廣西
一覺醒來，全球市場變天。納斯達克暴跌4%，費城半導體指數尾盤跌幅擴大至10%，創下2020年3月以來最大單日跌幅。美光暴跌13%，英特爾跌11%，英偉達跌超6%，特斯拉跌超6%。
不只是股市，黃金、白銀、原油、比特幣全部一起暴跌。全資產通殺，無一幸免。特朗普連發帖子喊話，說就業報告“出色”，股市應該上漲。但市場根本不給他面子。這一次，狼真的來了。
美國5月非農新增就業17.2萬人，市場原本預期只有8.5萬，直接翻倍。這個數據意味著什么？意味著美國經濟比想象中熱得多，通脹高燒難退，美聯儲不但不會降息，甚至可能掉頭加息。交易員已經把12月加息概率拉到了63%。
10年期美債收益率一口氣飆升12個基點，站上4.3%。全球資產定價的錨，被重新拉緊。科技股是典型的“長久期”資產，對利率極度敏感，DCF模型一壓，所有高估值的AI巨頭集體被重新定價。
但詭異的是，為什么連黃金和比特幣也崩了？因為不止是利率問題，流動性正在被瘋狂抽干。SpaceX將在6月12日上市，募資750億美元，史上最大IPO。
機構要申購，就必須賣出手里一切能賣的東西：七姐妹、半導體ETF、比特幣、黃金。騰出一切現金去搶籌。這種抽血效應甚至延伸到國家層面，部分新興市場早已清倉美債、拋售黃金來應對流動性危機。
與此同時，內存砍單的鬼故事也飄了過來。有報告說英偉達新機柜CPU內存減半，市場立刻聯想到需求崩了，存儲股血流成河。
但真相恰恰相反，是因為內存太緊缺，不得已縮減單柜配置才能多出機柜。需求根本沒少，只是在極致高預期下，市場已經脆弱到經不起任何風吹草動。
更耐人尋味的是Uber高管的一番話：公司四個月燒光了全年的Token預算，代碼產出確實快了，但用戶數沒增、司機收入沒變、用戶體驗也沒顯著提升。AI投入沒有換來對等的實際收益。
這句話戳破了市場潛意識里的一個泡沫：我們都默認AI會無限制地增加價值，卻沒仔細想過，企業和個人最終會不會為它持續付費。
這就好像你一個月都不愿花100元買流量，又怎么會長期拿100元買Token？當AI無法帶來明確的經濟回報，需求預期就需要重估。
接下來怎么辦？這波大跌再次提醒所有人一件最簡單卻最容易被忘記的事：不要加杠桿。拿著大盤正股的人，僅僅是回到了兩周前。而用了杠桿ETF和短期期權的人，可能永遠回不來了。每一次極端波動，都是對杠桿使用者的徹底清洗。
AI行情到此為止了嗎？并沒有。AI的故事無法證偽，尤其存儲等領域有扎實的業績預測支撐，沒人能真正攻破這個邏輯。這波殺跌很難把優質半導體股打回原形。
但短期情緒和流動性壓力需要時間消化，你唯一要做的就是活下來、不加杠桿、保留現金，等塵埃落定時，還能有從容上桌的資格。別倒在黎明前，也別讓杠桿替你做離場的決定。
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