山東
一場發布會，攪動了整個智駕芯片的市場估值體系。
5月28日，比亞迪董事長王傳福在“敢為”智能化戰略發布會上，正式發布中國首款量產4nm車規級智駕芯片“璇璣A3”。
這顆芯片很能打。
制程上，它領先地平線現有主力一代。算力上，單顆超700TOPS，三顆并聯超2100TOPS。而且，它已經規?；慨a。
消息落地當天，港股兩家智駕芯片上市公司股價應聲下挫。到6月4日，僅僅5個交易日，兩家公司市值蒸發累計超過80億港元。
市場用腳投票，邏輯很直接。
此前，地平線是比亞迪最大的芯片供應商之一。這家公司2025年營收37.6億元，同比增長57.7%，但客戶集中度很高。
比亞迪自己造出芯片后，情況就變了。璇璣A3完全可以替代比亞迪當前主流的智駕芯片需求。大客戶變成了對手，地平線的估值模型瞬間被擊穿。
更麻煩的是，地平線的研發投入非常大。2025年，它的研發開支高達51.54億元，占營收比重137.1%。這意味著它在拼命燒錢搶技術窗口。而璇璣A3的出現，直接壓縮了這個窗口。
黑芝麻智能的情況也好不到哪去。比亞迪拋出的已經是主力車型自研芯片方案，如果算力利用效率翻倍的數據屬實，黑芝麻的中低端市場很快也會被擠壓。
資本市場總是用腳投票最快。80億港元的蒸發，不是情緒恐慌，而是一次冷酷的價值重估。
再看英偉達。它目前最主流的Orin-X芯片，單顆算力254TOPS，只有璇璣A3的三分之一。下一代旗艦Thor仍在延期，設計定型還沒完成。而比亞迪，已經量產了。
王傳福的這招，不只是芯片。
他還扔出了另一顆“深水炸彈”：全系選裝天神之眼B激光版只要1.2萬元，并且提供城市領航安全兜底——1年內無賠付上限，不計入用戶保險。
硬件成本加責任兜底，全部自己掌控。這指向一個終局：智駕普及，不再只是口號。
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