油氣不僅是重要的能源資源，還是石油化工行業的重要原料。油氣行業也歷來是國際巨頭們密切關注的重要行業。

自2022年油氣價格沖高以來，國際油氣市場就開始了新一輪的動蕩：不僅掀起了新一輪的并購熱潮，還興起了新一輪的勘探開發熱潮。總之，國際巨頭們都在嘗試擴大自己的油氣地盤。

誰知有個巨頭卻千方百計地想要賣掉自己的油氣資產。

近日，國際化工巨頭巴斯夫賣掉了經營多年的油氣公司Wintershall Dea的勘探與生產業務。巴斯夫還說此舉是其逐步退出油氣業務目標的重要一環。

國際油氣價格還處于中高位，像埃克森美孚、雪佛龍等國際巨頭今年依然呈現較好業績，說明油氣資產還是可以投資的，那為啥巴斯夫這么著急的要賣掉自己的油氣資產呢？

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800億的大動作

Wintershall Dea公司的成立可以追溯至19世紀，直到2019年才由兩個公司Wintershall和Dea合并成一家。

2023年上半年，Wintershall Dea合并后業務的預估收入為51億美元，息稅、折舊、攤銷及勘探費前收益為37億美元。

該公司有兩個股東，巴斯夫持股72.7%，盧森堡投資機構LetterOne持股27.3%。

近日，巴斯夫已經與Harbour Energy完成了股權交易。根據協議，巴斯夫將其持有的Wintershall Dea72.7%的股份出售給Harbour Energy。

Harbour energy以總價112億美元（約人民幣796億元）的價格完成了這筆交易。其中還包括Wintershall Dea約49億美元的未償還債券。

Wintershall Dea是巴斯夫旗下重要的石油天然氣公司。現在，巴斯夫已經將其油氣勘探和生產業務轉讓給了Harbour Energy公司。具體而言，巴斯夫將獲得15.6億美元的現金及39.6%Harbour Energy上市公司股份。

Harbour Energy成立于2014年，現已成為倫敦上市的最大的獨立石油和天然氣公司，在挪威、英國、德國、阿根廷、墨西哥、北非和東南亞擁有重要地位。

Harbour Energy日產量約為47.5萬桶油當量，主要產自挪威、英國、阿根廷、北非和德國。另外，Harbour Energy在全球有15億桶的油氣儲量，約18億桶的油氣資源量，是油氣行業一顆冉冉升起的新星。

此次交易可以追溯至2023年的12月份。2023年，巴斯夫宣布與Harbour Energy簽署了出售業務的協議，具體包括Wintershall Dea在挪威、阿根廷、德國、墨西哥、阿爾及利亞、利比亞（不含 Wintershall AG）、埃及和丹麥（不含 Ravn）的生產與開發資產及勘探權，以及Wintershall Dea的碳捕集與封存（CCS）許可證。

該交易預計會在2024年第四季度完成。之后，巴斯夫所持合并公司的股份可選擇變現，為進一步退出油氣業務創造條件。

巴斯夫則表示，Harbour Energy的股份為其提供了巨大的價值創造潛力。

02

國際巨頭的“苦衷”

近兩年，油氣巨頭們都在瘋狂地擴張自己的地盤，希望在油氣強周期內加大油氣業務份額，少見有大張旗鼓退出油氣業務的。

對此，巴斯夫雖然是國際巨頭，也有著自己的“苦衷”。

巴斯夫是一個國際化工巨頭，位于油氣行業的中下游。油氣作為重要的石油化工原料和能源，一旦價格上漲，也勢必會沿著鏈條向中下游傳導，巴斯夫也不可避免地要受其影響。回望這兩年，事實也的確如此。

巴斯夫2022年報顯示，銷售額873億歐元，同比增長了11.1%。其銷售額的增加主要由于產品價格的提高。而提高價格則主要是因為原材料和能源價格的上漲，但實際情況是巴斯夫2022年整體銷量卻大幅下降了。

到2023年，巴斯夫銷售額就下降到689億歐元，同比下降了21.1%。近日，巴斯夫公布了2024上半年業績，銷售額為336.64億歐元，同比下降3.6億歐元。今年上半年，巴斯夫的經營情況并沒有太大改觀。

在宣布2023年業績的時候，巴斯夫還宣布了路德維希港基地的額外降本措施。在此之前，巴斯夫就已經提出了多項降本措施。

2023年10月，巴斯夫提出為應對飆升的成本和市場需求下滑的影響，啟動優化、退出、資產出售在內的多項成本削減計劃。該計劃涉及巴斯夫旗下近百億的業務，包括Wintershall Dea的油氣勘探生產業務、內燃汽車排放催化劑業務、食品添加劑部分工廠、涂料部門部分業務等。

今年的5月份、6月份、7月份，巴斯夫分別賣掉了路德維希港一體化基地部分業務、生物能源酶業務、采礦用絮凝劑業務。

近期，巴斯夫還傳出部分裝置及產線停產的消息。而且到2025年之前，巴斯夫還將陸續停產一部分工廠的生產線、取消了智利鋰礦投資計劃、印尼近26億美元的投資計劃。

為了應對這次油氣價格上漲帶來的影響，國際巨頭巴斯夫已經到了降本圖存的時候了。

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尋找“新大陸”

連續四年位居全球化工行業榜首的巴斯夫到底為何要降本增效呢？

近年來，隨著能源轉型的飛速發展，新能源相關的材料需求日益增長，比如風電行業需要的碳纖維、光伏行業需要的膠膜、氫能產業的質子交換膜、鋰離子電池的正負極材料等。

本來，巴斯夫的優勢業務就是生產這些先進的材料。可是，近年來巴斯夫在這一方面的市場占有率也在下滑。

先說說碳纖維。碳纖維可用于航空、風電、新能源汽車等領域，被譽為21世紀的“新材料之王”，近幾年隨著新能源的發展市場規模日益擴大，而在主要生產商中卻沒有看到巴斯夫的身影。

再就是光伏膠膜。全球主要產能集中在陶氏、埃克森美孚、三井、LG等手中，同時中國國內的主要生產商也在加速布局光伏膠膜產能，像EVA、POE等的產能也已經有了大幅改觀。

剛剛國際化工巨頭陸續發布了各自的半年報，國際上利安德巴賽爾、英力士、北歐化工、阿科瑪等大部分企業有不同程度的上漲，巴斯夫卻明顯下降了。而且還呈現連年下降的趨勢。再看國內市場，榮盛石化同期增長4.35%，恒力石化同比增長2.84%，萬華化學同比增長10.77%...

大部分企業業績開始上漲，而長期占據化工行業榜首的巴斯夫卻連續下降。面對市場和環境的轉變，巴斯夫也不是沒有行動。賣掉Wintershall Dea、路德維希港的部分業務等在內的一些資產，或許正是巴斯夫棄車保帥的重要決定。

2023年底，巴斯夫曾將農產品、涂料、電池材料這三大業務部門從公司的結構中分離了出來，形成獨立的單位。

針對業務拆分，巴斯夫表示希望通過調整業務管理來提高競爭力，讓這些獨立出去的部分獲得了更大的活動空間。同時，巴斯夫計劃未來幾年在電動汽車電池材料業務方面投資40多億歐元，以確立全球市場領先地位，尤其是在中國。

巴斯夫也認為，中國目前是全球最大的化工市場，對于可持續產品和解決方案的需求會不斷增長。

據了解，巴斯夫大中華區目前擁有27個主要全資子公司，11個主要合資公司，以及25個銷售辦事處，已經投資超過100億歐元，與合作伙伴共同投資約140億歐元。

以此來看，巴斯夫似乎在中國找到了未來的“新大陸”。而且，因為新能源的發展，中國國內的材料市場確實呈現出更好的前景，要不像沙特這樣的油氣大國也千里迢迢的來到中國，瘋狂購買石化企業的股份