廣東
隨著SpaceX首次公開募股（IPO）臨近，以及藍色起源火箭爆炸事件打擊投資者信心，太空類股票正遭遇劇烈拋售。代碼為UFO的Procure Space ETF在兩個交易日內下跌近11%；Rocket Lab、Intuitive Machines和AST SpaceMobile的股價跌幅介于17%至23%之間。此次拋售延續了上周末的跌勢，并在周一加速擴大。
今年推動太空股驚人漲幅的行情正顯露出嚴重裂痕。兩大催化劑同時作用：周四，藍色起源的可重復使用New Glenn火箭在卡納維拉爾角的熱試車中發生爆炸，不僅損壞發射臺，更提醒市場太空業務仍具高度物理風險；周五，SpaceX將其IPO估值目標從至少2萬億美元下調至1.8萬億美元，顯示即便行業主導者也認為市場期望已超前于現實。
“代理股”面臨資金抽離風險
過去幾個月，太空股上漲主要由對SpaceX創紀錄IPO的預期驅動。由于SpaceX尚未上市，投資者轉而購買上市的“代理”股票，如提供發射服務的Rocket Lab、月球服務的Intuitive Machines、衛星通信的AST SpaceMobile及太空基礎設施商Redwire。隨著SpaceX IPO從傳聞走向現實，這些股票因“水漲船高”的邏輯而飆升。
盡管經歷暴跌，Procure Space ETF年初至今仍上漲近60%，Rocket Lab過去一年漲幅曾達413%。但分析師指出存在結構性問題：一旦SpaceX真正可供購買，投資者可能拋棄代理股，轉而配置擁有更大規模和更好發射記錄的標的。在相似估值下，SpaceX被視為更值得持有的資產。
估值與基本面嚴重脫節
分析師強調，近期股價漲幅與財務數據不符，更多反映了由SpaceX IPO興奮情緒導致的多重擴張。以Redwire為例，其上月一度飆升至歷史高點，漲幅近三倍，隨后在周一下跌16%。SpaceX披露的財務規模使得與小公司的比較難以維持。
目前，AST SpaceMobile的交易價格約為其2026年預估銷售額的260倍；Rocket Lab的估值則建立在對未來合同的樂觀預期而非當前收入之上。太空板塊正重現人工智能熱潮的模式：敘事驅動的上漲在收入實現前便計入了多年的增長預期。
硬件風險與板塊分化
New Glenn火箭的爆炸為修正增添了直觀維度。硬件故障可瞬間摧毀昂貴資產并推遲開發進度，這與軟件行業截然不同。分析師表示，這是對“艱難行業”屬性的提醒，意味著此前估值過高。
并非所有太空股都下跌。維珍銀河周一盤中曾飆升44%，最終收窄至1.1%，凸顯了該板塊投機性強、由動量驅動的特征。SpaceX降低估值目標可能在部分股票中觸發空頭回補，同時在其他股票中加速拋售。
市場焦點在于，預計6月初定價的SpaceX IPO是將資本吸引至板塊，還是抽離非SpaceX股票的資金。若機構投資者將太空敞口整合至這家擁有成熟商業模式和Starlink收入的單一公司，曾經搭便車上漲的代理股可能面臨持續壓力。
【來源：星途科訊】
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