25日早間,市場面?zhèn)鞒鱿⒎Q:
碧桂園同意銀行債權(quán)人要求的一些關(guān)鍵重組條件
但該消息無更多細(xì)節(jié)。
25日午間,權(quán)威媒體公開了條件部分細(xì)節(jié)——
碧桂園已經(jīng)與一個債券持有人特設(shè)小組(AHG)就如何向銀行協(xié)調(diào)委員會支付1.78億美元的補(bǔ)償款達(dá)成一致
這里有倆角色,一個是債券持有人小組AHG,一個是銀行協(xié)調(diào)委員會
AHG持有碧桂園“103億美元未償還離岸優(yōu)先票據(jù)和可轉(zhuǎn)換債券”中超過30%的份額
銀行協(xié)調(diào)委員會由7家銀行組成,持有現(xiàn)有銀團(tuán)貸款48%的份額,牽頭的是中行和工行
下面是問題回答時間:
一)為什么說向銀行協(xié)調(diào)委員會的補(bǔ)償款是關(guān)鍵條件
我之前說過,內(nèi)房的境外債兩種主流的擔(dān)保方案,一種是內(nèi)房的境外資產(chǎn)直接抵押擔(dān)保;一種是內(nèi)房以內(nèi)地資產(chǎn)為抵押,銀行以境外資產(chǎn)做擔(dān)保;還有內(nèi)房以境內(nèi)資產(chǎn)做擔(dān)保的,除非是一線核心區(qū)物業(yè)和股票,否則境外債主一般不認(rèn)
現(xiàn)在境外債還不上了,銀行比違約的內(nèi)房更著急。
二)既然債主同意重組方案了,繞開銀行行不行?
當(dāng)然不行!
債和貸,是兩碼事。債主同意方案,不代表銀行就愿意承擔(dān)擔(dān)保部分的損失;銀行要盡可能多地拿回?fù)?dān)保的境外資產(chǎn)。
在碧桂園與銀行委員會的談判中,銀行要求碧桂園給予1.78億美元的抵押補(bǔ)償;其中50%需要在重組生效日以現(xiàn)金形式支付,剩余50%以兩年期抵押貸款的形式償還。
消息面稱:碧桂園無法單獨(dú)和銀行協(xié)調(diào)委員會達(dá)成協(xié)議,其無法繞開特設(shè)小組。盡管特設(shè)小組已經(jīng)簽署重組支持協(xié)議,但協(xié)議也明確1.78億美元的補(bǔ)償款支付計(jì)劃需要其同意
前幾天,碧桂園的境外債券價(jià)格基本上平靜如水;銀行這關(guān)過了以后,債券市場立刻就有了反應(yīng)
碧桂園COGARD 5.625 12/15/26價(jià)格上漲1.325%,報(bào)8.567
碧桂園COGARD 4.8 08/06/30價(jià)格上漲1.325%,報(bào)8.567
碧桂園COGARD 5.125 01/14/27價(jià)格上漲2.117%,報(bào)8.567
碧桂園COGARD 3.3 01/12/31價(jià)格上漲1.985%,報(bào)8.567
碧桂園COGARD 3.125 10/22/25價(jià)格上漲1.325%,報(bào)8.567
碧桂園COGARD 2.7 07/12/26價(jià)格上漲2.117%,報(bào)8.567
簡單解釋一下:看到債務(wù)重組有戲,債券價(jià)格就上漲;沒戲或者受阻,意味著可能的風(fēng)險(xiǎn),債券價(jià)格就下跌
最后,再說一個碧桂園500強(qiáng)的小事
7月22日,2025《財(cái)富》中國500強(qiáng)榜單發(fā)布。房地產(chǎn)行業(yè)上榜企業(yè)共有28家,排名前三的房企為保利51名、萬科79名、碧桂園116名
同時,2025《財(cái)富》中國500強(qiáng)虧損榜單發(fā)布。前十中,九家地產(chǎn)公司,一家汽車公司,是蔚來。
萬科虧損68.8億美元,榜一大哥
世茂虧損49.9億美元,榜眼
碧桂園45.6億美元,探花
再往下分別是金科第四、融創(chuàng)第五、新世界發(fā)展第七、雅居樂、綠地、融信
和你想的一樣,大概就是這么回事。
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