近日，2025—2026年度CFA Institute Research Challenge（CFA Institute 投資分析挑戰賽）全球總決賽在中國香港舉行。由北京大學光華管理學院及元培學院光華方向五位大四本科生肖一帆、崔可昕、劉寶祥、張恩澤、黃政組成的北京大學參賽隊，在光華管理學院金融學系教授劉琦老師的指導下，并在 CFA 北京協會的支持下，歷經華北賽區、東亞次地區賽、亞太賽區等多輪選拔，先后獲得華北賽區冠軍、東亞賽區冠軍、亞太賽區冠軍，最終成功晉級 Global Final，躋身全球六強。

這是CFA Institute Research Challenge 創辦20年以來，中國大陸高校代表隊首次進入全球總決賽，也是北京大學在該項賽事中取得的歷史最好成績。

從左到右：肖一帆、崔可昕、劉寶祥、張恩澤、黃政

本次代表北京大學出戰的五位同學為：光華管理學院2022級本科生肖一帆、崔可昕、張恩澤、黃政，以及元培學院光華方向2022級本科生劉寶祥。自2025年10月啟動備賽以來，團隊圍繞研究標的，從公司戰略、行業格局、商業模式、財務表現、估值邏輯、ESG表現與潛在風險等多個維度開展系統研究，完成英文投資研究報告撰寫、投資觀點形成、估值模型構建與全英文路演答辯。

在超過半年的備賽過程中，團隊不斷打磨研究框架、優化財務模型、推敲投資邏輯，并在多輪英文展示與評委問答中持續提升表達質量與臨場應變能力。面對來自不同國家和地區高校隊伍的激烈競爭，五位同學憑借扎實的專業基礎、嚴謹的研究方法、清晰的表達能力與穩定的團隊協作，展現出光華學子面向國際舞臺的專業素養與青年風采。

這份亮眼成績的背后，離不開指導老師與行業導師的悉心陪伴和鼎力支持。劉琦老師在研究框架搭建、估值邏輯完善、報告內容打磨與答辯呈現優化等方面持續給予指導；CFA北京協會也通過專業培訓、資源支持與導師輔導，為隊伍備賽提供了有力支持，幫助同學們在真實投資研究情境中不斷提升專業判斷、研究深度與表達能力。

賽程回顧

華北賽區決賽 North China Local Final

2025年11月29日，CFA Institute投資分析挑戰賽華北賽區決賽落幕。北京大學參賽隊表現出色，榮獲華北賽區冠軍，晉級東亞次地區賽，其中，劉寶祥同學表現優異，在比賽中獲最佳個人表現獎。

2025年11月29日華北賽區決賽，北京大學獲得冠軍，進入下一賽程

東亞賽區決賽 Sub-Regional Final

2026年3月12日，東亞次地區賽舉行。北京大學參賽隊憑借對小米集團基本面與估值邏輯的系統呈現，再次奪冠，成功晉級亞太賽區。

亞太區半決賽 Asia Pacific Regional Semifinal

2026年4月1日，亞太區半決賽在線上舉行。面對來自亞太各賽區的優秀隊伍，北京大學參賽隊在演講展示與問答環節中保持穩定發揮，順利晉級亞太區決賽。

亞太區決賽 Asia Pacific Regional Final

2026年4月3日，亞太區決賽舉行。北京大學參賽隊延續優異表現，榮獲亞太賽區冠軍，成功晉級全球總決賽，成為本賽季全球六強之一。

全球總決賽GlobalFinal

2026年5月12日，全球總決賽在中國香港舉行。北京大學參賽隊在總決賽中發揮穩定、表現優異，以出色的展示圓滿完成本賽季賽程。

賽事介紹

CFA Institute Research Challenge是由CFA Institute 面向全球高校學生舉辦的英文投資研究競賽，也是連接高校金融教育與資本市場實踐的重要國際賽事。參賽隊伍需圍繞指定上市公司開展獨立研究，在有限時間內完成行業分析、公司戰略解讀、財務預測、估值建模、投資建議、風險評估與職業倫理審查，并以英文研究報告和現場答辯的形式，向由投資行業專業人士組成的評委團進行展示。

賽事高度強調研究的獨立性、分析的嚴謹性、估值邏輯的可驗證性以及表達的專業性。參賽學生不僅需要具備扎實的金融學、會計學、公司金融與估值分析基礎，也需要在真實商業語境下理解企業戰略、行業競爭格局、資本市場預期與潛在風險，并在公開展示與問答環節中展現清晰的邏輯表達、臨場反應和團隊協作能力。

2025—2026賽季的CFA Institute Research Challenge 吸引了來自全球眾多國家和地區的超過1000支高校隊伍參與。比賽通常分為本地賽、次地區賽、地區賽和全球總決賽等階段。參賽隊伍需要在層層選拔中不斷完善研究報告、優化投資邏輯、提升答辯表現，并接受來自國際評委的專業檢驗。最終，僅有少數隊伍能夠站上全球總決賽舞臺，代表所在地區與全球頂尖高校同臺競技。

團隊感言

張恩澤：作為隊長，我深切感受到，這段經歷不僅是一場比賽，更是一段高強度、系統性的專業訓練。從最初面對小米集團復雜業務時的拆解與討論，到反復推敲投資邏輯、打磨估值模型和英文報告，再到一次次路演演練與問答復盤，我們在不斷碰撞中形成共識，也在壓力中提升了判斷力和表達力。CFA Research Challenge 讓我更真切地理解了投資研究所要求的嚴謹、獨立與責任感，也讓我看到團隊協作所能帶來的巨大力量。非常感謝劉琦老師、CFA 北京協會、行業導師以及學院給予的指導和支持，也感謝每一位隊友在長期備賽中的信任、投入和堅持。這段經歷會成為我本科階段最珍貴的成長記憶之一。

劉寶祥：很榮幸能夠在大四代表學校參加CFA投資分析挑戰賽并取得歷史最好成績！于我而言，整個賽事歷程像是一段別具意義的“畢業旅行”——半年時間、四位隊友，從燕園到港島，在自己的專業中來了一場深度遨游。感謝協會與老師的支持和幫助，感謝我們這個并肩作戰、齊心協力的團隊。全球總決賽后，遠眺維港的夜色，回首這一路來的漫長跋涉，心潮澎湃，充滿了自豪、欣喜與篤定。這段經歷為我的本科生活劃上了一個圓滿的、充滿厚度的句號。

肖一帆：2025年深秋到2026年初夏，我很榮幸作為北大光華代表隊一員，參與第20屆 CFA Institute Research Challenge。從小米研究框架搭建，到基本面分析、盈利預測、估值建模與英文展示，我們在反復打磨中不斷接近專業投資研究的標準。備賽期間，大四的論文、實習與未來規劃交織在一起，但隊友們始終高度自驅、彼此托舉，在無數個周末和深夜共同推進報告、PPT與Q&A演練。這段經歷讓我收獲了專業成長，也收獲了珍貴的戰友情誼。感謝劉琦老師、CFA北京協會和行業導師的支持，祝愿北大光華代表隊再創佳績。

黃政：從深秋到初夏，非常榮幸作為北大光華代表隊的一員，挺進第20屆 CFA Institute Research Challenge 全球總決賽。數月高強度備賽中，我們反復打磨模型、校驗結論，以嚴謹研究推演小米背后的商業故事，也以求真力行的姿態向世界展現中國企業的發展活力與北大學子的風采。感謝北京大學與 CFA 北京協會搭建的國際平臺，也感謝劉琦老師的悉心指導。畢業之際獲此成績，是我燕園四年學習生活的珍貴總結，更是新的起點。未來我將繼續秉持“勤奮嚴謹、求實創新”的精神，不斷求索、不斷前行。

崔可昕:從去年十月完成第一版研究報告到今年五月在全球總決賽的舞臺上完成展示，這半年多的歷程至今仍覺不可思議。小米集團"人車家"生態的復雜性帶來了很多挑戰，但也正是在和隊友們反復打磨投資邏輯的過程中，我體會到一份嚴謹的投研報告是怎樣從零搭建起來的。感謝劉琦老師的指導，感謝CFA北京協會的支持，感謝所有提供過幫助的朋友們，更感謝四位并肩作戰的隊友。很榮幸能以此為我的本科生活畫上圓滿的句號，祝愿北大光華代表隊未來再創佳績！

從華北賽區到東亞次地區賽，再到亞太賽區和全球總決賽，五位同學一路穩扎穩打、持續突破，在高強度的英文研究、路演展示與評委問答中不斷完善投資框架、提升專業表達，也展現出光華學子扎實的學術訓練、敏銳的商業洞察和面向國際舞臺的綜合素養。

此次晉級全球總決賽，不僅是團隊成員長期投入與通力協作的結果，也離不開指導老師的悉心陪伴、學院平臺的有力支持，以及 CFA 北京協會和行業導師在專業訓練、資源支持與實戰輔導方面提供的幫助。對于參賽同學而言，這段經歷既是一次資本市場實踐的深度訓練，也是一段關于專業、合作與成長的寶貴旅程。

作為 CFA Institute Research Challenge 創辦二十周年以來首次晉級全球總決賽的中國大陸高校代表隊，北京大學參賽隊此次闖入全球六強，刷新了北京大學在該項賽事中的最好成績。這一突破展現了北京大學光華管理學院在金融人才培養、國際化實踐教學和高水平學生競賽中的持續積累，也體現了光華學子立足中國市場、面向全球競爭的專業能力與青年風采。

總決賽現場，北京大學代表隊和CFA北京協會代表溫娜（左）與謝大為（右）合影

來源 |光之華

審閱|塔娜