6月14日，張成（化名）此前購買的一款掛鉤黃金結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品到期兌付，這款產(chǎn)品期限6天，可自動滾存，本期實際年化利率為0.7%，這也是張成自5月中旬購買該產(chǎn)品以來首次拿到低檔收益。

這背后是近期黃金價格的劇烈波動，尤其在上周四現(xiàn)貨黃金跌破4100美元/盎司，創(chuàng)下年內(nèi)新低。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，一些剛到期的掛鉤黃金結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品收益出現(xiàn)分化，多只看漲型產(chǎn)品僅能兌現(xiàn)最低檔收益，反之看跌型產(chǎn)品則觸及最高檔收益。

掛鉤黃金結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品收益分化

張成購買的結(jié)構(gòu)性存款是興業(yè)銀行此前發(fā)售的“智存周盈”自動滾存掛鉤黃金04款產(chǎn)品，期限6天，到期可自動續(xù)存。該產(chǎn)品掛鉤標的是上海黃金交易所上海金上午基準價，最新兌付的這一期是低檔利率0.7%。

具體來看，本期產(chǎn)品成立時的預測利率為0.7%或1.62%，期初和期末觀察日分別是6月9日和6月10日，其中期初價格為946.07元，由于該產(chǎn)品是看漲方向，而6月10日上海金基準價較前日跌幅明顯，因此本期最終僅兌現(xiàn)低檔利率。

類似情況并非個例，招行“點金看漲三層區(qū)間周周存”“點金看漲三層區(qū)間雙周存”產(chǎn)品最近兌付的一期實際利率也均為最低檔。

記者注意到，在多只看漲型產(chǎn)品僅能兌現(xiàn)最低檔收益的同時，金價下跌也讓部分看跌型產(chǎn)品觸及到了最高檔收益。

以招行“點金看跌三層區(qū)間周周存”為例，其最新兌付的這一期是最高檔利率1.38%。

具體來看，這期產(chǎn)品掛鉤黃金，波動區(qū)間為“期初價格-196”（原文如此，下同）至“期初價格+159”的區(qū)間范圍（不含邊界），如果期末價格向上突破波動區(qū)間，則產(chǎn)品到期利率為最低收益率1%；如果期末價格未能突破波動區(qū)間，則產(chǎn)品到期利率為中間收益率1.18%；如果期末價格向下突破波動區(qū)間，則產(chǎn)品到期利率為最高收益率1.38%。

這期產(chǎn)品存續(xù)期限8天，于6月12日到期，根據(jù)到期報告，本期觀察水平為4272.88美元/盎司—4627.88美元/盎司，期末價格為4170.95美元/盎司，因此觸及產(chǎn)品最高利率。

后續(xù)金價走勢如何？

從近期黃金價格走勢來看，上周現(xiàn)貨黃金大跌，一度下探至4023美元/盎司，抹平年內(nèi)漲幅且創(chuàng)下2025年11月以來新低，本周受美伊達成和平協(xié)議消息等影響，現(xiàn)貨黃金價格走高，回升至4300美元/盎司上方。由于金價波動會直接影響掛鉤黃金結(jié)構(gòu)性存款的收益，那么，接下來黃金價格會呈現(xiàn)怎樣的走勢？

東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)瞿瑞表示，此前中東沖突持續(xù)升級的背景下，市場形成了“地緣緊張→油價上行→通脹黏性強化→美聯(lián)儲加息預期升溫→實際利率抬升→金價承壓”的負向傳導邏輯，地緣風險反而成為金價的核心利空因素。隨著美伊協(xié)議敲定、霍爾木茲海峽即將全面恢復通航，國際油價大幅回落，能源驅(qū)動的通脹壓力顯著緩解，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)加息的預期同步降溫，美元指數(shù)下行，黃金持有機會成本邊際下降，成為推動金價反彈的主要動力。此外，金價技術(shù)性超跌后的資金集中回補，進一步放大了本次金價反彈的力度。

瞿瑞認為，短期來看，金價已進入震蕩修復階段，但趨勢性反轉(zhuǎn)行情尚未確立，后續(xù)走勢仍取決于美聯(lián)儲6月議息會議的政策信號。若沃什在首次議息會議上釋放偏鷹表態(tài)、點陣圖進一步降低年內(nèi)降息次數(shù)，金價反彈節(jié)奏可能將被暫時打斷，重回弱勢震蕩格局。

“整體而言，本次反彈是對前期過度下跌的估值修復，在美聯(lián)儲貨幣政策明確轉(zhuǎn)向之前，金價難以開啟單邊上行行情，大概率維持‘底部抬升、震蕩修復’的運行特征。”瞿瑞表示。

融360數(shù)字科技研究院高級分析師艾亞文表示，投資結(jié)構(gòu)性存款需注意預期最高收益率不代表產(chǎn)品實際收益率，勿片面參考預期收益率，仔細研讀收益約定，明晰掛鉤標的、收益兌付條件與實現(xiàn)概率；選購結(jié)構(gòu)性存款前，需知悉產(chǎn)品自身屬性，結(jié)合自身需求匹配風險等級、關(guān)注市場走勢；存續(xù)期一般無法提前支取，需合理規(guī)劃流動資金。