何明科“空降”，平安好醫生又變天了？

本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構成任何投資建議。

剛剛完成扭虧的平安好醫生，在國慶假期宣布了重磅人士調整：公司CEO李斗離任，前百度大健康事業群總裁何明科接任CEO。

對于李斗的離任，大大出乎了市場的預料。畢竟李斗在平安好醫生的任職時間僅為兩年，且幫助平安好醫生實現扭虧。這樣的成績單還是讓人信服的。

李斗2023年10月剛接任CEO的時候，平安好醫生的股價僅為6.5港元左右（前復權），而如今股價卻已經攀升至18港元左右，幾乎是當時股價的三倍。

業績轉正，股價回升，如此重要的時間節點突然換帥，“不安常理出牌”的平安好醫生似乎正在進行一場豪賭。

01

李斗的成績單

僅用兩年時間，平安好醫生就實現“鳳凰涅槃”。這一切的成功除李斗領導有方外，也離不開前任方蔚豪的鋪墊。回顧平安好醫生的發展史，共經歷了三個階段，完成了從互聯網平臺，向集團賦能工具的切換。

第一階段為“野蠻生長期”，由互聯網“老炮”王濤主導。當時平安好醫生主打的還是互聯網平臺的生態邏輯，擁有醫療服務、健康商城、消費醫療和健康管理四條閉環業務線。醫療服務充當平安好醫生的核心流量入口，積累沉淀用戶；健康商城則是公司主要的變現手段；消費醫療以體檢為抓手，開拓 B 端市場；健康管理作為賦能業務，為其他業務提供相應的支持。

這套“古典”互聯網商業模式并沒有錯，只不過必須高舉高打，需要投入大量的前期資源。只有在這套商業模式積累了足夠多的用戶后，才能產生生態效應，并實現盈利。然而，最終平安好醫生并沒有等來生態效應的顯現，雖然在2021年平安好醫生依靠平臺戰略達到了73.34億元的營收巔峰，但同時也錄得了14.9億元的巨額經營虧損。

遲遲沒有看到盈利希望后，最終平安集團決定親自下場糾偏。

圖：平安好醫生業績一覽，來源：錦緞研究院

“平安系”的方蔚豪正是第二階段的主導者，亦是糾偏“急先鋒”。在接手平安好醫生后，方蔚豪進行了“大刀闊斧”的改革：平安好醫生將醫療服務和藥品相關的健康商城業務合并成為醫療業務，其他業務合并成為健康業務。重組之后公司業務線更加清晰，核心定位逐漸向汲取集團內部流量轉變，弱化C端業務的定位，提升F端（集團）業務的重要性。

為了達成降本增效的目的，平安好醫生大量優化員工，員工數由2020年的4226人銳減至2023年的1753人。這部分最艱難的工作，正是由方蔚豪完成的。雖然方蔚豪在任期間，平安好醫生的業績與股價表現均不如人意，但其卻為第三階段的反轉打下了堅實的基礎。

圖：平安好醫生員工數，來源：錦緞研究院

繼方蔚豪后，李斗成為平安好醫生的第二任“平安系”主導者，其核心任務正是延續降本增效的基調，并最終實現扭虧為盈。作為“平安系”的高管，李斗深刻意識到協同集團的重要性，他最大的貢獻就是將“綜合金融+醫療健康”的戰略，升級為“綜合金融+醫療養老”，主導了平安好醫生對集團居家養老業務的合并。

今年上半年，平安好醫生的各條業務線中，養老服務業務以263.9%的增速，成為平安好醫生的重要增長點。從最終的結果看，李斗交出的無疑是一份高分答卷，完成了集團最開始制定的任務。

自此，平安好醫生輕裝上陣，重回增長正軌，但李斗與平安好醫生的故事卻也結束了。

02

擁抱AI大模型？

在加入平安好醫生之前，何明科就擁有豐富的互聯網高管履歷。2015年至2021年，何明科在58同城擔任過多個事業群的總裁；2021年何明科加盟百度，擔任百度集團資深副總裁，負責智慧醫療和健康等相關業務，一直任職到2024年11月。

以過往履歷分析，平安集團看重何明科的關鍵一點或許正在于“AI大模型”。何明科任職百度健康期間，最核心的任務就是主導孵化“靈醫大模型”?；陟`醫大模型，百度健康推出了五款大模型應用產品：面向普通用戶的健康智能體家族；面向醫患的在線醫療Copilot；面向醫院的“AI智慧門診”；大模型的私有化產品CDSS（臨床決策支持系統）；面向企業的靈醫開放平臺。

雖然“AI大模型”并沒有激活百度健康業務的營收增長，在商業模式方面仍需要探索，但卻在患者、醫院和藥企端均有布局，通過AI技術實現整個醫藥產業鏈的產業賦能。

單論何明科過往做的事情，其實與平安集團對于平安好醫生“賦能”的需求不謀而合，尤其在平安好醫生高度協同平安集團后，更是急需AI大模型進一步提升效率與體驗。雖然平安好醫生一直也在強調AI技術，但卻終究難以更進一步，這或許正是平安集團如此急迫換帥的原因。

總的看來，何明科的到來并不會改變平安好醫生的“集團賦能”戰略，他極有可能作為一個增量，助力平安好醫生的AI轉型。不過，盡管平安好醫生對于“AI大模型”需求迫切，但何明科前方的道路卻依然需要經受三重考驗，這絕非是一條坦途。

首先，平安集團通過“以股代息”方式，將所持平安好醫生的股權比例提升至52.74%，并完成業績并表中國平安。這就意味著，平安好醫生即使獨立運營，但也需嚴格受限于平安集團，平安好醫生的話事人只有平安集團一家，何明科有多大的發揮空間仍未可知。

其次，平安好醫生剛剛扭虧為盈，仍具有較大的經營壓力。而“AI大模型”的孵化無疑需要較多的研發成本，極有可能又會影響公司的業績，這或許正是橫在何明科面前最直接的一道“考題”。

最后，何明科作為“空降”高管，又不屬于“平安系”，這中間的隱形成本不言而喻。“平安系”的強勢已經多次在汽車之家、陸金所身上驗證，如何理順此中關系，形成一股勁的合力，這或許才是決定何明科高度的最終考驗。

· 靶點格局 ·

| |

| |

| |

| |

· MNC觀察 ·

| | |

| | |

| | |

| | |

| | Illumina

· 產業地圖 ·

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |