（快消品獨(dú)家訊）上海市東方世紀(jì)消費(fèi)品發(fā)展促進(jìn)中心（簡(jiǎn)稱：“東方快消品中心”）攜行業(yè)領(lǐng)先全媒體 ——《快消品》匯總了在上交所、深交所、港交所、北交所上市的22家零售相關(guān)公司2025年業(yè)績(jī)，按核心經(jīng)營(yíng)指標(biāo) —— 營(yíng)業(yè)收入進(jìn)行排名，公布“2025 年大快消上市公司細(xì)分品類TOP榜”。此次，《快消品》帶來：2025年中國(guó)大快消上市公司之零售TOP榜，上榜企業(yè)2025年總營(yíng)收約3068.5億元，覆蓋零食零售、商超零售、母嬰零售、生鮮零售、無人零售等多個(gè)零售細(xì)分賽道，全面展現(xiàn) 2025年中國(guó)零售行業(yè)的發(fā)展格局與企業(yè)經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)。

2025年中國(guó)大快消上市公司之零售TOP榜

資料來源：東方快消品中心

注：匯率參考財(cái)報(bào)發(fā)布前最后一個(gè)交易日中國(guó)外匯交易中心公布的銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)

TOP1

鳴鳴很忙（01768.HK）

鳴鳴很忙2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入661.7億元，同比增長(zhǎng)68.2%；歸母凈利潤(rùn)23.3億元，同比增長(zhǎng)179.4%，營(yíng)收規(guī)模首次突破600億元，創(chuàng)下上市以來業(yè)績(jī)新高，榜單營(yíng)收排名首位。全年?duì)I收高增核心來自門店快速拓店帶動(dòng)商品銷售收入上行，商品銷售收入同比上漲 67.7%，加盟服務(wù)費(fèi)等其他收入同步從1.93億元增至5.07億元，規(guī)模效應(yīng)持續(xù)兌現(xiàn)，毛利率同步提升，盈利增速大幅跑贏營(yíng)收增速。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)量販零食行業(yè)進(jìn)入龍頭集中化階段，鳴鳴很忙與萬辰集團(tuán)構(gòu)成行業(yè)雙寡頭，合計(jì)占據(jù)國(guó)內(nèi)七成以上市場(chǎng)份額，行業(yè)從野蠻拓店逐步轉(zhuǎn)向精細(xì)化運(yùn)營(yíng)、供應(yīng)鏈深耕階段。產(chǎn)品端，2025 年落地自有品牌紅標(biāo)、金標(biāo)兩大系列產(chǎn)品，紅標(biāo)主打極致性價(jià)比去品牌溢價(jià)，金標(biāo)聚焦高品質(zhì)原料，同時(shí)試點(diǎn)烤腸、蛋撻等熱食新品，2026 年系統(tǒng)化布局冷鏈短保食品、冷凍產(chǎn)品，擴(kuò)充門店 SKU 品類。未來公司暫緩依靠加盟費(fèi)盈利的模式，重心轉(zhuǎn)向商品經(jīng)銷獲利，計(jì)劃持續(xù)完善全國(guó)冷鏈基建，穩(wěn)步擴(kuò)充門店數(shù)量，預(yù)計(jì) 2028 年門店總量突破 3.1 萬家，深挖單店?duì)I收潛力。高管層面，公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官為晏周，副董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事、副總經(jīng)理為趙定。

TOP2

高鑫零售（06808.HK）

高鑫零售 2025 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 634.4 億元，同比下滑 11.3%；全年凈利潤(rùn)虧損 3.2 億元，凈利潤(rùn)同比降幅 178.8%。營(yíng)收下滑源于傳統(tǒng)大賣場(chǎng)業(yè)態(tài)客流萎縮、門店優(yōu)化關(guān)停低效門店，虧損擴(kuò)大主要受前期門店改造投入、供應(yīng)鏈重構(gòu)成本抬升拖累，但公司生鮮自營(yíng)、自有品牌業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，成為財(cái)報(bào)里為數(shù)不多的增長(zhǎng)板塊。

國(guó)內(nèi)實(shí)體商超行業(yè)持續(xù)面臨社區(qū)生鮮、會(huì)員超市、線上到家多重分流，傳統(tǒng)大賣場(chǎng)均處在業(yè)態(tài)迭代周期，高鑫零售依托大潤(rùn)發(fā)、M 會(huì)員店、大潤(rùn)發(fā) Super 三大業(yè)態(tài)錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)。產(chǎn)品上打造「潤(rùn)發(fā)甄選」「大拇指超省」雙自有品牌矩陣，前者主打中高端差異化好物，后者聚焦民生平價(jià)剛需，2025 年自有品牌銷售額同比大增 60%；生鮮端落地全國(guó)豬肉聯(lián)采項(xiàng)目，優(yōu)化生鮮供應(yīng)鏈成本。未來將持續(xù)推進(jìn)門店調(diào)改，加碼大潤(rùn)發(fā) Super 中小型社區(qū)超市開店節(jié)奏，擴(kuò)大生鮮全國(guó)聯(lián)采品類，目標(biāo)自有品牌銷售占比 2027 年提升至 5%，逐步扭轉(zhuǎn)整體虧損局面。高管架構(gòu)方面，華裕能出任董事會(huì)主席。

TOP3

萬辰集團(tuán)（零售）（300972.SZ）

萬辰集團(tuán) 2025 年零售業(yè)務(wù)營(yíng)收 508.6 億元，同比大漲 60%，財(cái)報(bào)顯示歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)高速攀升；2026 年一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng) 53.73%，盈利延續(xù)高增態(tài)勢(shì)。營(yíng)收增長(zhǎng)由量販零食主業(yè)驅(qū)動(dòng)，2025 年門店大范圍拓店帶動(dòng)全渠道銷售放量，2026 年一季度存量門店同店?duì)I收穩(wěn)步上行，全國(guó)倉儲(chǔ)物流配套完善進(jìn)一步攤薄單店運(yùn)營(yíng)成本，盈利質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化。

量販零食賽道集中度持續(xù)抬升，萬辰與鳴鳴很忙瓜分頭部市場(chǎng)份額，下沉市場(chǎng)仍是行業(yè)增量主力，高線城市門店逐步落地實(shí)現(xiàn)渠道滲透。產(chǎn)品端統(tǒng)一 “好想來” 主力品牌，整合原老婆大人、來優(yōu)品等多品牌資源，推出 IP 聯(lián)名零食、自有定制休閑食品，持續(xù)擴(kuò)充冷藏短保零食品類中信建投。后續(xù)公司依托 48 個(gè)常溫倉 + 9 個(gè)冷鏈倉的倉儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)步拓店，目標(biāo)遠(yuǎn)期門店總量沖擊 3 萬家，深耕會(huì)員精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，靠自有品牌進(jìn)一步拉高整體毛利率。高管方面，王麗卿擔(dān)任董事長(zhǎng)，王澤寧出任總經(jīng)理，2025 年 7 月完成家族管理層平穩(wěn)交接，90 后總經(jīng)理主導(dǎo)全國(guó)品牌整合與供應(yīng)鏈建設(shè)。

TOP4

聯(lián)華超市（00980.HK）

聯(lián)華超市 2025 年?duì)I業(yè)收入 177.5 億元，同比下滑 9.9%；歸母凈利潤(rùn)虧損 2.0 億元，但虧損同比收窄 44.2%。營(yíng)收下滑是傳統(tǒng)大賣場(chǎng)業(yè)態(tài)收縮、行業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)所致，虧損收窄得益于門店優(yōu)化、低效業(yè)態(tài)關(guān)停、供應(yīng)鏈降本增效，標(biāo)超與便利店小業(yè)態(tài)營(yíng)收實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)小幅增長(zhǎng)，對(duì)沖大賣場(chǎng)業(yè)務(wù)下滑缺口。

區(qū)域老牌連鎖超市普遍面臨折扣店、社區(qū)生鮮沖擊，聯(lián)華依托百聯(lián)集團(tuán)資源深耕長(zhǎng)三角大本營(yíng)，靠社區(qū)標(biāo)超、便民便利店穩(wěn)住基本盤。產(chǎn)品打造自有烘焙品牌麥絲瑞可，引入澳洲直采牛肉、進(jìn)口水產(chǎn)等差異化生鮮單品，2025 年樣板門店完成 SKU 精簡(jiǎn)煥新，淘汰滯銷單品、擴(kuò)充高動(dòng)銷新品。未來落地 “3+8+N” 門店改造計(jì)劃，持續(xù)推進(jìn)大賣場(chǎng)小型化、標(biāo)超社區(qū)化，逐年改造數(shù)十家老舊門店，加碼自有品牌開發(fā)，計(jì)劃自有品牌占比逐年抬升，穩(wěn)步縮減整體虧損規(guī)模。現(xiàn)任董事長(zhǎng)陳果，王曉琰擔(dān)任總經(jīng)理，朱定平以執(zhí)行董事、常務(wù)副總身份分管商品與新品開發(fā)業(yè)務(wù)。

TOP5

家家悅（零售）（603708.SH）

家家悅 2025 年零售營(yíng)收 166.6 億元，同比小幅下滑 1.1%；2026 年一季度營(yíng)收同比上漲 2.18%，歸母凈利潤(rùn)同比提升 6.96%。2025 年?duì)I收微降是主動(dòng)關(guān)停低效虧損門店、優(yōu)化門店布局帶來的短期影響，但通過自有品牌深耕、供應(yīng)鏈直采實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)逆勢(shì)上漲；2026 年一季度門店優(yōu)化紅利釋放，營(yíng)收與利潤(rùn)同步回暖。

山東區(qū)域商超競(jìng)爭(zhēng)白熱化，本地中小型生鮮門店、折扣零食店持續(xù)分流客流，家家悅憑借全鏈路生鮮供應(yīng)鏈鞏固山東本土龍頭地位，逐步向外省周邊市場(chǎng)滲透。產(chǎn)品聚焦生鮮自有定制菜、地方特色預(yù)制菜，擴(kuò)充低糖休閑食品、本地糧油自有產(chǎn)品線，加大裸采直采商品占比。未來持續(xù)優(yōu)化門店結(jié)構(gòu)，穩(wěn)步新開社區(qū)精品超市，深化自有品牌研發(fā)，依托山東產(chǎn)地優(yōu)勢(shì)擴(kuò)充生鮮品類，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。公司董事長(zhǎng)為王培桓，總經(jīng)理傅元惠統(tǒng)籌日常經(jīng)營(yíng)與商品開發(fā)。

TOP6

永輝超市（601933.SH）

永輝超市 2025 年?duì)I業(yè)收入 133.7 億元，同比下降 23.5%；歸母凈利潤(rùn) 2.9 億元，凈利潤(rùn)同比大增 94.4%。營(yíng)收大幅下滑來自大批量關(guān)停低效門店、收縮非核心區(qū)域布局，但公司推進(jìn)門店精細(xì)化改店后毛利率上行，費(fèi)用管控落地推動(dòng)凈利潤(rùn)大幅改善；2026 一季度延續(xù)盈利修復(fù)趨勢(shì)，供應(yīng)鏈改革成效持續(xù)落地。

全國(guó)綜合超市行業(yè)進(jìn)入出清階段，中小商超加速退場(chǎng)，頭部企業(yè)普遍通過閉店瘦身、精品化改造求生，永輝聚焦優(yōu)質(zhì)存量門店深耕。產(chǎn)品發(fā)力生鮮自有品牌、平價(jià)民生果蔬、預(yù)制家常菜，精簡(jiǎn)冗余 SKU，淘汰滯銷貼牌產(chǎn)品。未來繼續(xù)推進(jìn)存量門店 “精品改造”，嚴(yán)控新店開店速度，深耕生鮮供應(yīng)鏈，依托產(chǎn)地直采持續(xù)提升自有商品銷售占比，穩(wěn)步修復(fù)營(yíng)收規(guī)模。張軒松任董事長(zhǎng)，吳光旺擔(dān)任總經(jīng)理，全面落地門店精品化升級(jí)。

TOP7

紅旗連鎖（002697.SZ）

紅旗連鎖 2025 年?duì)I收 95.6 億元，同比下滑 5.6%；凈利潤(rùn) 4.8 億元，同比小幅下滑 7.8%；2026 年一季度營(yíng)收同比下降 1.01%，凈利潤(rùn)同比下滑 8.92%。營(yíng)收小幅回落受區(qū)域同類便利店、社區(qū)生鮮分流影響，但公司精細(xì)化費(fèi)用管控，整體毛利率逆勢(shì)上行，盈利韌性較強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流保持穩(wěn)健。

四川本土便民便利店賽道內(nèi)卷加劇，新式連鎖便利店加速下沉成都及周邊城市，紅旗連鎖依靠密集社區(qū)網(wǎng)點(diǎn)構(gòu)筑護(hù)城河。產(chǎn)品深耕川味自有熟食、本地糧油、特色調(diào)味品，新增常溫預(yù)制川味小菜、早餐半成品等便民新品，推進(jìn) 24 小時(shí)便民門店落地。未來加速門店數(shù)字化改造，上線線上即時(shí)零售業(yè)務(wù)，依托密集門店點(diǎn)位拓展社區(qū)團(tuán)購(gòu)、便民代收業(yè)務(wù)，對(duì)沖到店客流下滑影響。曹世如任董事長(zhǎng)，曹曾俊擔(dān)任總經(jīng)理。

TOP8

孩子王（零售）（301078.SZ）

孩子王 2025 年零售業(yè)務(wù)營(yíng)收 86.7 億元，同比增長(zhǎng) 6.3%。在新生人口承壓、母嬰行業(yè)整體增速放緩的大環(huán)境下，公司依托全渠道布局實(shí)現(xiàn)營(yíng)收正增長(zhǎng)，線下門店穩(wěn)健拓店、線上私域與母嬰增值服務(wù)成為營(yíng)收增量來源。

國(guó)內(nèi)母嬰零售行業(yè)存量競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)從增量市場(chǎng)轉(zhuǎn)為存量博弈，線下單一賣貨模式承壓，服務(wù)型母嬰門店成為發(fā)展主流。產(chǎn)品除常規(guī)奶粉、紙尿褲外，拓展嬰幼兒輔食零食、兒童洗護(hù)自有產(chǎn)品線，配套育兒早教、嬰幼兒撫觸等增值服務(wù)產(chǎn)品包。未來持續(xù)優(yōu)化大店 + 社區(qū)小店雙業(yè)態(tài)，加碼線上會(huì)員私域運(yùn)營(yíng)，拓展母嬰社群電商，靠服務(wù)差異化提升客戶復(fù)購(gòu)。汪建國(guó)任董事長(zhǎng)，徐偉宏出任總經(jīng)理。

TOP9

北京京客隆（00814.HK）

北京京客隆 2025 年?duì)I收 83.2 億元，同比下滑 13.7%；凈利潤(rùn)虧損 1.3 億元，虧損同比收窄 19.6%。營(yíng)收下滑源于北京本土商超、社區(qū)生鮮密集分流，通過關(guān)閉虧損門店、精簡(jiǎn)低效品類實(shí)現(xiàn)虧損持續(xù)收窄，社區(qū)便利店業(yè)態(tài)成為公司為數(shù)不多的增長(zhǎng)板塊。

北京本地商超市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，外資超市、會(huì)員店、社區(qū)生鮮多點(diǎn)布局?jǐn)D壓傳統(tǒng)商超生存空間，京客隆聚焦北京城郊及社區(qū)市場(chǎng)。產(chǎn)品重點(diǎn)升級(jí)北京本地主食熟食、時(shí)令生鮮，開發(fā)京味面點(diǎn)自有系列，精簡(jiǎn)滯銷非標(biāo)產(chǎn)品。未來持續(xù)收縮低效大賣場(chǎng)，加碼便民社區(qū)小店，深耕北京本地供應(yīng)鏈，逐步縮減虧損額度。董事長(zhǎng)李建文、總經(jīng)理張立偉統(tǒng)籌門店轉(zhuǎn)型。

TOP10

中百集團(tuán)（000759.SZ）

中百集團(tuán) 2025 年?duì)I收 82.8 億元，同比下滑 20.2%；凈利潤(rùn)虧損 9.6 億元，同比下降 81.1%；2026 一季度營(yíng)收同比下滑 20.83%，仍維持虧損狀態(tài)。2025 年大額虧損源于老舊業(yè)態(tài)資產(chǎn)減值、百貨業(yè)務(wù)持續(xù)虧損，雖試點(diǎn)折扣店、前置倉新業(yè)態(tài)，但尚處投入培育期未能貢獻(xiàn)盈利。

湖北區(qū)域商超受零食折扣店、線上買菜平臺(tái)雙重沖擊，傳統(tǒng)百貨持續(xù)萎縮，超市業(yè)態(tài)加速轉(zhuǎn)型。產(chǎn)品推出平價(jià)民生生鮮自有系列，落地本地預(yù)制菜、荊楚特色熟食新品，試點(diǎn)硬折扣超市全品類低價(jià)產(chǎn)品。未來持續(xù)關(guān)停虧損百貨門店，集中資源發(fā)力社區(qū)超市與生鮮前置倉，縮減非主業(yè)投入，培育折扣店新增長(zhǎng)點(diǎn)。汪梅方擔(dān)任董事長(zhǎng)，李慧斌出任總經(jīng)理。

TOP11

百果園集團(tuán)（02411.HK）

百果園集團(tuán) 2025 年?duì)I收 81.7 億元，同比下滑 20.4%；凈利潤(rùn)虧損 3.2 億元，虧損同比收窄 17.8%。營(yíng)收下滑受水果零售行業(yè)內(nèi)卷、平價(jià)水果店大量開店分流客流影響，通過優(yōu)化門店選址、淘汰低效虧損門店，虧損幅度持續(xù)收窄，精品水果、加工果切業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。

國(guó)內(nèi)鮮果零售賽道進(jìn)入價(jià)格戰(zhàn)周期，街邊夫妻店、社區(qū)團(tuán)購(gòu)低價(jià)傾銷壓縮頭部連鎖利潤(rùn)，百果園依靠全鏈路果品供應(yīng)鏈穩(wěn)住基本盤。產(chǎn)品擴(kuò)充即食果切、鮮果禮盒、凍干水果深加工新品，加大產(chǎn)地直采小眾特色水果品類。未來加速淘汰下沉低效小店，深耕一二線城市精品門店，拓展鮮果深加工產(chǎn)品線，提升產(chǎn)品附加值。余惠勇任董事長(zhǎng)，徐艷林擔(dān)任總經(jīng)理。

TOP12

永旺（00984.HK）

永旺 2025 年?duì)I收 70.4 億元，同比下滑 3.7%；凈利潤(rùn)虧損 2.9 億元，虧損同比小幅收窄 4.1%。公司主力深耕華南市場(chǎng)，受本土商超、生鮮超市沖擊營(yíng)收小幅回落，通過優(yōu)化門店商品結(jié)構(gòu)、壓縮運(yùn)營(yíng)成本實(shí)現(xiàn)虧損小幅改善，日系進(jìn)口食品板塊保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

華南區(qū)域商超競(jìng)爭(zhēng)激烈，本土連鎖超市、會(huì)員超市搶占家庭消費(fèi)市場(chǎng)，永旺依托日系供應(yīng)鏈差異化突圍。產(chǎn)品持續(xù)引進(jìn)日系零食、進(jìn)口調(diào)味品，開發(fā)日式便當(dāng)、關(guān)東煮等自有熟食新品，優(yōu)化平價(jià)生鮮品類。未來逐步關(guān)停偏遠(yuǎn)低效門店，聚焦珠三角核心商圈門店，強(qiáng)化日系獨(dú)有商品差異化優(yōu)勢(shì)。羽生有希任中國(guó)區(qū)董事長(zhǎng)，豬原弘行擔(dān)任總經(jīng)理。

TOP13

利群股份（601366.SH）

利群股份 2025 年?duì)I收 67.7 億元，同比下滑 9.0%；凈利潤(rùn)虧損 3.2 億元，同比大幅下滑 1281.9%；2026 一季度營(yíng)收同比下滑 22.06%，凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正盈利，經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)明顯修復(fù)。2025 年大額虧損來自老舊百貨門店關(guān)停資產(chǎn)減值、業(yè)態(tài)調(diào)整費(fèi)用激增，2026 年新管理層落地降本增效，實(shí)現(xiàn)階段性扭虧。

山東青島本土零售行業(yè)持續(xù)下行，購(gòu)物中心客流逐年下滑，超市板塊受折扣店分流，行業(yè)整體承壓。產(chǎn)品收縮低效貼牌產(chǎn)品，擴(kuò)充本地生鮮自有品牌、膠東特色預(yù)制菜，精簡(jiǎn)百貨滯銷服飾品類。未來加速老舊百貨調(diào)改轉(zhuǎn)型社區(qū)購(gòu)物中心，重點(diǎn)發(fā)力生鮮超市主業(yè)，依托自有物流供應(yīng)鏈降本增效。徐瑞澤出任董事長(zhǎng)，王本朋擔(dān)任總經(jīng)理，2025 年管理層換屆開啟全面改革。

TOP14

步步高（002251.SZ）

步步高 2025 年?duì)I收 42.2 億元，同比增長(zhǎng) 22.7%；凈利潤(rùn) 1.1 億元，同比下滑 90.7%；2026 一季度營(yíng)收同比 + 13.74%，凈利潤(rùn)同比 + 2.81%。2025 年?duì)I收大增來自破產(chǎn)重整后超市門店精品改造落地，凈利潤(rùn)大幅下滑是 2024 年大額重整收益不復(fù)存在所致，主業(yè)扣非虧損大幅收窄；2026 年改造門店全面盈利，業(yè)績(jī)穩(wěn)步上行。

湖南本土商超經(jīng)歷行業(yè)出清后集中度提升，改造型精品超市迎來消費(fèi)回暖，步步高胖東來式改造模式驗(yàn)證落地。產(chǎn)品聚焦湖南本地生鮮、湘味預(yù)制菜自有系列，精簡(jiǎn)商超低效 SKU，加大平價(jià)民生商品占比。未來持續(xù)推進(jìn)存量超市門店升級(jí)改造，關(guān)停低效老店，依托改造樣板門店模式向外省復(fù)制擴(kuò)張。王填任董事長(zhǎng)，曾丹出任總經(jīng)理。

TOP15

三江購(gòu)物（601116.SH）

三江購(gòu)物 2025 年?duì)I收 39.3 億元，同比增長(zhǎng) 1.3%；凈利潤(rùn) 1.9 億元，同比增長(zhǎng) 31.5%。營(yíng)收小幅平穩(wěn)增長(zhǎng)，依托寧波本土密集門店網(wǎng)點(diǎn)抵御行業(yè)分流，供應(yīng)鏈優(yōu)化、自有品牌放量驅(qū)動(dòng)凈利潤(rùn)大幅上漲，生鮮自營(yíng)業(yè)務(wù)成為核心盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

浙江寧波社區(qū)商超競(jìng)爭(zhēng)加劇，新式便利店、生鮮小店遍地開花，三江購(gòu)物深耕浙東社區(qū)市場(chǎng)筑牢區(qū)域壁壘。產(chǎn)品深耕寧波本地水產(chǎn)、農(nóng)產(chǎn)自有生鮮品牌，擴(kuò)充常溫鹵味、預(yù)制小菜新品。未來穩(wěn)步拓展浙東周邊縣域門店，持續(xù)提升自有商品銷售占比，靠差異化生鮮鞏固盈利。陳念慈任董事長(zhǎng)，黃永斌擔(dān)任總經(jīng)理。

TOP16

國(guó)光連鎖（605188.SH）

國(guó)光連鎖 2025 年?duì)I收 28.2 億元，同比增長(zhǎng) 4.8%；凈利潤(rùn) 0.2 億元，同比暴漲 486.2%；2026 一季度營(yíng)收增長(zhǎng)1.20%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng) 22.13%。江西本土消費(fèi)穩(wěn)步回暖，單品精細(xì)化運(yùn)營(yíng)帶動(dòng)門店客流上行，費(fèi)用管控+自有產(chǎn)品放量推動(dòng)凈利潤(rùn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，2026 年增長(zhǎng)勢(shì)頭延續(xù)。

江西縣域商超市場(chǎng)增量充足，下沉消費(fèi)需求穩(wěn)定，國(guó)光連鎖立足贛中縣域市場(chǎng)形成區(qū)域龍頭。產(chǎn)品打造贛南特色果蔬、本地米面自有產(chǎn)品，聚焦單品爆款精細(xì)化運(yùn)營(yíng)。未來深耕江西縣域下沉市場(chǎng)，穩(wěn)步新增鄉(xiāng)鎮(zhèn)門店，持續(xù)深挖地方特色自有食品提升毛利率。胡金根任董事長(zhǎng)，胡志超任總經(jīng)理。

TOP17

友寶在線（02429.HK）

友寶在線 2025 年?duì)I收 27.6 億元，同比下滑 5.5%；凈利潤(rùn)虧損 0.7 億元，虧損同比收窄 65.2%。無人零售行業(yè)經(jīng)歷洗牌收縮，自動(dòng)售貨機(jī)點(diǎn)位優(yōu)化關(guān)停低效點(diǎn)位導(dǎo)致營(yíng)收小幅下滑，通過精簡(jiǎn)運(yùn)營(yíng)成本、優(yōu)化貨品結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)虧損大幅收窄，寫字樓、高校優(yōu)質(zhì)點(diǎn)位營(yíng)收保持穩(wěn)健。

國(guó)內(nèi)自助售貨機(jī)行業(yè)從野蠻鋪點(diǎn)轉(zhuǎn)向優(yōu)質(zhì)點(diǎn)位深耕，低效點(diǎn)位加速出清，行業(yè)資源向頭部集中。產(chǎn)品替換傳統(tǒng)低端零食，引入低溫鮮奶、即飲咖啡、預(yù)制簡(jiǎn)餐等新品，優(yōu)化機(jī)臺(tái)貨品組合。未來聚焦寫字樓、高校、醫(yī)院優(yōu)質(zhì)點(diǎn)位，淘汰低效點(diǎn)位，拓展智能柜新零售業(yè)務(wù)。王濱擔(dān)任董事長(zhǎng)，陳昆嶸任總經(jīng)理。

TOP18

愛嬰室（零售）（603214.SH）

愛嬰室 2025 年零售營(yíng)收 26.6 億元，同比增長(zhǎng) 6.9%；2026 一季度營(yíng)收增長(zhǎng)3.54%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)27.92%。母嬰行業(yè)存量競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，線下門店穩(wěn)步拓店、加盟模式落地帶動(dòng)營(yíng)收穩(wěn)步上行，2026 年新品與加盟擴(kuò)張落地推動(dòng)盈利明顯改善。

母嬰零售從奶粉單品競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向全品類 + 育兒服務(wù)綜合比拼，加盟模式成為行業(yè)擴(kuò)張主流。產(chǎn)品拓展自有嬰幼兒輔食、寶寶洗護(hù)系列，新增嬰童零食、早教配套產(chǎn)品。2026 年加速開放全國(guó)加盟門店，落地 “小而精” 緊湊型新店型，依托加盟快速下沉三四線城市。施瓊身兼董事長(zhǎng)與總裁。

TOP19

供銷大集（000564.SZ）

供銷大集2025年?duì)I收18.9億元，同比增長(zhǎng)1.5%；凈利潤(rùn)虧損16.7億元，同比下滑53.6%；2026一季度營(yíng)收同比降低18.53%，虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。營(yíng)收小幅增長(zhǎng)來自城鄉(xiāng)商貿(mào)業(yè)務(wù)穩(wěn)步拓展，大額虧損主要是歷史資產(chǎn)計(jì)提減值所致，2026 年商貿(mào)板塊短期需求疲軟拖累營(yíng)收下滑。

城鄉(xiāng)流通零售依托鄉(xiāng)村振興穩(wěn)步發(fā)展，但公司歷史不良資產(chǎn)包袱較重，主業(yè)仍處在修復(fù)周期。產(chǎn)品聚焦縣域農(nóng)資、日用民生百貨，拓展鄉(xiāng)村特產(chǎn)集采代銷業(yè)務(wù)。未來依托供銷體系資源深耕縣域與鄉(xiāng)村零售，逐步剝離不良資產(chǎn)，聚焦城鄉(xiāng)商貿(mào)核心主業(yè)。朱延?xùn)|任董事長(zhǎng)，韓瑋出任總經(jīng)理。

TOP20

江蘇宏信（02625.HK）

江蘇宏信 2025 年?duì)I收 15.4 億元，同比增長(zhǎng) 14.3%；凈利潤(rùn) 0.4 億元，同比下滑 14.3%。依托江蘇縣域消費(fèi)升級(jí)，下沉門店拓店驅(qū)動(dòng)營(yíng)收大幅上漲，新品研發(fā)、渠道前置投入帶來費(fèi)用抬升，致使凈利潤(rùn)小幅回落。

江蘇縣域零售市場(chǎng)消費(fèi)升級(jí)提速，鄉(xiāng)鎮(zhèn)超市替代傳統(tǒng)夫妻店，行業(yè)增量可觀。產(chǎn)品擴(kuò)充蘇北本地生鮮、米面糧油自有產(chǎn)品，優(yōu)化門店平價(jià)休閑食品品類。未來持續(xù)深耕蘇北縣域及鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)，穩(wěn)步加密社區(qū)超市門店。黃宏生任董事長(zhǎng)，黃健擔(dān)任總經(jīng)理。

TOP21

文峰股份（601010.SH）

文峰股份 2025 年?duì)I收 15.1 億元，同比下滑 20.4%；凈利潤(rùn)虧損 1.0 億元，同比下滑 185.2%。南通本土傳統(tǒng)百貨客流持續(xù)萎縮，商超板塊受外部門店分流，全品類營(yíng)收收縮，老舊門店資產(chǎn)計(jì)提減值造成全年由盈轉(zhuǎn)虧。

江蘇南通傳統(tǒng)百貨行業(yè)持續(xù)衰退，購(gòu)物中心、精品超市分流主力消費(fèi)客群。產(chǎn)品收縮低效服飾百貨，加碼社區(qū)生鮮超市自有熟食、本地農(nóng)副新品。未來逐步關(guān)停虧損百貨賣場(chǎng)，轉(zhuǎn)型社區(qū)便民購(gòu)物中心，聚焦生鮮超市主業(yè)減虧。陳松林任董事長(zhǎng)，顧建華擔(dān)任總經(jīng)理。

TOP22

中國(guó)順客隆（00974.HK）

中國(guó)順客隆 2025 年?duì)I收 4.8 億元，同比下滑 18.7%；凈利潤(rùn)虧損 0.2 億元，虧損同比收窄 75.0%。佛山本土社區(qū)超市競(jìng)爭(zhēng)加劇，關(guān)閉低效門店導(dǎo)致營(yíng)收下滑，優(yōu)化供應(yīng)鏈、精簡(jiǎn) SKU 后虧損大幅收窄，社區(qū)便民小店成為增長(zhǎng)支點(diǎn)。

廣佛同城化下社區(qū)零售競(jìng)爭(zhēng)白熱化，小型生鮮超市密集布局?jǐn)D壓區(qū)域中小連鎖空間。產(chǎn)品深耕嶺南特色生鮮、粵式熟食自有單品，淘汰滯銷非標(biāo)產(chǎn)品。未來收縮城郊低效大店，聚焦佛山主城區(qū)社區(qū)小店，依托本地化產(chǎn)品提升門店盈利能力。何劍波任董事長(zhǎng)，黃永強(qiáng)出任總經(jīng)理。