2025年7月19日，注定會載入史冊！

超級工程雅魯藏布江水電站（墨脫水電站）正式動工！總投資約1.2萬億元，總共建設5個大壩，最終形成“梯級電站”，裝機容量6000萬-8100萬千瓦。

這一項超級工程的建設，是不是意味著未來還會有大量的基建項目呢？

其實，以“土地、房地產、金融”為驅動的傳統發展模式正在遠去，無論是“以地謀發展”還是“以債謀發展”，都將成為過去。

這意味著，大基建、大投資、大地產發展模式將淪為過去式，一些地方的高鐵、地鐵、機場、有軌電車項目開始收縮。

但并不意味著大基建就此停步，有四類基建仍將繼續擴容：

一是數字新基建；

二是民生基建；

三是人工運河、核電站等內循環基建；

四是具有戰略意義的超級工程。

由此趨勢，我們可以研判未來哪些產業、企業會迎來發展大機遇。

今天，這篇文章以雅魯藏布江水電站為藍本，進行分析看看產業鏈機會！

1、雅魯藏布江水電站到底有多大呢？

目前我國最大的水電上市公司是長江電力，共運營著白鶴灘、烏東德、溪洛渡、向家壩、三峽、葛洲壩六座大型水電站，設計年發電量總計約為2914.2億度。

根據長江電力2024年公司年度報告，這六座水電站共計發電2959.04億度，與設計發電能力基本持平。另外，長江電力2024年實現凈利潤324.96億元，其中國內水電業務的利潤占比約為93.18%，也就是說這六座水電站2024年大約賺了303.80億元，算下來每度電可以賺0.1027元。

雅魯藏布江水電站預計年發電量3000億度，與長江流域六大水電站的年發電能力旗鼓相當，如果雅魯藏布江水電站能夠達到長江流域六大水電站的盈利能力，其每年也可以賺300億以上。

目前，我國新建的超大型水電站工程設計使用年限都能夠達到100年，所以工程在實現回本以后，將會有很長的年限躺著數錢。

據了解，雅魯藏布江墨脫水電站的實施計劃如下：

①前期籌備：2024~2030年，詳細勘測、工程設計、配套建設（交通、物流）、移民安置。

②主體工程開工：2030年，首條隧洞掘進、首座電站壩體建設。

③分期投產：2035年，首臺機組發電，年供電量達500億千瓦時。

④全面竣工：2045年，6座電站全部投運、特高壓線路貫通，實現3000億千瓦時/年滿負荷運行。

2、雅魯藏布江水電站的建設要解決什么問題呢？

①重構能源安全，打造綠色低碳能源。

水電是典型的綠色、低碳、可再生清潔能源，在一個“富煤少氣缺油”的國家，對于“碳達峰、碳中和”的意義相當顯著。

該水電站每年可替代9000萬噸標準煤，每年減排二氧化碳3億噸，英國全年的工業碳排放總量。

尤其是全球正在步入人工智能時代，電力需求有增無減，無論水電、風電、光電還是全面開閘的核電，缺一不可。

中美之間的科技站，除了在硬件、軟件方面的競爭之外，AI算力的運營成本也是競爭的關鍵點之一。

②帶動就業，拉動區域經濟發展。

作為超級大基建的所在地，西藏將是最直接的受益者。

萬億級大投資將會直接惠及西藏經濟，而建成之后，有望每年為西藏形成200億以上的財政收入。

根據《最富的省，最窮的省》一文，作為經濟總量、人口規模、財政收入最低的省份，西藏2024年GDP僅為2765億元，不及東部一個縣級市。

更為關鍵的是，西藏一年的財政收入不到300億元，而轉移支付超過2000億元。一旦水電站能形成“造血”能力，財政收入隨之而飆升，西藏的轉移支付依賴將會有所降低。

③整合東南亞、南亞國家促進一帶一路的發展。

3000億度的發電量相當于上海（1984億度）+ 深圳（1280億度）這兩個超大城市的的年用電總量，約滿足3億人的用電需求。

拋開地緣政治不談，雅魯藏布江工程最直接的工程就是未來可能通過特高壓電網向南亞輸電，緩解東南亞長期電力短缺問題。

當前，我國基本上全域實現了不斷電、不停電的要求，但在世界很多國家，尤其是巴基斯坦、孟加拉國、老撾等不發達的國家，常常受到用電的困擾。

我國墨脫水電站建成后，將大大減輕巴鐵以及東南亞國家的用電需求。

3、這一項超級工程將利好哪些產業與企業？

這一超級工程建設周期長、規模宏大，對建筑行業的帶動作用全方位且強勁。

從工程建設角度來看，主體施工、水泥建材、民爆工程、地基處理、交通等配套基建等五大板塊有望受益。

（1）工程承包商與設計（主體建設主導）

中國電建（601669）：全球水電建設龍頭，承擔國內80%大型水電站設計與施工，主導墨脫項目主體工程。

深水規院（301038）：全國57家水利甲級設計單位之一，西藏分公司參與前期規劃。

中國能建（601868）：與電建并列的基建央企，覆蓋全產業鏈施工。

（2）水泥與建材（本地化供應核心）

西藏地區運輸成本高，本地水泥企業占據絕對優勢：

西藏天路（600326）：西藏國資委控股，水泥熟料產能占藏區34%，新建生產線后市占率有望突破40%，直接承接水電站水泥需求。

華新水泥（600801）：西藏市占率26%，區域布局完善，輻射西南市場。

海螺水泥（600585）：全國龍頭，西藏本地產能占比6%，參與區域供應。

祁連山（600720）：傳統西藏水泥銷售市場龍頭，正建設干法水泥生產線填補本地產能空白。

（3）民爆器材（工程爆破剛需）

水電站需大量炸藥進行巖體爆破（三期工程需炸藥約900萬噸）：

高爭民爆（002827）：西藏國資委控股，區域市占率90%，包裝炸藥產能1.2萬噸，混裝炸藥產能1萬噸，直接配套項目爆破需求。

保利聯合（002037）：持有西藏保利久聯51%股份，1.2萬噸炸藥產能試生產中，2025年投產后或成西藏第二大供應商。

盛景微（603375）：電子雷管控制模塊市占率超23%，供貨保利聯合等企業，符合智能化爆破趨勢。

（4）設備供應商（技術壁壘領域）

①起重與施工設備

法蘭泰克（603966）：子公司國電大力壟斷水電站起重設備市場（市占率90%），提供混凝土吊運和金屬結構安裝專用設備。

東方電氣（600875）：水輪機組市占率40%，高水頭機組國產化唯一供應商369。

②閥門與管道系統

冠龍節能（301151）：排水閥門市占率A股第一，曾供貨三峽，墨脫項目閥門需求大增。

青龍管業（002457）：PCCP管道龍頭，明確表示將參與項目招投標。

③特種機械

鐵建重工（688425）：隧道掘進機（TBM）供應商，適應高原復雜地質。

（5）配套服務與區域經濟

①基建與交通

正平股份（603843）：子公司參與西藏公路建設，解決物資輸送"最后一公里"。

華設集團（603018）：提供交通基礎設施設計與咨詢，支持水電站配套路網。

中國中鐵（601390）：鐵路、公路、橋梁、隧道等基礎設施建設領域實力雄厚。

中國鐵建（601186）：具備強大的資源整合能力和項目管理能力。

中國交建（601800）：在港口、航道、公路、橋梁等交通基礎設施建設方面具有領先優勢。

②環保與巖土工程

中巖大地（003001）：巖土工程龍頭，參與地基處理與生態修復，解決高原地質難題。

筑博設計（300564）：研究海綿城市技術，優化水電站雨水綜合利用。

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