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風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。
作者：郭施亮
來源：雪球
SpaceX敲定了IPO發行價，計劃以每股135美元的價格推介約5.556億股，計劃募資750億美元。按照這一系列的數據推算，SpaceX的發行市值將接近1.77萬億美元。
在SpaceX上市之前，人類史上最大的IPO是2019年上市的沙特阿美，當年沙特阿美計劃募資金額約為294億美元，實際募資金額為256億美元。按照SpaceX的募資金額計算，SpaceX的募資金額將會是當年沙特阿美募資金額的2倍以上，SpaceX正式成為人類史上最大的IPO。
SpaceX上市并不是本輪超級IPO的終結，更像是拉開本輪超級IPO的序幕。接下來，美股市場還會有兩家超級IPO登場，分別是OpenAI和Anthropic。根據今年最新的估值數據顯示，OpenAI的市場估值約為8520億美元，Anthropic的市場估值約為9650億美元。
按照SpaceX在IPO發行階段的估值計算，已經可以排在目前全球上市公司市值榜單的第八名，取代了Meta的位置。當SpaceX正式上市之初，它的市值有望晉升至全球市值榜單的前五名。
假設SpaceX上市之初股價上漲一倍的空間，那么SpaceX將會達到3.56萬億美元的市值規模，這一市值規模直接超越了微軟，僅次于谷歌。SpaceX的市值可否晉升至全球市值榜單的前三名，取決于市場的炒作熱情。換一種角度思考，如果在SpaceX上市之初，股票市值直接晉升至全球市值榜單的前三名，那么可能存在股價漲幅一步到位的風險，對后期追高的投資者并不友好。
按照當前的發行估值分析，SpaceX已經提前鎖定了全球市值前十名的位置。對馬斯克而言，他也將會成為全球唯一一位擁有兩家全球市值前十名上市公司的商業大佬。SpaceX的成功上市，馬斯克的身價將會顯著增長，并且與其他富豪顯著拉開差距，馬斯克有望成為全球首位擁有萬億美元財富的企業家。
人類史上最大的IPO即將到來，SpaceX的上市會抽干美股市場的流動性嗎？
當前全球股票市場正處于牛市運行階段，市場并非擔心SpaceX上市會抽走市場的流動性，而是擔心SpaceX正式拉開了超級IPO的序幕，當一批超級IPO到來之際，可能會對美股市場，甚至是全球股市帶來實實在在的流動性沖擊影響。
按照目前美股市場的規模體量以及日均成交額分析，市場可以應對SpaceX上市所帶來的流動性分流影響。然而，當一批超級IPO到來之際，市場需要考慮的是倍數式的募資需求、幾何式的流動性分流壓力。如果今年下半年美聯儲收緊流動性，貨幣政策偏謹慎，那么對股票市場流動性的沖擊影響將會顯著提升，這才是市場最擔心的問題。
以SpaceX、OpenAI和Anthropic為代表的超級IPO，最近幾年的估值提升速度顯著加快。
從2020年至今，OpenAI、Anthropic的估值增長空間高達800倍以上，一級市場的估值提升速度已經遠超市場的預期。當這些企業正式上市之際，也許是估值沖頂的階段，風險資本趁著上市大幅提升估值，為之后的退出創造出有利的條件。
針對熱門的IPO項目，在市場投資情緒達到最高峰的時候，往往容易創造出極佳的估值水平。然而，在投資者極度樂觀的背后，風險資本以及其他機構投資者已經悄悄撤退，對估值極高的IPO項目，往往存在上市即巔峰的現象。
從全球股市的歷史表現分析，當超級IPO密集到來的時候，往往預示著市場距離拐點已經不遠了，牛市也可能步入后半場的階段。超級IPO對市場流動性的考驗是非常大的，一旦市場流動性無法滿足超級IPO的吸金需求，那么可能會造成股票市場的劇烈波動。
SpaceX的上市，可能是對美股市場流動性的一次壓力測試。對美股市場來說，真正的考驗是超級IPO的密集到來，對市場流動性的考驗將會越來越大。今年下半年，美聯儲可否保持寬松貨幣環境、可否延續降息周期，都可能成為未來股市走向的重要變數。
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