全球環境中筑牢根基。”

第三個層面是融入國家戰略，助推高質量發展。黃天祐認為，企業出海與“十五五”規劃中提出的高水平對外開放、建設金融強國與現代化產業體系的方向高度一致。通過匯聚全球資本、技術與市場資源，企業能夠加速邁向價值鏈高端，并以海外業務反哺內地市場，從而為國家技術自強與產業鏈安全作出貢獻。

第四個層面是共建共享，貢獻全球繁榮。黃天祐強調，中國企業出海不只是商業版圖的延展，更是技術共享、綠色轉型與基礎設施共建的生動實踐。在共建“一帶一路”國家沿線，企業輸出的不僅是產品、技術和產能，更是互惠互利、可持續的發展模式。由此，中國企業成為推動全球共同繁榮的重要力量。

善用香港資本市場

既然出海對企業、投資者、國家乃至世界均有裨益，那么內地企業如何有效實踐？黃天祐給出的答案之一，就是善用香港的資本市場平臺。

黃天祐首先分析了企業出海成敗的關鍵，即能否快速適應國際市場。不同國家的法規、監管標準及營商環境存在顯著差異，如果風險管理、信息披露或內控機制不足，將嚴重影響經營穩定。因此，全球布局必須因地制宜，靈活采用合資、特許經營等安排。

“香港國際化的資本市場正可對癥下藥。”黃天祐表示，在“一國兩制”下，香港憑借清晰穩定的金融監管、國際通用的市場準則以及對市場誠信的堅守，長年贏得內地企業和全球投資者的雙重信任。

回顧歷史，自1993年首只H股掛牌以來，香港始終是內地企業聯通國際資本的橋頭堡。30多年來，內地企業在香港股票融資總額超過8.6萬億港元。截至2026年4月底，在香港上市的內地企業接近1600家，總市值達37萬億港元，占香港市場總市值近八成。這些數據充分說明了香港作為內地企業國際化首選平臺的地位。

黃天祐將香港協助企業出海的核心優勢概括為“資本、制度、專業”三位一體的完整生態。

首先從資本層面看，香港資本市場以上市作為企業發展的加速器，能夠為海外并購、產能布局與市場深耕注入源源不絕的活水。市場提供上市、再融資、發債等多元管道，有效優化資本結構。黃天祐特別指出，許多企業出海后才深刻體會到，最耗資金的不是前期建設，而是后續持續投入，具體包括團隊建設、合規管理、供應鏈研發以及售后體系。每一步都需要穩定、靈活且可持續的資本支持。

“香港正能滿足企業全生命周期的資金需求。更重要的是，香港市場機構投資者與國際資金占比高，能夠有效引進主權基金與長線資本等優質投資者。這些投資者更重視企業基本面和成長性，為企業提供國際合規的資金平臺，從而奠定長期價值導向。良好的治理最終將成為企業走向全球的通行證。”黃天佑表示。

其次在制度層面，香港成熟的法治理念與透明的監管體系全面接軌全球標準，上市制度與時俱進、持續優化，緊貼全球變局和經濟趨勢。

黃天祐表示，香港證監會和香港交易所近年來合作推出多項改革，具體包括優化上市門檻并提升審批效率，特別便利A股已上市企業以及特專科技和生物科技公司來港集資。這些改革讓企業能夠快速接入國際資本，支持海外并購與全球布局，進而賦能人工智能、新能源、生物科技等創新企業加速“走出去”，實現跨越式發展。

第三是專業層面。香港擁有全球領先的金融專業服務生態圈，匯聚了頂尖投資銀行、國際律師事務所及會計師事務所，能夠為企業提供一站式支援。企業可以借助這些專業機構，獲得跨境并購的盡職調查、估值與融資結構設計，以及精準的合規審查與風險管控方案，從而顯著提升執行成功率。

黃天祐強調，這個“三位一體”的完善生態，正是企業揚帆出海的堅實后盾。

鞏固香港首選國際融資平臺地位

黃天祐坦言，中國香港雖具既有優勢，但面對全球金融中心之間的激烈競爭，必須持續精進。他明確表示，香港證監會將與特區政府、香港交易所及金融業界協同發力，重點聚焦五大方向。

第一，固本強基，即提升市場質素與投資者保障，吸引優質企業來港上市，確保香港市場持續贏得全球信任。

第二，引水活源，即拓寬國際化資金管道，積極吸引海外長線機構投資者，讓全球分享國家高質量發展的紅利。

第三，完善制度，即優化上市與再融資機制，盤活二級市場，高效支持企業不同發展階段的融資需求。

第四，多元拓展，即深化固定收益與貨幣市場，豐富融資管道，壯大離岸人民幣生態。

第五，對標國際，即在企業管治與可持續披露等領域接軌全球準則，協助在港上市企業更好融入國際資本生態。

“作為資本市場的監管者，香港證監會既是秩序的守護者，也是生態的建設者，我們致力打造穩健、透明、具競爭力的市場環境，在保障投資者權益的同時，以制度創新賦能內地企業拓展全球版圖，深度融入全球價值鏈。” 黃天祐最后強調。

責編 | 王祎