商戰升級！華熙生物與巨子生物隔空互懟

撰文 | 大衛

編輯 | 茶茶

近日，醫美頭部企業巨子生物因為一則由美妝博主“大嘴博士”發布的檢測報告陷入“造假門”爭議。自此，巨子生物與“大嘴博士”開啟了互聯網“隔空喊話”。而華熙生物的加入，則讓這場互撕升級成了醫美行業一場激烈交鋒。

01

巨子生物“可復美”被疑成分造假

5月24日，美妝博主“大嘴博士”（郝宇）在其多個社交媒體賬號發布題為《巨子生物疑似造假？！重組膠原竟然測不到膠原！》的文章，公開質疑巨子生物旗下可復美產品“可復美膠原棒”（即“可復美Human-like重組膠原蛋白肌御修護次拋精華”）涉嫌嚴重造假。

公開資料顯示，郝宇是香港大學的化學博士，曾任歐萊雅中國科學傳播負責人，有18年的護膚品從業經驗。

“大嘴博士”稱，為了準確定量檢測重組膠原蛋白，其團隊反復比較了各種檢測方法，并最終選擇了國際標準的高精度HPLC高效液相色譜氨基酸定量法。

該博主在文章中指出，“可復美膠原棒”配方表中明確標注的“重組膠原蛋白”（即“可溶性膠原”）為“非微量添加”，理論上都應在0.1%以上。然而，“大嘴博士”得到的檢測結果顯示，理論上源自“重組膠原蛋白”水解產生的氨基酸總含量，卻僅有0.0177%，“重組膠原蛋白”只有不到萬分之二。

此番質疑將港股上市公司巨子生物及其明星產品可復美推向了輿論的風口浪尖。隨后，巨子生物緊急回應，稱上述觀點“嚴重失實”。同時，可復美表示，事發第一時間，公司對相關產品進行檢測，多批次檢測結果膠原蛋白含量均大于0.1%，與網傳的“0.0177%添加量”嚴重不符，也已經委托多家權威第三方檢測機構對該相關產品采用多種檢測方法進一步檢測，待拿到檢測報告后會第一時間公布。

對此，郝宇反駁稱，巨子生物采用的雙縮脲法會導致檢測結果必然虛高。

02

罵戰升級大亂斗

6月1日晚間，華熙生物加入“戰場”。華熙生物當天官微發布《關于支持郝宇博士維護消費者權益的聲明》力挺郝宇。

事實上，在郝宇對可復美提出質疑后，有網友就發現，郝宇和華熙生物共同持股一家公司。

在此次聲明中，華熙生物確認了上述關系�！昂掠顡畏ㄈ舜淼纳虾Ａ撫t創醫療科技服務有限公司，由華熙生物參與的海南海熙私募股權投資基金與郝宇博士相關公司共同投資，設立于2024年10月，華熙生物在該基金中持股占比32.4%�！�

華熙生物表示，上海柳頁醫創醫療科技服務有限公司屬于華熙生態的重要成員，華熙生物已組織專家對其提供的資料進行審慎評估和多方法的反復測試，理應對其予以堅定支持和依法保護。

對此，郝宇回復稱，這是網絡水軍有意將產品質量問題往商戰上去引導，誤導大家。

此外，華熙生物還在《聲明》中痛斥行業不正當競爭的亂象，提到一家“擅長網絡水軍運營的公司”，并對其喊話稱：“‘汝求戰，便得戰!’如果你們想要一個‘商戰’，那一定會得一個真正的商戰�！�

在華熙生物發布《關于支持郝宇博士維護消費者權益的聲明》3小時后，巨子生物也發布嚴正聲明，稱接受“大嘴博士”（郝宇）所用檢測機構道歉，但將追究造謠者法律責任�！�

巨子生物在文章中，直接公布了郝宇所用檢測機構（上海東譜檢測技術服務有限公司）的聲明。

聲明稱，有關“可復美”未添加重組膠原蛋白的爭議，該機構明確表示“對此做法不僅不予認同，更從未做出任何形式的授權�！本拮由镆蠛掠睢傲⒓赐Ｖ故褂眉稗D發該《測試報告》的行為”，以避免對社會公眾造成更嚴重的誤導。

聲明中，巨子生物還回應道：“我們關注到了某家公司發布的聲明。就在剛剛，我們感到震驚而又痛心，震驚的是一家上市公司居然堂而皇之地顛倒黑白，惡意指控；痛心的是這種涉嫌違法的惡意競爭，無疑將破壞消費者對國貨品牌好不容易建立起來的信任�！�

巨子生物指出，國貨化妝品市場還正在經歷著新成分的迭代、新標準的建立、新概念的輸出、新功效的驗證等多個艱難而漫長過程，國貨化妝品一路走來從來沒有容易二字，而正因如此，才更應該攜手共進，健康發展。

不過，6月2日上午，郝宇繼續發聲稱，該檢測機構已處于“斷聯狀態”，他無法確認這份聲明的真實性。

業內人士指出，此次“造假門”事件，不僅關乎巨子生物的品牌聲譽和市場信任，也反映出重組膠原蛋白行業在檢測標準、功效宣稱和監管體系等方面的薄弱。

受該事件影響，6月3日，華熙生物聲援郝宇后，股價報漲6.94%；巨子生物股價則大幅報跌，跌幅4.69%。

03

早有暗戰

華熙生物跟巨子生物的爭端早有“預兆”。

早在5月17日，華熙生物就通過官方公眾號發布《概念總在重演，科技永遠向前》。這篇文章堪稱“火藥味” 十足，指責這些研報存在 “科學誤導” 與 “資本炒作”，“鼓吹透明質酸過時論，吹捧重組膠原蛋白”，嚴重誤導了市場，破壞了中國企業多年建立起的全球產業優勢，直接把9家券商的10篇研報推上了風口浪尖，這9家券商包括華泰證券、安信證券、西部證券等。

文字都是在指責券商，但細品一下就會發覺似乎“意有所指”，華熙生物列舉的券商研報里，很多文章都在點名夸贊“巨子生物”。例如國金證券發布的《重組膠原蛋白龍頭，護膚業務高速增長、醫美第二增長曲線可期》、申港證券的《重組膠原蛋白龍頭 醫美構建第二增長曲線》等。

“這些摘錄于文中的內容均為缺乏科學依據的表述，大量內容沒有經過第三方專業論證，沒有任何公開論文或國內外研究，也不顧國家藥監局相關產品的審批證書數量的基本結果對比。甚至錯誤宣傳B強于A，B安全性高于A”，華熙生物方面稱，“目前大部分機構已刪除了錯誤研報，華熙生物也接到了部分券商的道歉。”

后續就有了5月24日郝宇發布的巨子生物疑似造假視頻。

觀察一下不難發現，這場輿論戰背后有著一條醫美行業龍頭公司業績起伏的暗線。

2022年上市的巨子生物，超八成收入來自以重組膠原蛋白為基礎的護膚品。2023年，公司實現營收35.24億元，同比增長49.05%；實現凈利14.52億元，同比增加44.88%。2024年，公司營收55.39億元，同比增長57.17%；凈利潤達20.62億元，同比增長42.06%。毛利率高達82.09%。

而華熙生物，在2022年業績達到高點后，營收和凈利潤連續兩年下滑。2023年，公司營收和歸母凈利潤同比下降4.45%、38.97%。2024年，公司實現營業收入53.71億元，同比下降11.61%；歸母凈利潤為1.74億元，同比下降70.59%，交出最差成績單。

業績的“此消彼長”也反映在兩家行業龍頭公司的市值上，2021年華熙生物市值最高曾超過1400億元，截至2025年6月4日，華熙生物總市值已降至268億元，巨子生物后來者居上，總市值達到約713億元，而兩家醫美公司未來的走向，仍有待時間檢驗。

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