作者：七佰

沒有喋喋不休的宣傳，也沒有動輒百億千億的口號，卻能在喧囂的行業中穩扎穩打，并有望在盈利拐點之際登陸資本市場。

放眼整個中國人工智能行業，思必馳絕對算得上是一個獨特的存在。

2026年5月25日，思必馳向上交所遞交科創板IPO申請。自2007年在英國劍橋創立至今，這家人工智能獨角獸已經走過了十九個年頭，比國內大多數AI企業都更為資深。

站在AI浪潮的新起點

思必馳本次IPO可謂是脫胎換骨。招股書顯示，2023年–2025年，思必馳營收從5.39億增長至6.88億，增速穩健，商業化落地持續推進。

值得一提的是，思必馳虧損大幅收窄，2025年凈虧損降至7971萬元，虧損持續大幅收窄，經營狀況明顯改善；若剔除股份支付影響，扣非凈利潤已從-2.19億元收窄至-0.48億元，盈利拐點已現。與此同時，毛利率呈持續攀升態勢，從2023年的53.69%提升至2025年的63.24%。

隨著大模型技術的爆發，對話式AI賽道的商業化價值正在得到越來越多市場認可，思必馳作為深耕多年的頭部玩家，已經開始兌現其長期技術積累的商業化紅利。

對于一家以“硬科技”為底色的平臺型企業而言，前期的虧損是技術積累和生態構建的必經之路。思必馳用十九年的時間完成了技術的筑基成型與大規模商用，正站在這場長跑中“加速起跑”的位置上。

對照過往經營數據，在營收方面，思必馳已經連續七年實現穩定增長。業內及市場預判，今年思必馳將迎來盈利拐點，這也與此前預計的2026年實現盈利基本吻合。這一點，相信在不久之后就會予以驗證。

當前，人工智能正在以前所未有的速度重塑全球經濟格局。思必馳布局的智能終端賽道，是一個正在被AI全面激活的巨型市場。

QYResearch調研顯示，2025年全球全AI終端市場規模為8481.2億美元，2032年預計達76006.05億美元，2026–2032年復合增長率37.33%。而對話式AI這一核心賽道，全球市場正處于高速增長期。根據灼識咨詢數據，2020年全球對話式人工智能行業市場規模為134億元，在2025年達到465億元；預計到2030年，市場規模將提升至1264億元，年均復合增長率為22.2%。

智能終端不僅僅是一個個獨立的硬件，它構成了一個完整的生態網絡。從智能家居到智能汽車，從消費電子到智慧辦公，每一個終端都在成為人機交互的入口。而每一個入口背后，都意味著思必馳的技術與解決方案有了新的落地場景。

從“要不要智能化”到“如何智能化”，市場的共識已經確認智能化就是剛需。

如今，各行各業都在“卷”，產品本身的創新成了最后突破口，而AI正好就是那把鑰匙。

從最初的空有技術拿著“錘子”找“釘子”，到現在各種需求推著技術落地。思必馳19年的積累在AI浪潮中迎來了真正的爆發。令人矚目的是，思必馳兩次申報周期正好覆蓋了2019年至2025年，根據招股書披露，思必馳的營業收入分別約1.15億、2.37億、3.07億、4.23億、5.39億、6.01億、6.88億元，保持了連續七年的穩定增長，這在人工智能領域，是非常罕見的。人工智能的熱潮正在席卷各行各業，智能化在千行百業中的“剛需”屬性也在以倍級增速放大。

當前AI行業正處于怎樣的歷史階段？答案是：方興未艾，正當時。

2026年，AI行業進入“全鏈爆發”的關鍵節點，基于“模芯云用”的“大模型-智能體-物理AI-具身智能-AI終端”協同落地正在加速推進。

同時，對于思必馳所處的賽道而言，最大的時代紅利來自國家戰略層面的頂層設計，人工智能已被確立為發展新質生產力的核心引擎。

“十五五”規劃綱要明確提出全面實施“人工智能+”行動，加強人工智能同科技創新、產業發展、文化建設、民生保障、社會治理相結合，全方位賦能千行百業?！墩ぷ鲌蟾妗愤M一步強調“打造智能經濟新形態，深化拓展‘人工智能+’，促進新一代智能終端和智能體加快推廣，推動重點行業領域人工智能商業化規模化應用”。

站在AI浪潮的新起點，思必馳正加速駛入屬于自己的高景氣周期。

打鐵更須自身硬

如果說行業風口和政策導向提供了御風的契機，那么十九年磨一劍的技術底蘊、全棧布局的系統能力，以及持續擴大的商業版圖，才是讓這家人工智能賽道“老兵”真正行穩致遠的壓艙石。

思必馳的技術壁壘，并不是單點專利的堆砌，而是從源頭打通原始創新、算法層級創新、工程與產品落地創新三個層面，將各環節創新成果全面納入知識產權保護體系，形成了一條全鏈路競爭護城河。

思必馳自主研發了全棧對話式AI和端側智能技術，涵蓋聽覺感知、語言認知、多模態交互、大模型及智能體、芯片及端側算法和全鏈路對話系統柔性定制技術等六大體系。在底層算法之上，其自主研發的對話基座大模型（DFM大模型）持續迭代，已支持混合推理與分布式智能體協同。

而在技術架構層面，思必馳率先構建的“1+N分布式智能體系統”，以1個中樞大模型統籌認知，協同N個垂直領域模型精準適配場景，疊加全鏈路交互組件，形成軟硬結合、端云協同的綜合解決方案。其將中樞大模型的“決策智慧”與端側智能體的“敏捷響應”解耦，幫助客戶在算力成本、系統安全與交互體驗之間實現平衡，提供真正“用得起、信得過”的可靠智能化方案。

截至目前，思必馳已擁有近100項全球獨創技術，授權專利900余項，其中發明專利700余項，軟件著作權近500項，牽頭或參與了70余項國家與行業標準的制定。

技術領先的價值，最終要落到產品的體驗上。思必馳的優勢不僅在于能做什么，更在于能讓技術適配什么樣的場景。軟硬一體的技術路線，正是其把前沿能力轉化為產品競爭力的關鍵抓手。

在汽車領域，思必馳深度布局了汽車軟硬一體化解決方案。從天琴車載語音助手到全棧智能座艙交互方案，“超級天琴”已實現端到端情感化多模態交互，支持40余種語言。同時，思必馳也是全球首個汽車語音交互ITU國際標準的牽頭制定者，引領行業技術規范發展。

在智慧物聯領域，思必馳為智元精靈G2機器人提供軟硬一體化人機對話方案，采用離散型環四麥克風陣列與智慧降噪技術，實現360°精準拾音，已落地2025全運會引導、展廳講解、地鐵站交互等場景。從智能家電到兩輪電動車，從消費電子到工業機器人，思必馳的解決方案正觸達越來越多的終端。

在智慧辦公場景，思必馳構建了從專業拾音設備采集聲音，到AI實時轉寫分析內容，再到自動生成結構化會議紀要AI洞察和執行清單的完整價值閉環，真正解決了當下“議而不決”的會議效率難題。

當一個企業有如此扎實的技術實力時，是很難被市場所忽視的。

目前，思必馳在三大領域均取得不俗的成績。在智能汽車領域，思必馳人機對話系統累計“上車”超2500萬輛，合作客戶涵蓋梅賽德斯-奔馳、奧迪、捷豹路虎、比亞迪等全球60多家知名汽車品牌。在智慧物聯領域，合作客戶覆蓋海信、海爾、美的、追覓、科沃斯、智元、聯想、OPPO等頭部品牌，覆蓋黑白電、廚電、小家電及消費電子等細分領域。智慧辦公領域，吸頂麥系列產品已落地超1000家企事業單位、10000余間智能會議室，與150余所高校聯合共建數千間智慧教室。同時，AI辦公本以專業級會議大模型為內核，支持25種外語和57種方言的實時轉寫，斬獲2025年彩屏辦公本單品全網銷售額第一。

同時，思必馳穩步推進全球化布局，一方面發布自主品牌硬件產品，一方面以技術賦能客戶的海外產品，持續輸出中國AI技術能力。

對話式AI賽道應用場景的高度碎片化、差異化需求，這就決定了這個賽道不會是“一家通吃”的格局。思必馳憑借其全鏈路技術能力、深厚的垂直行業積累、以及圍繞“模芯云用”的戰略布局，已成為對話式AI賽道中極具辨識度和成長潛力的稀缺標的。

不爭朝夕，溝通萬物的未來

思必馳秉持著“溝通萬物、打理萬事”的初心，一路從劍橋實驗室走到蘇州產業園并最終奔向世界各地，用十九年時間完成了從“語音評測系統”到“系統級全棧AI”的進化。

當AI行業在熱潮中誕生又快速洗牌時，思必馳并沒有執著于眼前戰果和短期盈利，而是以耐力和定力穿越行業周期，成為中國最早一批AI企業中最具韌性的一家。當喧囂散去，真正有技術積累與產業根基的企業，才站上了真正的舞臺中央。

如今，思必馳正踏上一條空間更為廣袤的新征途。

這是一個極具確定性的賽道。對話式AI正以每年超過20%的復合增速高速增長，下游應用場景從車載座艙到智慧家居，從會議辦公到各類智能終端，遍地開花。

從一個實驗室的技術夢想，到一個覆蓋全球、觸達萬物的對話生態。在這場由技術驅動的長跑中，思必馳用十九年的堅守證明了不爭朝夕的長期主義價值。

如今，思必馳正以更強的經營業績、更完善的技術體系和更清晰的商業路徑，向著科創板發起新一輪沖刺。這是一位“長跑者”的回歸，也是一場從“長跑”到“勝局”的序章。