浙江
該來的還是來了，昨天全球股市集體跳水，亞太一片綠，跌得最慘的，正是今年最牛的韓國。
韓綜指開盤一路狂瀉，盤中觸發(fā)熔斷，暫停交易20分鐘，收跌9.99%，
兩大芯片巨頭三星電子、SK海力士跌超12%，這倆加起來占了KOSPI四五成的權重，它倆一倒，整個指數跟著塌方。
日經225也沒跑掉，軟銀暴跌超8%，鎧俠殺跌15%，最慘的是ETF還被殺了一波溢價。
至于導火索，我找了三個：
1、谷歌流失兩位核心AI人才，引發(fā)了對AI護城河的擔憂，昨夜大跌超5%，連帶把微軟、Meta一起帶崩；
2、SpaceX剛上市圈錢，昨天又發(fā)債募資200億美元，單日暴跌16%；
3、美元和美債收益率大幅走強，資金提前開啟避險模式。
但上述理由只能算導火索，我覺得關鍵核心還是在于→交易實在太擁擠
現在韓綜指隱含波動率已經飆到90，意味著市場認為未來一個月隨時來個±30%的波幅。
上一次見這么高的波動率，還是白銀沖上過百美金那會兒，那會白銀有人吹到200美元，結果現在跌回60了...
高波動必定伴隨高杠桿，最典型的就是韓國今年新上市了一堆掛鉤三星、海力士的2倍杠桿ETF，上市沒幾天成交額就占了全市場兩成；
韓國股市融資融券余額也飆到創(chuàng)紀錄的38萬億韓元，較年初翻了一倍多。
杠桿資金有個要命的特性：跌的時候會被迫割肉，越跌賣得越兇。
芯片股稍一回調，杠桿盤就強制平倉，平倉砸低股價，股價再觸發(fā)更多平倉……
韓國金融監(jiān)督院院長這兩天還公開后悔，說“不該讓這些杠桿ETF上線，正考慮出手穩(wěn)市”。
這不，還沒來得及維穩(wěn)，就先崩給他看了。
其實韓國股市這么瘋，外資機構也不傻，早已經開始落袋為安。
路透社一篇報道提到，韓國今年以來外資拋售約124萬億韓元股票，而韓國個人投資者買入約79萬億韓元。
留下來的散戶還在拼命加倉，聰明錢有序撤退——這畫面，是不是和A股有點相似？
今天A股芯片雖然沒那么慘，但我覺得中韓這倆劇本其實差不多。
目前光模塊、存儲、CPO擠得像早高峰地鐵，"易中天""紀連海"這些抱團股全擠一條道，換手率、估值都頂在五年100%分位，
連《證券時報》都罕見發(fā)文批"公募極致抱團科技股"，比作21年的新能源。
科創(chuàng)未必跟著老韓一起猝，但杠桿和情緒推上去的資產，最后都得還債，區(qū)別只是誰先到期。
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