獨(dú)立 稀缺 穿透

做透用戶信任，感受時(shí)間玫瑰

作者：陶然

編輯：聞道

風(fēng)品：行者

來(lái)源：銠財(cái)——銠財(cái)研究院

堅(jiān)持做正確的事，時(shí)間會(huì)給你想要的一切。

當(dāng)外界還在觀望教培轉(zhuǎn)型，追問(wèn)路在何方時(shí)。高途已用一份連續(xù)盈利財(cái)報(bào)，給出從容回答。

6月2日，公司2026財(cái)年一季報(bào)亮相：收入16.9億元，同比增長(zhǎng)13.2%，經(jīng)調(diào)整凈利4142萬(wàn)元；遞延收入17.9億元，增長(zhǎng)24.1%。

速度、質(zhì)量、規(guī)模兼具，如何做到的？用高途創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)陳向東的話說(shuō)就是“真正能穿越周期的，從來(lái)不僅是規(guī)模增長(zhǎng)本身，更是背后沉淀下來(lái)的組織能力、產(chǎn)品能力與用戶信任?！?/strong>

的確，細(xì)細(xì)研讀你會(huì)發(fā)現(xiàn)，高途最大的資產(chǎn)，不是現(xiàn)金，不是利潤(rùn)，而是財(cái)報(bào)里藏不住的那份用戶信任、長(zhǎng)期主義。當(dāng)師資技術(shù)真正服務(wù)于因材施教，當(dāng)人文溫度真正“讓學(xué)習(xí)更美好”，公司便擁有了持續(xù)生長(zhǎng)能力，價(jià)值坐標(biāo)便從“跑得多快”轉(zhuǎn)向“走得更遠(yuǎn)”。

1

“含金量”拉滿

成長(zhǎng)大戲在后頭

LAOCAI

投資大師彼得·林奇曾說(shuō)過(guò)，財(cái)務(wù)狀況的“含金量”決定了企業(yè)投資價(jià)值。

同樣，審視高途最新季報(bào)成色，也要層層遞進(jìn)，深入“含金量”肌理。

首先看盈利質(zhì)量。公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)687萬(wàn)元，凈利3451萬(wàn)元，Non-GAAP凈利4142萬(wàn)元，已是連續(xù)第二年第一季度盈利。尤其K9線上業(yè)務(wù)跨過(guò)盈虧平衡點(diǎn)，堪稱一大里程碑。

追其原因，教學(xué)端的供給側(cè)改革提升了產(chǎn)品適配度，優(yōu)化了獲客效率，形成一條由內(nèi)而外的良性造血鏈路。即這并非靠削減投入、壓縮成本“省”出來(lái)的，而是模型本身跑通了正向循環(huán)。正如陳向東所言，公司盈利性增長(zhǎng)正從階段性成果，逐步轉(zhuǎn)化為更加穩(wěn)定、可持續(xù)的經(jīng)營(yíng)能力。

其次看現(xiàn)金流，相較凈利的紙面富貴，其更能反映企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況。截至2026年一季度末，高途現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限資金及短期投資合計(jì)超32億元?，F(xiàn)金收入10.0億元，同比增長(zhǎng)12.1%，展現(xiàn)出教學(xué)產(chǎn)品和服務(wù)得到持續(xù)的市場(chǎng)認(rèn)可。

截至2026年6月1日，高途已累計(jì)回購(gòu)超7億元。陳向東將此概括為：“穩(wěn)健的現(xiàn)金儲(chǔ)備為我們?cè)诋a(chǎn)品、技術(shù)和人才上的長(zhǎng)期布局提供了強(qiáng)有力的支撐?！?/strong>

再者是管理效率、組織協(xié)同改善，未來(lái)收入可預(yù)見(jiàn)性增強(qiáng)。研發(fā)費(fèi)及管理費(fèi)占比同比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。遞延收入則增長(zhǎng)24.1%至17.9億元。根據(jù)高途預(yù)測(cè)，2026年二季度收入應(yīng)介于15.78億至15.98億，同比增幅13.6%至15.0%。

從規(guī)模增長(zhǎng)到盈利性增長(zhǎng)，一個(gè)個(gè)數(shù)據(jù)拉滿“含金量”，反復(fù)丈量著用戶信任、市場(chǎng)影響力、成長(zhǎng)確定性。可以說(shuō)，一季度的喜增開門紅只是“開胃菜”，高途的成長(zhǎng)大戲還在后頭。

2

教育全周期陪伴

帶來(lái)堅(jiān)實(shí)的用戶信賴

LAOCAI

問(wèn)題來(lái)了，高質(zhì)量的含金量究竟如何煉成的？

答案藏在高途豐富的業(yè)務(wù)版圖里。K9、素養(yǎng)、高中、大學(xué)生與公職，四條業(yè)務(wù)線互為犄角、持續(xù)進(jìn)化，為用戶終身成長(zhǎng)提供了矩陣式服務(wù)方案。

細(xì)分核心邏輯，四業(yè)務(wù)線雖有側(cè)重，卻共享同一主線：供給側(cè)改革+服務(wù)精細(xì)化，向供給要效率，向服務(wù)要粘性。前端重塑內(nèi)容生產(chǎn)體系，后端打磨服務(wù)顆粒度，兩端合力將用戶價(jià)值從“一次性獲客”拉長(zhǎng)為“全生命周期陪伴”。

一個(gè)觀察窗口，就是實(shí)現(xiàn)盈利突破的K9業(yè)務(wù)。過(guò)去，教育業(yè)談?dòng)劢埂肮?jié)流”——砍市場(chǎng)費(fèi)、壓成本、提人效。高途K9則走了另一條路：向供給端要效率。通過(guò)扎進(jìn)省域市場(chǎng)，針對(duì)不同地區(qū)考情學(xué)情來(lái)量身打造本地化體系，既提升續(xù)班意愿，又拉低獲客成本。

如果說(shuō)K9的突破在于供給側(cè)重塑，那么中小學(xué)素質(zhì)素養(yǎng)業(yè)務(wù)，則將前期信任轉(zhuǎn)化為可復(fù)用的品牌資產(chǎn)。據(jù)高途首席運(yùn)營(yíng)官羅斌披露，一季度該板塊收款增超20%、占比超35%，收入增超15%，線上業(yè)務(wù)已連續(xù)兩年同期盈利。

從葉一茜到曹穎，一個(gè)個(gè)“星推官”加入高途，不僅帶來(lái)大流量曝光和破圈效果，也在降低獲客難度，讓每一份信任為留存鋪路。

再看高中業(yè)務(wù)，高途突破點(diǎn)選在了“服務(wù)精細(xì)化”。大班課場(chǎng)景中，推出“二講1對(duì)1專屬服務(wù)”，精準(zhǔn)匹配每位學(xué)生的差異化學(xué)習(xí)節(jié)奏。

圍繞學(xué)情診斷、學(xué)習(xí)規(guī)劃等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，高途持續(xù)完善二講老師的全流程陪伴式服務(wù)，并借助AI賦能的學(xué)情分析與診斷系統(tǒng)，幫助老師更高效形成提升方案。

作為終身陪伴鏈條的最長(zhǎng)延伸，高途對(duì)大學(xué)生與公職業(yè)務(wù)的產(chǎn)品組合、服務(wù)管理和運(yùn)營(yíng)效率不斷優(yōu)化，以此奏響人效與溫情的雙重奏。報(bào)告期內(nèi)，該板塊現(xiàn)金收入增超15%，收入占比達(dá)10%。

簡(jiǎn)言之，扎扎實(shí)實(shí)的做透每條業(yè)務(wù)線，不斷種下信任種子，高途用教育全周期陪伴實(shí)現(xiàn)了價(jià)值躍遷?？诒承韵駶L雪球般越滾越大，業(yè)績(jī)信賴雙豐收，最終成為用戶心中的價(jià)值玫瑰。

3

外擴(kuò)朋友圈、內(nèi)塑AI基因

破題“不可能三角”

LAOCAI

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)只是骨架，真正讓高途領(lǐng)航教培、黏住用戶的，是AI特色基因。

長(zhǎng)久以來(lái)，教育界有一終極難題：高質(zhì)量、規(guī)?；?、個(gè)性化，三者難以兼得。高途則打破了“不可能三角”，2025年正式發(fā)布“All with AI，Always AI”戰(zhàn)略。

具體心法可拆解為三維度：

第一維度：用AI鋪就規(guī)?；摹叭嵝怨艿馈?。高途將AI滲透進(jìn)教研、獲客、運(yùn)營(yíng)等每一個(gè)角落。比如AI自動(dòng)生成教學(xué)反饋，縮短內(nèi)容迭代周期，讓優(yōu)質(zhì)教學(xué)資源迭代跟上用戶節(jié)奏......

2025年2月，高途接入DeepSeek大模型。團(tuán)隊(duì)協(xié)作效率顯著提升，AI選科規(guī)劃服務(wù)也為學(xué)生提供了更科學(xué)的決策支持。同年3月，高途聯(lián)合吳彥祖推出AI口語(yǔ)學(xué)習(xí)產(chǎn)品，學(xué)員可與“阿祖”沉浸對(duì)話、海量場(chǎng)景練習(xí)，課程收尾還生成"學(xué)習(xí)報(bào)告"。合作一推出便爆火網(wǎng)絡(luò)，打出了一條教育產(chǎn)品與名人IP結(jié)合的全新通路。

第二維度：用AI讓“因材施教”從理念走向流水線。對(duì)教育而言，個(gè)性化最大的敵人是“無(wú)法標(biāo)準(zhǔn)化”。畢竟一個(gè)老師的精力有限，伴隨規(guī)模擴(kuò)容，“千人千面”容易淪為口號(hào)。

高途的解法，是將學(xué)習(xí)過(guò)程拆解為“可被AI接管”和“必須由人完成”兩部分。學(xué)習(xí)診斷、內(nèi)容推薦、路徑規(guī)劃，這些原本需耗費(fèi)大量時(shí)間的工作，如今由AI實(shí)時(shí)運(yùn)算與動(dòng)態(tài)調(diào)優(yōu)。借助算法最優(yōu)解，每位學(xué)生都擁有了一條屬于自己的學(xué)習(xí)路徑。

2025年7月，高途與飛書簽約，雙方將把多維表格等能力整體嵌入高途“教研—教學(xué)—服務(wù)”全鏈路，讓“千人千面”的教學(xué)得以在規(guī)?；桓吨袑?shí)現(xiàn)。

第三維度：讓AI回歸工具，讓教育回歸人。伴隨人工智能快速發(fā)展，各種AI教育概念泛起，高途卻保持了難得定力，核心信條可凝練為一句話：“AI服務(wù)于人，人服務(wù)于學(xué)生”，不追逐風(fēng)口，技術(shù)站好崗，教育守住魂。

這份定力，讓高途不急于用AI顛覆一切，而是實(shí)實(shí)在在地將技術(shù)嵌入每一具體場(chǎng)景,做精做深“教育+AI”，在每一業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)追問(wèn)“AI能做什么、人該做什么”。

2025年9月，高途聯(lián)合人民大學(xué)共建AI智慧教育實(shí)驗(yàn)室。10月與復(fù)旦大學(xué)打造“個(gè)性化教育大語(yǔ)言模型智能體”。同期還簽約上海徐匯區(qū)政府，設(shè)立“高途AI教育研發(fā)中心”。

除了擴(kuò)容朋友圈、增強(qiáng)AI專業(yè)軟實(shí)力，2025年高途還發(fā)布了“毛豆愛(ài)學(xué)AI課堂”等硬件互動(dòng)產(chǎn)品，致力將教學(xué)游戲化、故事化。同時(shí)不斷嘗試將AI融入各關(guān)鍵場(chǎng)景，形成“人機(jī)共智”的全學(xué)習(xí)旅程。比如針對(duì)考編等時(shí)間緊迫的成人學(xué)員，高途推出“智學(xué)過(guò)考”，能幫助學(xué)員規(guī)劃三個(gè)月到一年的整個(gè)備考周期。

硬軟結(jié)合、內(nèi)外兼修，當(dāng)業(yè)界還在討論“AI會(huì)不會(huì)取代老師”時(shí)，高途已構(gòu)建起“人機(jī)共智”的“教育+AI”閉環(huán)。從因材施教到興趣學(xué)習(xí)，再到智能伙伴，AI賦能兼具技術(shù)的精準(zhǔn)、智能的高效、人文的溫度，持續(xù)領(lǐng)航智慧教育賽道，這是解開“不可能三角”的真正鑰匙。

4

12年磨一生長(zhǎng)利劍

讓學(xué)習(xí)更美好

LAOCAI

從沒(méi)有隨隨便便的成功，高途的AI壁壘也是厚積薄發(fā)的結(jié)果。

自2014年成立之初，高途就定位為科技教育公司。從搭建自研直播平臺(tái)，2015年已支持萬(wàn)人直播大班課；到利用AI運(yùn)營(yíng)自動(dòng)化，實(shí)現(xiàn)智能問(wèn)答、智能批改、智能質(zhì)檢，業(yè)務(wù)迅速?gòu)?fù)制、爆發(fā)式增長(zhǎng)。

從梳理業(yè)務(wù)共性，用AI針對(duì)性提效，輔助輔導(dǎo)老師理解客戶。到實(shí)施全域人工智能發(fā)展戰(zhàn)略，將AI深度內(nèi)化為公司全部門、業(yè)務(wù)全鏈路、服務(wù)全場(chǎng)景的底層能力。

可以說(shuō)，讓教育更有效率，讓學(xué)習(xí)更有動(dòng)力，讓成長(zhǎng)雙向奔赴，12年的AI心路成就了今日高途。通過(guò)深耕師資、技術(shù)、服務(wù)，堅(jiān)守 “讓學(xué)習(xí)更美好” 使命，這份長(zhǎng)期主義打造出強(qiáng)悍組織力、產(chǎn)品力、用戶信任，做透這三點(diǎn)才有了開文財(cái)報(bào)的穩(wěn)增快增，高質(zhì)量發(fā)展。

12年很短，也足夠長(zhǎng)。足以驗(yàn)證一家教育公司是否走在正確的路上。回首來(lái)時(shí)路，高途的“名師”底色從未褪色。這份對(duì)師資的敬畏、對(duì)用戶的初心、對(duì)AI的執(zhí)著，是最厚重的價(jià)值資產(chǎn)，也是持續(xù)生長(zhǎng)的最大底氣。

教育是一場(chǎng)沒(méi)有終點(diǎn)的長(zhǎng)跑，高途已經(jīng)找到了自己的節(jié)奏。堅(jiān)持“做正確的事”，這家智慧教育龍頭的成長(zhǎng)無(wú)上限。