衛寧健康、創業慧康、東軟集團、萬達信息、嘉和美康，為關鍵詞

圖/視覺中國

2025年，全球醫療系統 的 領導者都在考慮加速 信息化升級， 人工智能（AI） 正 是他們最趁手的工具。

來自德勤4月發布的一份調查顯示，約70%的受訪者表示，投資支持數字工具和服務的技術平臺對其所在機構至關重要。此外，60%的受訪者指出，必須加大對電子病歷（EMR）和企業資源規劃（ERP）軟件等核心技術的投資。

在醫療系統中，仍有大量行政流程依賴人工操作。以患者看診為例，診斷、治療方案等數據，之前是醫務人員手動將相關信息錄入，借助于數字技術，這些流程在國內一些醫院已經實現自動化升級。

上述德勤調查顯示，大多數受訪醫療系統高管表示，其所在機構正致力于開發生成式人工智能的應用場景，或計劃在未來12個月內探索該技術。逾40%的受訪者表示，其所在機構在生成式人工智能投資上已獲得顯著至中等水平的回報，而37%的受訪者則認為目前尚無法評估。

應用人工智能輔助后，醫療機構有何顯著受益？

德勤美國醫療解決方案中心開發的一個模型顯示，技術的合理應用可為護士騰出13%至21%的工作時間，相當于每位護士每年可節省240小時至400小時。一些已廣泛應用的數字工具能夠將護士在行政事務上的耗時減少20%，讓他們有更多時間投入到患者護理上。

根據 IDC 數據，中國醫療行業IT支出在2021年達到494億元，預計到2026年將會達到920.7億元。

前景如此美妙，那些致力于幫助醫療系統自動化升級的企業，又如何了？

在醫療信息化產業鏈上，中游應用軟件及解決方案商為主要玩家。上市公司有衛寧健康（300253.SZ）、創業慧康（300451.SZ）、東軟集團（600718.SH）、萬達信息（300168.SZ）、嘉和美康（688246.SH）等。

截至2025年8月底，這些企業陸續發出半年報，情況并不樂觀。

這些醫療IT企業整體營收成長能力較弱，很大一方面源于項目周期長，客戶定制化需求較多。另外，還要承擔偏高的銷售費用率。純醫療IT企業年平均銷售費用率超過12%，高于計算機行業的平均值。

醫療場景復雜、監管嚴格，真正能跑通商業模式的公司，現在還寥寥無幾。

No.1

衛寧健康

幾項核心財務指標均呈現下滑趨勢。

衛寧健康中報顯示，實現營業收入8.39億元，同比下降31.43%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.18億元，扣除非經常性損益的凈利潤為-9982萬元，同比下降564.73%。

衛寧健康解釋稱：“部分客戶需求釋放遞延、WiNEX產品在升級替換過程中尚未轉化為規模收入、人工等成本費用相對剛性，以及互聯網醫療健康業務優化（部分關停或剝離）、資產減值損失、補繳稅款及滯納金等。”

衛寧健康的現金流量凈額為5379.39萬元，同比增長163.44%，增長的原因是報告期內衛寧健康購買商品、接受勞務支付的現金減少。

衛寧健康是中國醫療信息化行業的龍頭企業，據IDC報告，其連續五年位居醫院核心系統市占率第一。衛寧健康的WiNEX Copilot智能助手，目前已在全國近150家醫療機構中實現部署。

從其半年報的業務分類來看，公司收入主要由醫療衛生信息化業務（包括軟件銷售、技術服務及硬件銷售）和互聯網醫療健康業務兩大部分構成。上半年，公司醫療衛生信息化業務實現收入7.77億元，同比下降25.76%，占營業收入比重達92.54%，仍是絕對主力。

No.2

創業慧康

上半年，創業慧康虧損8055萬元。

創業慧康中報顯示，營業收入為5.77億元，同比下降20.6%；歸母凈利潤虧損8055萬元，同比下降394.3%；扣非歸母凈利潤虧損9462萬元，同比下降475.2%；經營現金流凈額為-1.78億元，同比增長7.6%。

該公司稱，在項目實施過程中面臨一些挑戰，包括項目延遲和新產品磨合期導致收入收縮。盡管如此，公司仍在持續強化研發投入，保持較低的資產負債率，致力于優化管理和控制風險，以確保未來的穩定發展。

資料顯示，創業慧康專注于醫療衛生行業的信息化建設業務，主要業務分為醫療衛生信息化應用軟件和基于信息技術的系統集成業務。

報告期內，公司在醫療衛生信息化領域的主要業務保持增長，特別是在醫療行業的千萬級訂單數量有所提升。公司通過與行業機構的協作，整合醫療場景需求，加速研發成果的轉化，提升了核心產品的競爭力。此外，公司積極響應國家政策，推動“互聯網+醫療健康”戰略，促進醫療數據的互聯互通與共享，提升了客戶服務效率。

No.3

東軟集團

營收增長，但盈利承壓。

2025年中報顯示，東軟集團營業總收入為46.89億元，同比上升9.08%；歸母凈利潤為5627.04萬元，同比下降42.75%；扣非凈利潤為-4269.98萬元，同比下降206.04%。

此次也是近四年來，東軟集團首次在上半年出現歸母凈利潤同比下滑的情況。

對于“營收與毛利率雙增但扣非凈利潤持續虧損”的現象，引發了上交所的監管問詢。對此，東軟集團回應稱，主要是由于創新業務公司對歸母凈利潤的負向影響及列報規則的影響，而不是公司主營業務自身盈利的問題。

從盈利能力指標看，公司毛利率為26.53%，同比下降12.65個百分點；凈利率為1.2%，同比下降44.75個百分點。三費（銷售費用、管理費用、財務費用）合計為5.97億元，占營收比為12.73%，同比下降15.96個百分點。

東軟集團已五年蟬聯醫保信息化市場份額第一，其醫療健康及社會保障板塊，上半年的收入為6.8億元，占總收入的14.51%。

No.4

萬達信息

連續第五季虧損收窄。

上半年，萬達信息實現營業收入9.33億元，同比增長1.09%，業務基本盤保持穩定；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2.99億元，同比收窄18.20%，扣非后虧損3.30億元，同比減虧17.86%，

公司盈利能力有所改善。2025年中報毛利率為15.6%，同比提升1.66個百分點；凈利率為-32.5%，同比提升18.23個百分點。盡管凈利率仍為負值，但虧損程度減輕。

期間費用控制成效顯著，銷售費用、管理費用和財務費用合計為2.22億元，三費占營收比為23.78%，同比下降23.81個百分點，顯示公司在降本增效方面取得進展。

資料顯示，萬達信息成立于1995年，2011年1月上市，公司主營業務收入構成為：軟件開發48.23%，運營維護31.16%，集成20.60%。

作為智慧城市與醫療信息化龍頭企業，其醫保支付DRG/DIP系統，落地40余個地市，重點研發“AI+公共衛生/醫療服務/便民服務/行業監管”場景，實現臨床輔助決策、病歷質控、慢病管理等智能應用。

No.5

嘉和美康

上半年，嘉和美康虧損1.16億元。

嘉和美康半年報顯示，實現營業收入為2.19億元，同比下降27.22%；歸母凈利潤-1.16億元；基本每股收益-0.85元。

報告解釋稱，受整體經濟環境及醫療行業環境的影響，部分客戶需求釋放遞延、招投標節奏滯后，公司2024年及2025年上半年的新增訂單出現下滑，導致2025年上半年收入同比減少。

此外，受預算資金充裕度等因素影響，醫院客戶購買力降低，市場競爭激烈，產品售價有所下降，對毛利空間造成一定影響。

公開資料顯示，嘉和美康的主營業務是醫療信息化軟件產品的研發、銷售和技術服務，以及醫療器械的銷售。公司提供從臨床醫療到醫院管理、醫學科研等多個環節的綜合信息化解決方案

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