SpaceX創(chuàng)紀(jì)錄的IPO速度正在重塑硅谷對上市時間表的預(yù)期。

6月21日，據(jù)科技媒體The Information報道，馬斯克旗下的太空公司SpaceX從秘密遞交招股書到正式掛牌僅歷時74天，較近年大型科技IPO的平均周期壓縮逾三分之一，為同樣已秘密申報的OpenAI和Anthropic提供了一個清晰的時間參照。

本月早些時候，OpenAI和Anthropic相繼宣布已秘密遞交IPO申請文件。據(jù)The Information分析，若美國證券交易委員會（SEC）維持與審核SpaceX相近的審查節(jié)奏，兩家公司的招股書最快可于7月中下旬公開披露。

按慣例，招股書公開后約需三周完成路演并正式上市，這意味著兩家公司均有望在8月中旬登陸資本市場。

SpaceX的上市速度之所以成為可能，在很大程度上源于特朗普政府執(zhí)政以來SEC審查風(fēng)格的轉(zhuǎn)變。多位IPO律師和顧問指出，當(dāng)前SEC對信息披露的審查明顯趨于寬松，監(jiān)管機構(gòu)更傾向于推動大型知名企業(yè)盡快完成上市。與此同時，SpaceX本身強勁的市場需求也縮短了投資者路演周期。

74天：打破近年大型科技IPO紀(jì)錄

根據(jù)證券申報文件分析，SpaceX的IPO全程分為兩個階段。

第一階段為秘密遞交草案至招股書公開，SpaceX僅用51天。相比之下，Snowflake、Airbnb和Snap等此前大型科技IPO在這一階段耗時70至95天不等；去年完成上市的Figma和CoreWeave各用了77天。

唯一比SpaceX更快完成SEC審查的是2021年上市的電動車制造商Rivian，但彼時Rivian尚無營收，業(yè)務(wù)描述相對簡單。

第二階段為招股書公開至正式掛牌，SpaceX僅用23天，是近年大型科技IPO中最快的紀(jì)錄。

綜合兩個階段，律所Latham & Watkins的數(shù)據(jù)顯示，IPO全程通常需要117天。SpaceX將這一時間壓縮至74天，節(jié)省了約37%。

SEC審查趨松，監(jiān)管風(fēng)格出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)變

多位資本市場律師將這一速度歸因于當(dāng)前SEC的監(jiān)管取向。

Winston Taylor律所資本市場聯(lián)席主席Mike Blankenship表示，"這屆政府在SEC審查意見方面推進(jìn)速度快得多"，并指出當(dāng)前SEC與前任的核心差異在于：

"這屆SEC真正希望推動更多資本形成，因此不會在某些信息披露上深挖細(xì)節(jié)。他們希望這些知名大公司上市。"

SpaceX的申報材料本身并不簡單。公司今年2月完成了對馬斯克旗下xAI的收購，使其從盈利企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)樯疃忍潛p狀態(tài)；秘密申報三周后，SpaceX又簽署了以600億美元收購AI編程初創(chuàng)公司Cursor的期權(quán)協(xié)議；路演期間，公司還與Anthropic和谷歌分別簽署了數(shù)十億美元的云計算合同。

此外，公司還背負(fù)沉重債務(wù)、大量關(guān)聯(lián)方交易，以及高度向馬斯克傾斜的公司治理結(jié)構(gòu)——這些因素在以往通常會引發(fā)監(jiān)管機構(gòu)和投資者的更多審查。

目前，SEC就SpaceX申報文件提出的具體問題尚未公開，相關(guān)往來函件通常在IPO完成約一個月后才會通過監(jiān)管機構(gòu)網(wǎng)站披露。

速度的商業(yè)邏輯：資金不能久等

IPO提速背后有明確的商業(yè)驅(qū)動。

資本市場律師Julian Perlmutter解釋稱，"你的投資者手握數(shù)十億美元現(xiàn)金，隨時準(zhǔn)備投入你的IPO。你需要在他們準(zhǔn)備好的時候完成交易。"他同時指出，時間拖得越長，持懷疑態(tài)度的人就有越多時間挑剔公司的故事。

對于OpenAI和Anthropic而言，這一邏輯同樣適用。兩家公司均在尋求大規(guī)模融資，若上市進(jìn)程拖延，大型機構(gòu)投資者可能將已備好的資金轉(zhuǎn)投他處。

不過，即便技術(shù)上具備8月中旬上市的條件，兩家公司也可能主動將節(jié)奏稍作推遲，以避開投資者的夏季休假期。

據(jù)報道，這一輪IPO加速也引發(fā)了部分市場觀察人士的歷史聯(lián)想。

Blankenship表示，當(dāng)前的節(jié)奏令他想起另一個時代："25年前互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期，那些IPO推進(jìn)速度也很快。"

他所指的那段歷史最終以大規(guī)模財務(wù)丑聞收場，并直接催生了2002年《薩班斯-奧克斯利法案》，大幅強化了對企業(yè)高管和董事會財務(wù)申報責(zé)任的約束。