又一家建筑龍頭倒下，地產寒冬仍在蔓延

房地產的寒冬，從來不是房企獨自承受的“獨角戲”。

與地產密切相關的上游建筑行業、甚至是建筑界的巨頭公司也正在遭遇重創。

不久前，一則破產重整公告再度為地產行業的寒冬添了幾分涼意。

曾經的中國裝配式建筑龍頭企業、頂著“香港IPO第一股”光環的長沙遠大住宅工業集團股份有限公司，坦承“已無力償還到期債務，清償能力嚴重不足”，正式申請進入破產重整程序。

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從行業龍頭到破產重組

要了解遠大住工曾經的行業地位，首先需要先搞懂它核心業務“裝配式建筑”的價值。

一般我們常見的蓋房子場景是混凝土現場澆筑的建造模式，而“裝配式建筑”更像是一種“工廠造房子”的現代化工藝，就跟現在餐飲龍頭企業都會有自己的中央廚房的模式很類似。

其核心流程是在工廠預制生產建筑的關鍵構件，比如梁、板、柱、墻體、樓梯、陽臺等，再將這些運輸至施工現場，通過進行組裝拼接，最終完成建造。

這種模式的優勢十分顯著：

首先質量更可控，因為是通過工廠統一模具澆筑，質量穩定性肯定會遠超現場人工施工，混凝土強度、保溫性能等關鍵指標都可以通過工廠嚴格把控，大幅減少現場施工的誤差與質量隱患。

其次效率更高效，不僅降低對高技能人工的依賴，還能壓縮工期，畢竟對于房企來說工期少一天，就能少付一天的人工，直接變成了成本優勢。

這種模式之下也能減少現場建筑垃圾的產生，降低了施工過程中的噪音、粉塵污染等，恰好符合建筑行業“碳中和”的發展方向。

而遠大住工，正是“裝配式建筑”這一賽道上當之無愧的領跑者。

因此，作為裝配式建筑龍頭行業的遠大住工，也經歷了無數高光時刻。

2019年11月，遠大住工在港交所敲鐘上市、總市值達103.87億港元，當年凈利潤6.8億元，復合年增長率高50%，手握1300項專利與近百個生產基地，PC裝配式建筑市場占有率更是全球領先。

因此，遠大住工也被視為了建筑工業化的標桿范本。

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對房地產行業的過度依賴

但高光時刻并未持續太久，遠大住工的命運轉折，開始發生于2021年。

這一年，公司營收雖然同比增長17%至30.59億元，但凈利潤卻出現斷崖式下跌，從 2020年的6.5億元下降至3153萬元，同比跌幅超95%。

到了2022年，虧損徹底失控，直到前不久，坦承“已無力償還到期債務，清償能力嚴重不足”，正式申請進入破產重整程序。

從時間線上不難看出，遠大崩塌的節點正是房地產行業進入深度調整期的時間。

遠大住工的困境，固然會存在內部管理等一定因素，但更深層的原因，還是在于對房地產行業的過度依賴。

作為建筑企業，其業務幾乎完全是圍繞房企需求展開，當房企拿地意愿降低，對于裝配式建筑的需求自然隨之下滑，這直接切斷了遠大最核心的訂單來源。

更雪上加霜的是，由于對行業信心受到沖擊，資本對建筑、建材等關聯領域的投資更趨謹慎，從而也進一步加劇了企業的融資難度，雙重擠壓下，隨著而來的就是資金鏈逐漸斷裂，最終走向申請破產重整的結局。

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從上游到下游的生存承壓

遠大住工的困境，并非個例，而是房地產上游產業鏈的一個縮影。

當行業寒冬持續，下游的家居市場同樣被骨寒意籠罩，曾經的行業巨頭們紛紛陷入經營困局。

曾被譽為“中國最大家居賣場”的紅星美凱龍，2024年財報數據也堪稱“慘烈”。

公司去年營收跌至78.21億元，同比大幅下降32.08%；歸母凈虧損進一步擴大至29.83億元。

若將時間線拉長，其已連續兩年合計虧損近52億元，幾乎將此前三年的盈利總和悉數吞噬，盈利崩塌的同時，全國線下門店也在加速閉店，僅2023年一年就關閉了23家。

更令人唏噓的是，今年7月，某家居頭部企業老板因不堪重負選擇跳樓，這一極端的方式更是折射出家居行業當下的艱難處境。

值得注意的是，同為行業標桿的“家裝第一股”東易日盛，也在生死線邊緣掙扎。2024年，其營收近乎腰斬降至12.96億元，同比降幅更是高達55.84%.....

從上游建筑龍頭遠大住工的破產重整，到下游紅星美凱龍、東易日盛的經營困局，都揭示了一個現實：曾經依靠地產紅利就能輕松實現盈利高增長的時代已經結束了。

如今，房地產產業鏈的每一個企業，都在這場行業寒冬中正承受著前所未有的壓力。

而這場地產寒冬，也給各行各業都帶來了一記警示，一定要擺脫對于單一行業的依賴，通過多元領域的開辟才能在充滿不確定性的時代下實現穿越周期。