6月，黃金從年初的歷史高點5598美元暴跌至4300美元區間，跌幅超22%，年內漲幅全部清零。同時，國際白銀價格也經歷新一輪暴跌，現貨白銀跌破70美元/盎司關口，較1月歷史高點121美元近乎腰斬，抹去年內全部漲幅。

6月8日，現貨黃金一度失守4300美元/盎司，截至9日發稿，現貨黃金價格報4331美元/盎司。

隨著金價下跌，資金也在撤離黃金板塊。Wind數據顯示，截至6月5日，全市場20只黃金主題ETF合計規模為3003.42億元，較5月初的3266.55億元減少了263億元。“跌跌不休”的金價影響了規模，更有113億元資金撤離了上述ETF。

具體來看，商品類黃金ETF自5月以來跌幅約0.5%，資金撤離明顯，華安黃金ETF自5月以來凈流出72.16億元、國泰黃金ETF和易方達黃金ETF分別凈流出16億元、10.54億元。而資金對同期跌幅普遍超10%的黃金股ETF態度不一，永贏黃金股ETF獲得3.8億元買入，而華夏黃金股ETF則有約4億元資金凈流出。

此前黃金價格大漲也成就了華安黃金ETF率先突破千億元規模，作為市場規模最大的黃金ETF，該ETF在今年金價最高點迎來規模新高，達到1354.75億元，隨后規模有所波動，雖然在3月2日再次突破1300億元，但整體呈現下滑趨勢。截至最新，該ETF規模為1016.15億元，迫近千億元門檻。

零售端，周生生、老廟黃金、老鳳祥等品牌金飾價格迎來大幅下調，6月9日，各品牌標價在1300元/克左右，與年內1700元/克的高點相比克價下跌約400元，跌幅達23%，相當于"打76折"。

金飾克價降低

消費者卻不買了

金價跌了，但國內黃金門店并未迎來預想中的搶購潮，客流寥寥。據第一財經6月8日報道，“最近金價波動太大，我們頻繁調價。”一位周大幅門店銷售人員表示，顧客現在都在觀望，但沒有人急著下手。

這種觀望情緒，與此前“越漲越買”的狂熱形成鮮明對比。今年1月29日，國際黃金達到最高點，收盤價格為5535.6美元/盎司，國內黃金珠寶零售價超過1700元/克，彼時金價持續上行激發了消費者的跟風購買熱情。

6月7日正值周末，記者實地走訪數家黃金門店發現，多家品牌金飾下調價格，部分品牌有年中促銷活動。但并未迎來預想中的搶購熱潮，賣場主通道過往人流雖絡繹不絕，但鮮有顧客主動駐足黃金柜臺，即便是進店咨詢者，也不著急下手。

從行業數據看，這種消費行為的結構性分化并非短期現象。

中國黃金協會數據顯示，2025年前三季度，全國黃金總消費量682.730噸，同比下降7.95%。其中，黃金首飾消費量270.036噸，同比驟降32.50%；金條及金幣消費量352.116噸，同比大幅增長24.55%。金條金幣消費量首次超越首飾，全年累計達504.238噸，而首飾僅363.836噸。

到了2026年一季度，這一分化趨勢進一步加劇：黃金總消費量303.292噸，同比增長4.41%，但黃金首飾僅84.62噸，同比暴跌37.1%；金條及金幣則達202.062噸，同比激增46.4%。

一降一增，黃金消費出現冰火兩重天的格局。這也意味著，早在金價回調之前，高金價已對黃金首飾的實物消費形成了長期擠壓。世界黃金協會中國區CEO王立新此前稱，這種結構性分化不是短期波動，而是長期趨勢，隨著消費者對黃金價值的重新認知，投資金和首飾金的需求邊界會越來越清晰。

對于消費者而言，金飾價格跌回2025年底水平并非“抄底”信號。一位貴金屬分析人士分析稱，當黃金從避險資產切換到加息壓制資產，決定金價走勢的核心變量已從地緣風險轉向了實際利率和美元走向，而這兩個變量目前仍充滿不確定性。當下的金飾市場面臨的不是“買不買”的問題，而是“什么時候買”的問題，而答案尚不明朗。

“跌得心慌，抓緊變現”

有人賣掉金條變現94萬元離場

相比首飾柜臺，投資金條區仍有不少顧客。他們或盯著電梯口的大屏幕上實時滾動著投資基礎金價，或坐在旁邊交流投資經驗。

據中新經緯6月8日報道，“漲的時候嫌貴不敢買，跌的時候怕再跌不敢買。”中新經緯以投資者的身份與現場的投資者交流時發現，不少投資者都有這種心態。

投資者李女士表示，她今天就是來看下行情。上周一投資金價還在980元多一克，一周就跌了40元，這個態勢讓她決定再等等看。

在金條柜臺前，投資者劉麗（化名）拿了一張100克的訂單條，猶豫了近一個小時，最終還是沒去交款。她想看看下午能不能再跌，如果再跌她就買入。

“今天商場下面車不多，人也不多，感覺還要跌。很多人買漲不買跌，一跌就沒人買。我第一次來時，交錢都排隊。當時是3月底，金條價格在1020元/克左右，我入手時價格在1011元/克，也算高點。”劉麗說。

劉麗是“越跌越買”派，已經入手超300克投資金條。上周她就來了三次菜百首飾，分兩批入手了200克金條，一次986元/克、一次968元/克。6月8日一早，她又出現在柜臺前。

“玩短線掙仨瓜倆棗不夠浪費時間的，我玩長線。”

劉麗不在意短期的賬面浮虧，反倒把目光放得很遠，“2013年入手黃金的那批人之前也都‘掛在樹上’，現在不但解套了，還翻倍掙了。

”另一位下單的投資者王芳（化名）也想借機補倉。她以941.9元/克的價格拿了一張100克金條的訂單。

在她看來，現在雖然還沒到抄底的完美時機，但相比年初高點已經便宜了不少，可以適當買點分散成本。“用閑錢投資無所謂，套個三年五年、十年也沒關系，抱著金子不虧。”

與王芳同來的張玲（化名），則以944元/克的價格賣出1000克金條，變現約94萬元。她表示，最近因為金價跌幅比較大，自己有點心慌，都有黑眼圈了，所以想抓緊變現。

“我在800多元一克時進的，1000元以上沒舍得賣，現在金價一路跌下來，感覺黃金有點不穩定，先出一部分，免得虧損。后面如果跌回800多元一克再上車，現在有點不敢買。”張玲說。

蘇商銀行特約研究員武澤偉表示，本輪黃金大跌由多重利空共振引發，核心推手是美國超預期的5月非農數據強化加息預期，市場對美聯儲年內降息預期基本消散，加息概率顯著上升，推動美元走強與美債收益率攀升，大幅提升黃金持有機會成本。

中長期來看，黃金的基本面支撐并未完全瓦解。全球央行購金、地緣風險溢價、美元信用體系重構等長期邏輯依然存在。

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↘來源：每日經濟新聞