今天股市漲吧沒動(dòng)能，跌吧有托底，主打一個(gè)無(wú)聊，咱們說(shuō)點(diǎn)有意思的事情吧。

就說(shuō)東方雨虹吧，做防水材料的大牛股，不過這兩年隨著基建和房地產(chǎn)行業(yè)的低迷，業(yè)績(jī)大不如以前了。

2月27日公司發(fā)布2024年年報(bào)，分紅方案把人嚇一大跳。24年公司計(jì)劃年度現(xiàn)金分紅44.2億（含稅），疊加半年度分紅14.6億（含稅），全年累計(jì)現(xiàn)金分紅為58.8億，對(duì)應(yīng)當(dāng)天股息率為19%，疊加2024年公司回購(gòu)股份6億，根據(jù)持股比例預(yù)計(jì)實(shí)控人及一致行動(dòng)人可獲得現(xiàn)金分紅約14億（含稅）。

按照公司在業(yè)績(jī)會(huì)上的解釋，大股東李總約 20%股比，分紅近 10 億，主要用于償還券商質(zhì)押借款，降低質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，這也有助于降低公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

未來(lái)公司分紅可能更多錨定經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，因?yàn)楝F(xiàn)金流是分紅的更好基礎(chǔ)，且要遵循不影響上市公司正常和可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的前提。

這有點(diǎn)像當(dāng)年的雙匯發(fā)展，因?yàn)榇蠊蓶|要還債，只能高分紅，甚至借錢分紅。但是這種高分紅并不是沒有代價(jià)的。

按照公司的解釋，從資本開支看，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能有相當(dāng)一部分閑置，目前想法是利用閑置產(chǎn)能提升市場(chǎng)份額、銷量和產(chǎn)能利用率，而不是增加產(chǎn)能，國(guó)內(nèi)資本開支計(jì)劃減少，國(guó)外投資本開支也不大。因此自由現(xiàn)金流會(huì)逐年改善，這是分紅的底氣來(lái)源。此外，以前公司處于快速擴(kuò)張期且銷售模式以大客戶為主，分紅較少，累積了 120 多億未分配利潤(rùn)，未來(lái)還會(huì)不斷盈利增厚未分配利潤(rùn)，這些都構(gòu)成分紅的基礎(chǔ)。

我覺得未來(lái)很多傳統(tǒng)型的企業(yè)會(huì)和香港的類似，發(fā)展吧沒有市場(chǎng)了，而且公司創(chuàng)始人也沒有雄心壯志，就維持住企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)，賺了就分掉，大家一起開開心心，主打一個(gè)老爺爺氣質(zhì)。

1、早上在朋友圈看到一個(gè)蘇州金雞湖邊上的學(xué)區(qū)房——和風(fēng)雅致，一年時(shí)間，掛牌價(jià)從888萬(wàn)到560萬(wàn)，如果想買的話，估計(jì)多少還能砍價(jià)。

房子沒什么增值保值的功能了吧，尤其是高層，房齡超過20年的，除非是真正的豪宅，巨額物業(yè)費(fèi)才能保持住青春面貌。

把時(shí)間拉長(zhǎng)，能確定性橫跨幾十年保持穩(wěn)健增值的資產(chǎn)，也就是寬基指數(shù)、黃金、保險(xiǎn)這三類，其他都不行。

2、前段時(shí)間關(guān)于醫(yī)藥集采、原研藥和仿制藥的問題網(wǎng)上鬧的挺兇，這里說(shuō)點(diǎn)基本知識(shí)。

其實(shí)醫(yī)生開藥不是亂開的，而是在國(guó)家醫(yī)保目錄里面選擇的：甲類藥、乙類藥和丙類藥。

“甲類藥品”是指臨床治療必需、使用廣泛、療效確切、同類藥品中價(jià)格或治療費(fèi)用較低的藥品。參保人使用這類藥品時(shí)，可以全額納入報(bào)銷范圍，之后按規(guī)定比例報(bào)銷。

“乙類藥品”則是指可供臨床治療選擇使用療效確切、同類藥品中比"甲類藥品"價(jià)格或治療費(fèi)用略高的藥品，參保人使用這類藥品時(shí)需要個(gè)人先行自付一定比例，剩下的部分納入報(bào)銷范圍再按規(guī)定比例報(bào)銷。

丙類藥是什么呢？2024年底全國(guó)醫(yī)療保障工作會(huì)議明確提出探索創(chuàng)新藥多元支付機(jī)制，2025年1月17日，國(guó)家醫(yī)保局召開新聞發(fā)布會(huì)明確丙類目錄將引導(dǎo)惠民保等商保產(chǎn)品覆蓋創(chuàng)新藥。丙類目錄的提出是我國(guó)醫(yī)療保障體系改革的重要一步，標(biāo)志著我國(guó)醫(yī)療保障從“單一保基本”向“多層次精準(zhǔn)覆蓋”轉(zhuǎn)型，構(gòu)建“基本醫(yī)保+商保”的多層次保障體系；中國(guó)創(chuàng)新藥也從“醫(yī)保依賴”轉(zhuǎn)向“商保+醫(yī)保雙輪驅(qū)動(dòng)”。

大白說(shuō)說(shuō)就是我現(xiàn)在把很多價(jià)格很貴，集采談不下來(lái)的原研藥和創(chuàng)新藥放在丙類目錄里面，但是我醫(yī)保不給報(bào)銷一分錢，你想要，你就自費(fèi)或者靠商業(yè)健康險(xiǎn)支付。

醫(yī)保來(lái)兜底，商保上品質(zhì)，就是這個(gè)思路。

3、說(shuō)到保險(xiǎn)，就對(duì)中國(guó)平安及保險(xiǎn)行業(yè)說(shuō)幾句。

2024年中國(guó)資產(chǎn)市場(chǎng)有兩個(gè)特點(diǎn)，一個(gè)是利率不斷下行，債券大牛市，保險(xiǎn)公司持有的巨量債券價(jià)格上漲，形成了大量的賬面盈利，一個(gè)是股市表現(xiàn)不錯(cuò)，尤其是高股息類的股票。

以中國(guó)平安持有的工商銀行為例，平安人壽持有工行H股比例達(dá)15%，賬面余額583.21億元。

2024年工行H股漲幅46.9%，若按年初買入計(jì)算，資本增值收益超270億元。工商銀行2024年半年度擬每股派發(fā)0.1434元股息，假設(shè)平安全年持有規(guī)模不變，僅半年度股息收益就達(dá)約13.34億元。

全年僅工行H股投資收益保守估計(jì)超283億元。

但是，但是，這些都是紙面富貴。

因?yàn)榘凑諘?huì)計(jì)準(zhǔn)則來(lái)說(shuō)，公司一年的經(jīng)營(yíng)其實(shí)反應(yīng)在兩個(gè)指標(biāo)上面，一個(gè)是凈利潤(rùn)，一個(gè)是凈資產(chǎn)的變動(dòng)，再考慮到少數(shù)股東權(quán)益，最后看歸母綜合權(quán)益收益會(huì)更全面。

另外，就算保險(xiǎn)公司賺了錢又能怎么樣呢，資產(chǎn)負(fù)債匹配，不可能說(shuō)把債券都賣了變現(xiàn)，然后去分紅，負(fù)債端的保險(xiǎn)責(zé)任還在。

對(duì)于保險(xiǎn)公司，我更關(guān)心的是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)以及最后到底能拿出多少錢來(lái)分紅，這才是王道。

4、今天港股略有調(diào)整，但是Wind數(shù)據(jù)顯示，南向資金凈買入額超296.2億港元，創(chuàng)歷史單日最高凈買入紀(jì)錄。

2025年如果中國(guó)資產(chǎn)有牛市，一定是從港股開始的，要有這個(gè)信心。

代價(jià)就是像我這種膽子小的，只能躲在A股里面默默流淚，等港股科技party結(jié)束了，A股和紅利類資產(chǎn)才能跟上喝口湯。

最后說(shuō)個(gè)福利：有幾個(gè)券商都是我自己長(zhǎng)期接觸，比較熟悉的，又靠譜又好用，最低費(fèi)率萬(wàn)0.85，有需要開戶的可以考慮一下,省到就是賺到。

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