上市房企三湘印象被“收編” 17.3億易主湖北聯投

「虎投財經」獲悉，11月20日開盤后，三湘印象股份有限公司（簡稱“三湘印象”）的股票一字漲停，從11月13日宣布停牌，到20日正式復牌，短短數天時間內三湘印象完成了從“民企”到“國企”的身份跨越，湖北國資成為公司新實控人。

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BB

01借殼上市

我們所熟知的三湘印象，并非是直接IPO上市，而是通過借殼*ST商務（原和光商務）登陸A股。今天三湘印象推動的“文化+房地產”雙驅動戰略，也是通過資本運作的方式一步步實現的，在戰略初期取得非常不錯的效果。

2007年5月，由于觸發條例，此時*ST商務已經因為連續三年虧損而被暫停上市。不過讓人意外的是僅一年之后，*ST商務便提交了上市恢復申請，而接下來一年公司并沒有大項目整改，甚至業績還在進一步下滑。

通過后續公告能發現，此時*ST商務正在積極與三享洽談重組合作事宜，而這一談就是數年。直至2011年10月，證監會才核準了三湘控股與*ST商務的收購報告書，這意味著，以房地產為主業的三湘股份得以借殼*ST商務上市。

2012年7月，深交所上市委員會審核通過和光商務恢復上市的申請，2012年8月，公司股票正式恢復交易，并且更名為三湘股份，由此開啟了三湘時代。在正式完成轉型之后，公司的主營業務自然變成了房地產的開發與運營。

由于當時房地產火熱的行情，恢復上市后的三湘股份業績十分亮眼，該年就實現扭虧轉盈。2012年，三湘股份實現營收18.87億元，同比增長107.14%，凈利潤4.33億元，同比增長84.26%。

2012~2015年，此時三湘股份仍在處于高速發展期，但同樣增速的放緩，也讓公司管理層意識到了房地產市場競爭的加劇，正待苦苦謀求新的出路。2015年，三湘股份準備玩一票“大的”，其重金收購觀印象，將公司的市值推向了新的巔峰。

公開資料顯示，觀印象成立于2006年，由王潮歌、張藝謀等知名導演創立。產品包括山水實景演出和情境體驗劇，主要收入來源為文化演藝創作收入、門票分成等。

在文化與名人“IP”的加持之下，雖然觀印象100%股權所有者權益僅為為9675.58萬元，但最后評估值高達16.67億元，評估增值率1622.71%。然而，這個有些夸張的收購價格還不是最終價格。

在實際領導層的決定之下，最終三湘股份以溢價18.64倍，作價19億收購北京觀印象藝術發展有限公司100%股權，意圖"文化+地產"雙主業運營，并將公司更名為三湘印象。

據了解，觀印象原股東曾作出2015年至2018年觀印象歸母凈利潤分別不低于1億元、1.3億元、1.6億元、1.63億元的業績承諾。

但是，而觀印象僅在2015年業績剛剛過線，2015至2018年，其凈利潤分別為1.02億元、1.25億元、1.3億元、2761.17萬元，距離目標線越來越遠。

收購之后，觀印象就在持續走下坡路，而且名人效應也在遞減。主創團隊張藝謀等2019年就把股份退出來了，三湘印象本身就是房地產跨界，在文化產業方面沒有基礎，再加上主創團隊退出，遲遲找不到新人進入，這也讓觀印象業績越來越差。

2020年至2022年，觀印象的凈利潤進一步下滑至8266.5萬元、1522.5萬元、-1427.7萬元。

從目前來看，地產行業回歸常態已是既定事實，三湘印象房地產業務盈利能力依然很弱，再加上此次轉型的失敗，更是經營舉步維艱，最終接受被國資收編也不足為奇。

02

湖北國資入駐

2023年11月10日，三湘印象發布公告稱收到實控人黃輝先生通知，其正在籌劃公司控制權變更相關事宜，具體方案涉及股份轉讓及向特定對象發行股份，鑒于上述事項的具體方案尚在籌劃中，尚未簽署協議，具有不確定性，所以申請停牌，預計停牌時間不超過2個交易日。

11月15日，三湘印象公告延續停牌，預計停牌時間不超過3個交易日。在兩次停牌公告中，三湘印象都提到“本次交易對手方為國有控股公司，主要從事地產開發相關業務”。正當外界疑惑何方注資時，幕后交易方終于揭
開了神秘面紗。

11月17日晚間，三湘印象發布公告稱，公司控股股東三湘控股、實控人黃輝、黃建、黃衛枝與武漢聯投置業有限公司（以下簡稱“聯投置業”）簽訂股份轉讓協議，約定聯投置業通過協議轉讓方式從三湘控股、黃輝處受讓其合計持有的上市公司約2.95億股股份（占上市公司總股本的25.00%），標的股份作價17.3億元。

與此同時，三湘印象擬向聯投置業的控股股東湖北省聯合發展投資集團有限公司（以下簡稱“湖北聯投”）發行不超過3.54億股股票，占公司總股本的23.08%，擬募資金額不超過10.2億元。

另外，黃輝關聯方放棄了持股數對應的絕大多數表決權，也就是說黃輝家族全面讓出了公司實際控制權。

在上述股份轉讓和定向增發兩個環節交易完成后，湖北聯投合計持有三湘印象42.31%股份，成為三湘印象控股股東，三湘印象實控人變更為湖北省國資委，股權轉讓價款17.3億元，募資金額總額不超過10.2億元，總代價約27.5億元。

一夜之間民企要變成國企了，身份不同自然要重新審視其原有業務，讓我們來看一下三湘印象的近期業績情況！

10月28日發布三季度業績公告，2023年前三季度營收約8.89億元，同比增加163.46%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約3330萬元；基本每股收益0.03元；上年同期營收約3.38億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約9330萬元；基本每股收益虧損0.08元。

可以說，從業績上來看，三湘印象的業績并不算優秀，凈利潤虧損了近一個億。

湖北聯投本身主營房地產項目，在地產項目來說換個身份可能會讓企業拿地的難度降低，同時湖北聯投的實力也能讓土地項目更加多樣化開發。

三湘印象文化產業也給了湖北聯投契機，其路演項目《知音號》為湖北省重點扶持文旅項目，也是武漢市重點文化項目，此次收購無疑對于地區文化項目建設也有更多優勢。

此次收購三湘印象，是繼洪濤股份、雙環科技、上海雅仕等之后，湖北省國資委又拿下一家上市公司控股權，湖北國資也在充分發揮國有股東的資源優勢和信用優勢，努力切實提升公司經營規模及盈利能力，放大上市公司的平臺效應。