京東外賣虧損上百億，網友：東哥，百億補貼你玩真的啊？

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作者：觀察君

校稿：程程 / 編輯：致知

外賣大戰半年了，京東終于曬出了成績單，喜憂參半。喜的是，營收規模大增，而且東哥多了23萬外賣兄弟。憂的是，京東整體利潤與去年相比，直接腰斬，主要被外賣業務拖累。那么，半年的外賣大戰打下來，京東的新戰略到底是成功了還是失敗了呢？補貼還會繼續下去嗎？

先研究一下數字。根據京東剛剛發布的2025年第二季度及年中業績報告，京東今年二季度實現營收3567億元，同比大增22.4%，創造了京東3年來增速之最。整個上半年，京東營收6577.42億元，同比大漲20%。

這數字怎么看，都是驚喜。但實際上，東哥可能開心不起來。

因為在營收大規模增長的同時，京東集團的利潤卻是腰斬。京東二季度凈利潤62億元，而去年同期是126億元。利潤少了一半以上。

從紙面數據看，除了外賣業務，京東各條業務線都在大豐收。

京東物流二季度營收大增16.6%。而且在今年上半年，京東已經完成了美國、英國、波蘭等歐洲國家，和韓國、越南、沙特等亞洲國家海外倉的部署。海外倉已經覆蓋了23個國家和地區。

在所有業務中，以京東零售業務表現最為搶眼。京東的主營業務終于發揮了中流砥柱的作用。京東零售二季度營收3101億元，增長20.6%。利潤139億元，比去年同期多了38億元，碾壓絕大部分A股上市公司。

讓人憂心的是，京東以外賣為核心的新業務板塊給京東帶來了大規模虧空。京東新業務二季度營收從去年同期超46億元暴漲到超138億元。

這個暴漲倒是意料之中。畢竟京東從今年3月份才開始大規模上線，必然會帶來營收增長。

半年的外賣大戰下來，京東確實實現了從無到有，實現了三分天下有其一的戰略目標。

但是問題就是出在利潤上。外賣大戰半年來，京東幾乎是掏空家底梭哈了。半年營業成本144億元，經營費用業來到了144億元，去年同期才17億元。

京東新業務板塊虧損也從去年的接近7億元，來到了147.77億元。

網友戲稱，外賣大戰都在宣傳百億補貼，只有京東玩真的，是真的虧損上百億。

雖然表面上看，京東外賣成為整個集團最大的吞金獸，短時間內也看不到任何止損或者盈利的苗頭。京東外賣每年1360億的人力成本支出，直接拉低了整個集團的利潤。

但是京東并未停止對外賣板塊的投入。京東依然將外賣業務作為京東未來增長的戰略支點，同時在近期又出了兩個新動作。一個是京東上線自營外賣店“七鮮小廚”，主打一個現點現炒。目標是投入10億現金，三年內在全國開設一萬家門店。

一系列動作來看，京東是將外賣業務作為長線業務來做。畢竟，在外賣業務之前，京東零售并非是高頻消費場景。京東就是要用外賣這個高頻消費場景為整個京東集團撬動流量。

其實上半年的財報，已經可以看出外賣對整個京東集團帶來的流量變現收益。今年618期間，京東外賣日訂單量突破2500萬單。

因為京東外賣的帶動，京東的活躍用戶數和購物頻次都提升了40%。京東零售營收超20%的增長，外賣業務的帶動居功至偉。

可是，從目前京東外賣線上線下以及與京東物流的搭配來看，京東的眼光已經不僅僅盯著外賣這個蛋糕，而且還要改寫餐飲行業線下門店的游戲規則。

所以，觀察君以為，京東半年財報上的利潤腰斬，可以看作是戰略性虧損。今日的重金投入，很可能會成為明日京東的護城河。京東外賣獨樹一幟的燒錢模式，已經顯示了一種不可替代的商業信任模式。如果非要論個輸贏，現在還不到時候。外賣大戰并沒有停，只是剛開始。