尚揚

俗語說：六月的天，小孩兒的臉。A股市場似乎也受到了當前天氣的影響，短短三個交易日，上演了極具分裂的行情表現。

年初，資深市場人彭祖曾提前預判，6月份需要提高警惕，月度投資操作難度抬升。近日，彭祖也再次明確提示，6月行情容易大開大合，但結構性機會依然存在，半年報增長超預期賽道是優選布局方向。

科技股反攻

與5月開門紅不同，6月1日各大指數震蕩回撤，但超3000只個股上漲，典型的賺個股虧指數。6月2日，指數全線反彈，近4000只個股卻選擇躺平，股民們賺了大盤點數卻虧了自家賬戶。

今日，A股市場開盤依然延續了前兩天的分化格局，滬指小幅低開后震蕩翻紅，深綜指、創業板指則高開沖高，創業板指再創歷史新高（見圖1）。板塊中，資金繼續扎堆硬件科技，CPO、光通信、封測等概念領漲，市場分化特征延續。

6月2日光通信產業鏈受產業消息催化升溫，市場傳聞英偉達SpectrumX硅光交換機推進商用落地；6月3日北京光網絡研討會、上海CPO Asia產業會議同步舉辦，會議圍繞磷化銦、薄膜鈮酸鋰、硅光國產化展開研討，提振板塊情緒。資金層面，6月1日CPO回調、煤炭電力等低位周期抱團，板塊短線完成一輪洗盤；6月2日資金從周期板塊切換回流算力硬件，6月3日資金集中布局CPO，板塊成為當日強勢主線。

黃仁勛在GTC的發言則成為光通信板塊的重要催化：隨著Agent AI規模化落地，AI算力建設從單GPU競爭轉向整艙分布式協同計算，算力集群拆解運行模式下，數據中心內部算力、內存、帶寬互聯需求大幅抬升，高速光互聯、交換芯片、光模塊作為算力基建，行業需求邏輯持續優化。

6月每周的投資機會

年初彭祖曾對全年A股節奏做出預判，年內前五個月大盤走勢與其預判高度契合。而在年初，彭祖即提示6月需要高度警惕，投資操作難度抬升。（見圖2）。

彭祖表示，6月的投資機會可以按重要事件的時間順序進行拆分布局。

第一周，AI密集催化周，6月1日黃仁勛GTC大會演講；思科 Live 峰會、Snowflake峰會、微軟Build開發者大會陸續召開。6月3日博通發布財報。此后美國非農就業數據落地，數據強弱直接影響美聯儲后續貨幣政策預期。A 股層面可重點跟蹤英偉達產業鏈、博通供應鏈相關標的。

第二周，庫克迎來任職蘋果CEO收官節點。周三美國CPI數據出爐，是6月關鍵通脹觀測指標。另據此前報道，6月12日SpaceX將登陸納斯達克，超大額募資或階段性分流美股科技短線資金，帶來板塊波動，A 股商業航天板塊易受情緒催化。

第三周，6月16日-6月17日美聯儲議息會議，會議點陣圖與議息講話指引左右全球流動性預期，為本月宏觀核心變量。6月18日期權四巫日（指?個股期權、股指期權、股指期貨和（已停擺的）單一股票期貨?同時到期），衍生品集中到期容易放大盤面波動。對應A股，有色板塊對美聯儲政策敏感度偏高。

第四周，6月24日英偉達召開年度股東大會，羅素小盤指數年度再平衡集中在6月末，被動基金調倉主要影響美股小盤股，對A股資金與基本面影響微弱。

今日，英偉達產業鏈個股表現不俗，一博科技收獲“20CM”漲停，東材科技、移遠通信實現“10CM”漲停，和林微納、天準科技也相繼實現了超10%的漲幅。

6月重點關注業績超預期公司

以今年一季度的業績來看，科技板塊增長勢頭強勁，以申萬細分行業統計，存儲器、HBM、光模塊、AI算力、光芯片等概念的整體利潤均實現了翻倍增長。

個股中，有49家公司在去年同期即盈利的背景下，今年首季歸母凈利潤同比增長超過了10倍，且其中也以科技股居多（見附表）。

在AI大模型演進及全球云廠商算力資本開支持續加碼的背景下，海外重點客戶對800G等高端光模塊需求顯著增長，并加速向1.6T及以上速率迭代。光纖光纜板塊展現出強勁的復蘇趨勢，AI智算中心集群建設催生新型光纖增量需求疊加G.652.D裸光纖現貨價格同比飆升。通信元器件及設備板塊核心標的受益于5G-A及AI網絡基礎設施升級，交換機等需求拉動結構性復蘇。物聯網板塊AI大模型向邊緣滲透正推動IoT設備從單純“連接”向“智能感知+邊緣計算”升級。衛星通信板塊隨著“十五五”新周期啟動，商業航天、衛星互聯網等新質生產力方向有望加速產業化落地。運營商板塊算力及AI新興業務成為重要增長點。

（文中提及個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）