“子承父業”高層迭代，武漢凡谷2025三季報業績承壓

「虎投財經」獲悉，國內射頻器件龍頭武漢凡谷完成“子承父業”管理層交接僅月余，便交出了一份不及預期的三季報。10月27日，公司披露2025年第三季度報告，營收同比小幅下滑，歸母凈利潤由盈轉虧，在行業競爭加劇與新業務拓展遇阻的雙重背景下，新任管理層面臨不小的經營壓力。

作者 | XJ

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三季報發布

武漢凡谷的發展軌跡堪稱國內通信射頻行業的縮影。公司前身是1989年成立的武漢凡谷電子技術研究所，由孟慶南、王麗麗夫婦共同創辦，2007年12月7日在深圳證券交易所上市，成為國內最早登陸A股的射頻器件企業之一。憑借在濾波器領域的技術積累，公司長期為華為、愛立信、諾基亞等全球通信巨頭供貨，穩居行業龍頭地位。

從3G開始普及的2008年到4G井噴爆發的2015年，在市場對網絡建設的射頻器件需求激增的基礎上，武漢凡谷的業績狀態一直處于穩定上升的狀態。但隨著4G通信向5G通信的過渡期到來，武漢凡谷開始進入虧損時期。不過，2019年后，5G成為通信市場主流，武漢凡谷也迎來一波新的發展快車道。

今年9月，武漢凡谷迎來重大管理層“換血”。公司董事會選舉孟慶南之子孟凡博為新任董事長并擔任法定代表人，王麗麗同步當選副董事長。此次人事調整標志著公司正式進入“子承父業”的新階段，實控人仍為孟慶南家族，核心控制權未發生變更。

管理層交接后的首份財報表現依舊延續下滑態勢，并無任何扭轉。2025年三季報顯示，公司前三季度實現營業收入10.36億元，同比下降3.09%；歸母凈利潤虧損1023.83萬元，同比大幅下滑121.99%，較上年同期的4656.57萬元凈利潤由盈轉虧；扣非歸母凈利潤虧損2178.39萬元，同比下降159.09%。

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競爭加劇處境承壓

武漢凡谷的業績下滑，離不開行業大環境的變化與自身業務布局的挑戰。從行業層面看，通信行業仍處于去庫存周期，5G基站建設增速放緩，同時國內射頻器件領域價格競爭加劇，競爭格局壓縮了企業的利潤空間。

新業務拓展的受阻進一步加劇了經營壓力。9月26日，武漢凡谷公告終止對武漢光鉅微電子有限公司的B+輪投資，此前公司于2025年3月已簽署相關投資協議，旨在切入射頻前端芯片領域以拓展業務邊界。對于終止原因，公司表示受境外政策波動及國內行業競爭加劇影響，武漢光鉅經營環境發生變化，中長期發展不確定性上升，業績扭虧面臨挑戰。

與此同時，實控人的減持動作引發市場關注。10月20日，兩位控股股東、實際控制人孟慶南、孟凡博擬于2025年11月11日至2026年2月6日，通過集中競價或大宗交易方式，分別減持公司股份不超過1071.4萬股和不超過978.45萬股，合計不超過2049.86萬股。

實控人在管理層交接后短期內密集減持，雖公司未披露具體原因，但這一行為難免引發市場對公司未來發展前景的擔憂，進一步影響投資者信心。

多重因素交織下，武漢凡谷正面臨“業績下滑+新業務受阻+市場信心承壓”的三重挑戰，雖然公司在6G預研、衛星通信組件等領域的布局具備長期潛力，但短期內仍需度過業績調整的陣痛期，而這對于新實控人來說，是一個不小的挑戰。