小鵬汽車Q2：戴著“銷冠”帽子，卻離盈利越來越遠

8 月 23 日美股盤前，小鵬汽車公布第二季度業績報告。總的來看，小鵬延續了此前高投入、高虧損的運營風格。

先來看看交付量，受到波及全行業的供應短缺的影響，小鵬的車輛交付節奏也被打亂，二季度交付量較原本就是常規淡季的第一季度下降 0.4% 至 34422 輛，在一眾造車新勢力中居于銷冠位置。

其中爆款車型 P7 依舊是銷量支柱，交付量為 15983 輛，占比超 46%。

車輛銷量下滑，汽車銷售收入也同步下降，二季度收入環比第一季度減少 0.9% 至 69 億元，但由于服務、零件及配件銷售的收入實現增長，服務與其他收入環比提升 9.1% 至 4.98 億元，小鵬二季度總營收僅較第一季度小幅下滑。

二季度總營收為74.36億元，同比增長97.7%，環比第一季度減少0.2%。

營收小幅下滑的同時，小鵬的各項成本卻在不斷走高。

首先，銷售成本二季度環比增長 1.3% 至 66.27 億元，占總營收的比例達到 89%，小鵬在財報中解釋稱，這主要是因為原材料及電池成本的走高。

今年以來，動力電池的重要原材料碳酸鋰價格一直處于上漲走勢中。上海鋼聯數據顯示，4 月，電池級碳酸鋰價格一度突破 50 萬元 / 噸。截至 8 月初，電池級碳酸鋰價格仍維持在 47 萬元 / 噸左右。

因此盡管一季度已經掀起一陣漲價潮，今年 7-8 月，依舊有哪吒、零跑以及傳統車企中的大眾 ID. 家族和江淮汽車等再次集體漲價。

第二，因研發人員增加導致薪酬開支增加，以及對新車型的開發費用在不斷提高，小鵬二季度研發開支較一季度增加 3.6% 至 12.65 億元。

第三，延續前幾個季度擴大銷售網絡的風格，截至第二季度，小鵬在 142 個城市擁有 388 間實體銷售門店，進一步推高了銷售費用。小鵬二季度的銷售、一般及行政開支達到 16.65 億元。

多項經營費用走高后，小鵬的毛利率較前幾個季度有所下降，為 10.9%，與 25% 的中長期目標值相距甚遠，二季度的經營虧損也較一季度小幅增長至 20.91 億元。

值得一提的是，因人民幣和美元之間的匯率發生一定變化，導致小鵬外幣交易的匯兌虧損達到 9.38 億元。

種種因素下，小鵬二季度凈虧損同比增長126%，環比增長近60%至27.01億元，遠高于市場預期值。

對于蔚小理三家來說，2022 年都是產品大年，蔚來一齊交付三款新車，理想 " 千呼萬喚始出來 " 的第二款車 L9 即將交付，小鵬的旗艦 SUV 車型 G9 也將在 9 月正式推出。

另外，小鵬汽車創始人何小鵬在財報中透露，將進一步豐富在 15-50 萬價格區間內的產品矩陣，且計劃在明年推出兩款新車型。

但在推新車的關鍵時期，三家卻都不同程度地陷入了 " 輿論危機 " 之中，理想號稱 " 不畏庫里南 " 的新車兩度發生事故；蔚來處理兩名試駕員身亡事件的方式被指 " 冷血和無情 "。

小鵬則因為一場輔助駕駛事故被推上風口浪尖，雖然該事故的處理結果尚未公布，但向來被新勢力們當作核心賣點的自動駕駛受到的質疑越來越多，大概率會對銷量產生一定影響。

加上疫情封控措施對供應鏈的潛在影響尚存，因此與理想汽車相同，小鵬第三季度的交付指引十分保守，預計交付量將為 2.9 萬 -3.1 萬輛，低于第一季度的交付量，預計營收將為 68 億 -72 億元。

截至六月底，小鵬的現金儲備約為 413.39 億元，較上一季度的 417.14 億元有小幅下滑。

財報公布后，小鵬汽車美股盤前持續走低，截至發稿，跌幅為 4.86%。

ZAKER 新聞出品

文 / 鮑星娃

編輯 / 曾憲天