債市要聞

【財政部決定于6月16日開展國債做市支持操作】

財政部決定于6月16日開展國債做市支持操作。操作方向為隨賣，操作券種分別為2026年記賬式附息（四期）國債、2026年記賬式附息（六期）國債，操作額都為2.7億元，期限分別為3年、2年，競爭性招標時間為6月16日11:05-11:35。

【財政部今日將在香港發行150億元人民幣國債】

6月16日，財政部將在香港特別行政區發行2026年第三期人民幣國債，發行規模為150億元。此次發行后，今年財政部在香港發行的人民幣國債總額將達到445億元。從今年整體發行計劃看，經國務院批準，2026年財政部將在香港特別行政區，分六期發行840億元人民幣國債，這一規模較2025年（全年發行680億元人民幣國債）增加了160億元，延續了近年來持續擴容的態勢。

【央行上?？偛浚航刂?月末境外機構持有銀行間市場債券3.21萬億元】

中國人民銀行上?？偛堪l布2026年5月份境外機構投資銀行間債券市場簡報。截至2026年5月末，境外機構持有銀行間市場債券3.21萬億元，約占銀行間債券市場總托管量的1.8%。從券種看，境外機構持有國債2.00萬億元、占比62.3%，政策性金融債0.76萬億元、占比23.7%，同業存單0.30萬億元、占比9.3%，其他品種債券0.15萬億元、占比4.7%。5月份，新增4家境外機構主體進入銀行間債券市場。截至5月末，共有1198家境外機構主體入市，其中633家通過結算代理渠道入市，842家通過“債券通”渠道入市，277家同時通過兩個渠道入市。5月份，境外機構在銀行間債券市場的現券交易量約為1.40萬億元，日均交易量約為780億元。

【北交所首單私募債正式通過】

近日，北交所網站發行審核動態欄目披露的信息顯示，北交所受理的首單私募債券項目“石家莊交通投資發展集團有限責任公司2026年面向專業投資者非公開發行公司債券”已經正式通過，取得10億元無異議函。這是北交所首單獲得無異議函的非公開發行公司債券項目。

【央行主管媒體《金融時報》援引專家：6個月期買斷式逆回購沒有進一步回籠資金 這一變化也意味著央行后續貨幣操作或以平穩為主】

央行主管媒體《金融時報》發文稱，6月15日，中國人民銀行以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展6000億元買斷式逆回購操作，期限為6個月（183天）。中信證券首席經濟學家明明表示，6月15日開展6000億元6個月期買斷式逆回購操作，回籠和投放完全對沖。“6月初，7天期逆回購操作量一度為零，且3個月期買斷式逆回購采取3000億元凈回籠，央行引導隔夜利率向政策利率回歸的政策態度較為明確。”他進一步分析，伴隨著銀行間市場存款類機構隔夜質押回購利率（DR001）回升至1.4%以上，月均中樞提升至1.35%以上，央行貨幣操作有所放寬，在臨近稅期的時點加大公開市場操作凈投放，6個月期買斷式逆回購沒有進一步回籠資金。這一變化也意味著央行后續貨幣操作或以平穩為主。

【大行凈融出規模驟降，本月已下降超2.6萬億至萬億水平，但市場或并不缺錢】

在資金面邊際收斂成為近期債市關注焦點的同時，大型銀行在市場上的凈融出水平正降至歷史較低水平。與6月初相比，大行的凈融出規模下降了超2.6萬億。不過，市場可能并未因此而缺錢，機構分析指出，銀行體系錢多的現狀并未發生根本變化，這決定了債市整體仍然偏多。6月以來，大型銀行凈融出額出現了顯著下降。Wind數據顯示，上周五，大型銀行凈融出額已不足1.2萬億元。15日，大行凈融出額依然僅有1.16萬億元。而6月初大行的凈融出水平還在3.8萬億元的水平，再往前，4月時大行的日度凈融出水平曾在6萬億元以上。華泰證券固收研究團隊指出，大行是銀行間市場最大的資金融出方，歷史上只要大行融出下降一般都會同步帶來全市場資金中樞抬升。

【銀行業密集補充資本 大行熱衷發債小行主打定增】

6月14日，威海銀行發布公告稱，與恒源控股訂立H股認購協議，擬向恒源控股配發不超過1.5億股H股，發行募集資金在扣除相關發行費用后的凈額，將全部用于補充公司核心一級資本。威海銀行的增資動作，是當前銀行業密集補充資本的一個縮影。記者根據公開信息梳理發現，在凈息差持續收窄、內源性資本補充乏力的背景下，2026年以來銀行資本補充動作明顯提速。一方面，二級資本債和永續債（下稱“二永債”）發行自5月起進入密集期，但發行主體仍集中于大中型銀行；另一方面，中小銀行通過增資擴股、定向募股等方式補充核心一級資本的案例頻頻落地，呈現“大行發債、小行定增”的鮮明分化格局。

【國美電器：未能按時兌付“20國美01”本金及利息】

6月15日，國美電器有限公司公告，國美電器未能于2026年6月15日按時兌付“20國美01”本金及利息。本期債券存續金額1億元，票面利率7.00%。公司未來將主要通過處置物業資產取得的收益來籌集債券兌付資金、并積極與金融機構協商展期續貸、盤活資產回收資金、引入戰略投資人等方式增加償債資金來源，力爭早日清償債券本金及利息。

【全市場首發！中國銀行啟動自貿離岸債滾動發行計劃】

6月15日，中國銀行正式啟動全市場首個自貿離岸債券滾動發行計劃，并落地首期債券發行。首次發行規模5億元，期限9個月，發行利率1.58%。

【江蘇擬于6月23日發行54.68億元土儲專項債、180.56億元“特殊”新增專項債】

江蘇省財政廳公告，計劃6月23日發行專項債券（九至十一期），專項債券（九期）募資用于多個土儲項目，計劃發行規模為54.68億元，期限為5年。 專項債券（十至十一期），計劃發行規模分別為75.00億元、105.56億元，期限均為5年，募資用于多個市存量政府投資項目。

【英偉達五年來首次發行投資級債券 認購額高達850億美元】

英偉達周一勢將通過投資級債券發行籌集250億美元，認購需求達到擬發售規模的三倍以上，凸顯投資者急切希望從人工智能中分一杯羹。據知情人士透露，此次債券發行吸引的認購額高達850億美元。另有知情人士稱，英偉達此次將分七批發行的債券期限從2年期至30年期不等。知情人士表示，英偉達此次發行的最長期限債券收益率定價為較美國國債收益率高大約0.65個百分點。該人士還表示，此次發債募集的資金將用于再融資現有債務等用途。這將是英偉達五年來首次發行的債券。

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，6月15日以固定利率、數量招標方式開展了4250億元7天期逆回購操作，全額滿足了一級交易商需求，操作利率1.40%，投標量4250億元，中標量4250億元。Wind數據顯示，當日2185億元逆回購到期，據此計算，單日凈投放2065億元。

信用債事件

■上交所對國晟科技及有關責任人予以監管警示，因相關訴訟信息披露不完整、不及時；

■華夏幸福：下屬13家子公司被列為失信被執行人，涉及多筆未履行債務；

■山西運城農商行：擬提前贖回“17山西運城農商二級”議案獲持有人會議表決通過；

■世茂建設：6月來新增未能按期支付“15世茂02”等8只債券本息約8.9億元；

■江蘇金灌集團：實控人擬由灌南縣政府變更為連云港市政府；

■玖龍紙業：啟動4億美元永續債現金回購要約，關聯方持有人承諾推遲交回；

■中誠信亞太：上調鹽城高新區投資集團有限公司主體信用評級至Ag-，評級展望穩定；

■麗新發展：對4.93億美元LASUDE 5 07/28/26發起交換要約，同步訂立資產出售協議；

■云南錫業集團：取消發行“26云錫集MTN001”。

市場動態：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數上行】

周一，貨幣市場利率多數上行，其中銀存間質押式回購加權平均利率1天期品種上行1.94BP報1.4356%，創2025年11月以來新高；7天期上行1.2BP報1.4671%，創今年3月以來新高；14天期上行1.55BP報1.467%，創今年3月以來新高；1月期報1.4551%。

Shibor短端品種集體上行。隔夜品種上行2.1BP報1.419%，創2026年1月以來新高；7天期上行0.8BP報1.461%；14天期上行1.0BP報1.461%；1個月期上行0.6BP報1.409%。

銀行間回購定盤利率多數持平。FR001漲1.0個基點報1.47%；FR007持平報1.47%；FR014持平報1.48%。

銀銀間回購定盤利率多數上漲。FDR001漲2.0個基點報1.45%；FDR007持平報1.46%；FDR014漲1.0個基點報1.46%。

【利率債|央行凈投放超2000億，債市長強短弱，30年期國債收益率下行逼近2.22%】

周一，國債期貨收盤全線上漲，30年期主力合約漲0.25%報113.420元，10年期主力合約漲0.06%報108.835元，5年期主力合約漲0.04%報106.115元，2年期主力合約漲0.02%報102.536元。

銀行間主要利率債收益率漲跌不一，截至下午16:30分，10年期國債活躍券260010收益率下行0.15bp報1.7405%，10年期國開債活躍券260205收益率下行0.35bp報1.8025%，30年期國債活躍券2600002收益率下行0.6bp至2.221%。

業內人士指出，昨日市場資金面再次收斂，隔夜資金已穩定在1.4%上方，對短期情緒有所影響，不過對于長端利率來說，考慮資金收斂等因素的持續性不強，市場長期利空因素不足，預計債市轉向概率較低。建議短期可以關注“每調買機”思路。

【信用債|信用債收益率多數下行，信用利差和期限利差多數收窄，全天總成交金額1101億元】

周一，信用債收益率多數下行，信用利差和期限利差多數收窄，全天總成交金額1101億元；“23萬科MTN001”、“23華陽新材MTN012”、“23江寧經開MTN002”收益率居前。AAA級中短期票據中，1年期收益率上行0.62個基點報1.5416%，AA級中短期票據中，1年期收益率下行0.38個基點報1.6016%；AAA級城投債中，1年期收益率下行0.21個基點報1.53%，AA級城投債中，1年期收益率上行0.49個基點報1.5869%。

漲幅超2%的信用債共6只，其中“23廣越04”、“21淄博05”、“25恩施V2”漲幅居前，分別漲9.2%、4.49%、3.54%，分別成交109.2萬元、1009.5萬元、6032.31萬元。

“22金沙01”、“26智都Y1”、“23遂寧柔剛PPN001”跌幅居前，分別跌1.57%、1.09%、0.98%，分別成交166.34萬元、2997.3萬元、1012.04萬元。

高收益債：共89只收益率高于5%的信用債有成交，其中“23萬科MTN001”、“23華陽新材MTN012”、“23江寧經開MTN002”收益率居前，分別為244%、8.56%、7.08%，分別成交1033.72萬元、1008.69萬元、4009.86萬元。

【歐債市場|歐債收益率集體下行，英國10年期國債收益率跌2.4個基點報4.811%】

周一，歐債收益率集體下行，英國10年期國債收益率跌2.4個基點報4.811%，法國10年期國債收益率跌4.6個基點報3.696%，德國10年期國債收益率跌4.1個基點報2.952%，意大利10年期國債收益率跌5.4個基點報3.666%，西班牙10年期國債收益率跌4.3個基點報3.375%。

【美債市場|美債收益率漲跌不一，2年期美債收益率跌1.25個基點報4.066%】

周一，美債收益率漲跌不一，2年期美債收益率跌1.25個基點報4.066%，3年期美債收益率跌2.24個基點報4.114%，5年期美債收益率跌1.76個基點報4.190%，10年期美債收益率跌1.19個基點報4.473%，30年期美債收益率漲0.90個基點報4.979%。