6月12日，一則影響數(shù)百萬內(nèi)地投資者的政策正式落地——富途、老虎、長橋三大跨境券商同步執(zhí)行最嚴(yán)新規(guī)：內(nèi)地賬戶只準(zhǔn)賣、不準(zhǔn)買；只準(zhǔn)出金、不準(zhǔn)入金。運行十余年的灰色跨境炒股模式，在這一天被正式關(guān)上了大門。

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一、八部門聯(lián)手，天價罰單開路

這場風(fēng)暴的起點是5月22日。當(dāng)天，證監(jiān)會聯(lián)合央行、外匯局等八部門發(fā)布《綜合整治非法跨境證券期貨基金經(jīng)營活動實施方案》，同時對富途、老虎、長橋三家機構(gòu)開出天價罰單。

三家處罰一覽

富途控股：沒收全部違法所得 + 罰款約 18.5億元

老虎證券：沒收全部違法所得 + 罰款超 4億元

長橋證券：立案調(diào)查，擬沒收全部違法所得

證監(jiān)會明確指出，三家機構(gòu)境內(nèi)外相關(guān)主體未經(jīng)核準(zhǔn)、未取得經(jīng)營證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)許可，在境內(nèi)開展證券交易營銷推廣、處理交易指令等業(yè)務(wù)服務(wù)，違反了《證券法》等規(guī)定，構(gòu)成非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)。

二、「只準(zhǔn)賣不準(zhǔn)買」三條紅線

自6月12日起，三大平臺對內(nèi)地存量賬戶實施一刀切限制：

交易端：暫停股票、基金、期貨等所有品種的買入/開倉/加倉，僅保留賣出/平倉

資金端：全面關(guān)閉內(nèi)地賬戶入金通道（銀行卡轉(zhuǎn)賬、銀證轉(zhuǎn)賬等），出金正常

客戶端：已從蘋果App Store、安卓應(yīng)用商店下架境內(nèi)版本

涉及資金規(guī)模

三家平臺內(nèi)地客戶存量資產(chǎn)合計約 2700-2900億元人民幣（約3000億港元）

行業(yè)口徑「跨境資金」保守估算約 600億元

全部進入 2年單向退出通道（至2028年5月整治期滿）

三、十年漸進式監(jiān)管的終局

這不是一次突襲，而是長達十年的監(jiān)管收網(wǎng)：

2016年 · 證監(jiān)會首次點名富途、老虎等跨境券商

2022年 · 證監(jiān)會認(rèn)定富途、老虎構(gòu)成非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)，要求整改

2023年5月 · 富途、老虎App先后從境內(nèi)應(yīng)用商店下架

2025年 · 長橋停止境內(nèi)用戶「存量證明」方式開戶通道

2026年5月22日 · 八部門聯(lián)合方案 + 天價罰單

2026年6月12日 · 正式執(zhí)行「只準(zhǔn)賣不準(zhǔn)買」，2年過渡期開始

2028年5月 · 全面關(guān)停境內(nèi)所有服務(wù)

四、投資者面臨什么？

困境：不能再買入一股、轉(zhuǎn)入一分錢。原有投資策略（定投、補倉、調(diào)倉）被迫中斷，必須在2年內(nèi)處理全部持倉

保障：賬戶不凍結(jié)、不強制平倉，持倉可正常賣出，資金可全額轉(zhuǎn)出

合規(guī)替代渠道：港股通/深港通、QDII基金、跨境理財通（大灣區(qū)專屬）

值得注意的是，緊隨富途、老虎、長橋的步伐，華盛證券也已發(fā)布通知，自6月15日起對存量投資者賬戶實施類似調(diào)整。

五、主任觀點

跨境券商「灰色時代」終結(jié)，本質(zhì)上是金融監(jiān)管從「放水養(yǎng)魚」到「收網(wǎng)清場」的必然結(jié)果。對普通投資者而言，短期陣痛不可避免——尤其是那些重倉港美股、依賴跨境券商作為唯一通道的散戶。

但拉長來看，合規(guī)化是大勢所趨。港股通、跨境理財通等正規(guī)渠道正在擴容，未來不排除進一步開放的可能。只是那個「一個App搞定全球投資」的便利時代，確實回不去了。

灰色跨境炒股時代終結(jié)，合規(guī)投資才是正道

? 風(fēng)險提示：本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議。股市有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。