在10周年之際，蔚來交出史上最佳的季度財(cái)報(bào)，多項(xiàng)數(shù)據(jù)創(chuàng)歷史新高。三季度財(cái)報(bào)顯示，蔚來營收達(dá)到217.9億元，同比增長16.7%，環(huán)比增長14.7%，創(chuàng)歷史新高。其中，汽車銷售額為192.023億元，同比增長15.0%、環(huán)比增長19.0%。

通過持續(xù)優(yōu)化成本以及高毛利率車型交付占比提升，三季度整車毛利率14.7%，相較于去年同期的13.1%、今年二季度的10.3%都有了提高；其他毛利為7.8%。整車毛利表現(xiàn)的優(yōu)化，帶動(dòng)了蔚來綜合毛利率的增長，三季度，蔚來綜合毛利率達(dá)到了13.9%，達(dá)到過去三年來的最高水平。這表明，其產(chǎn)品和服務(wù)盈利能力顯著增強(qiáng)。

這使得蔚來的虧損大幅收窄。今年三季度，蔚來調(diào)整后凈虧損（非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）為27.351億元，同比下降38.0%，環(huán)比下降33.7%。此外，蔚來還在今年三季度實(shí)現(xiàn)了正向經(jīng)營現(xiàn)金流，且經(jīng)營現(xiàn)金流在扣除資本支出后仍保持為正。截至今年三季度末，蔚來現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)到366.5億元。

反映在交付層面，在蔚來、樂道和螢火蟲三個(gè)品牌的合力作戰(zhàn)下，蔚來公司三季度共交付新車87,071輛，同比增長40.8%，環(huán)比增長20.8%，創(chuàng)歷史新高。其中，樂道L90、蔚來全新ES8已經(jīng)躋身細(xì)分市場(chǎng)前列。10月份，蔚來公司交付量達(dá)40,397輛，創(chuàng)歷史新高。

01

四季度銷量目標(biāo)下調(diào)20%，仍有信心盈利

對(duì)于四季度，蔚來給出了12萬至12.5萬輛的業(yè)績指引，同比增長約65.1%-72.0%。而在此之前，蔚來四季度的目標(biāo)是15萬輛，單月銷量達(dá)到5萬輛，新的業(yè)績指引較這一目標(biāo)下調(diào)了16%-20%。對(duì)此，李斌給出的解釋是，10月中旬置換補(bǔ)貼退坡后對(duì)市場(chǎng)造成的影響。

李斌表示，明年購置稅將退坡，一般來說車企愿意向自家有訂單積壓的車型提供購置稅補(bǔ)貼，為用戶兜底，但沒有車企會(huì)為置換補(bǔ)貼提供兜底，所以需求肯定會(huì)受影響。從11月份開始，置換補(bǔ)貼退坡造成了需求的波動(dòng)，在蔚來的銷量結(jié)構(gòu)上，主要影響在L90、L60等車型上。

盡管如此，李斌強(qiáng)調(diào)，蔚來對(duì)實(shí)現(xiàn)第四季度盈利仍然有信心。主要原因是公司旗下像全新ES8這樣的高價(jià)位、高毛利的車型，目前訂單依然非常強(qiáng)勁，依然有大量的庫存訂單。“雖然樂道品牌的車型銷量受到置換補(bǔ)貼退坡的影響，但對(duì)我們總體毛利總額的影響仍在預(yù)期范圍之內(nèi)?！?/p>

在毛利率方面，蔚來CFO曲玉表示，雖然三季度毛利率超預(yù)期，但是ES8這款毛利率達(dá)到20%的高毛利車型，是在三季度末才開始交付，對(duì)三季度整體銷量和毛利貢獻(xiàn)比較小。另外，ET5、ET5T、ES6、EC6、L90這5款車型的毛利率在15%-20%。從四季度開始，伴隨著ES8的規(guī)模上量，蔚來季度整車毛利率進(jìn)一步增長至18%左右。

“總結(jié)來講，我們的銷量確實(shí)受到了置換補(bǔ)貼退坡帶來的一些影響，但毛利總額并沒有受到太大影響。同時(shí)，我們的費(fèi)用都在按計(jì)劃提升效率，所以綜合來看，我們?nèi)匀粚⒌谒募径扔鳛榻?jīng)營目標(biāo)，并且有信心實(shí)現(xiàn)它?！崩畋笳f道。

02

明年月銷5萬+，目標(biāo)全年盈利

基于對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的判斷，以及接下來的產(chǎn)品布局，蔚來提出了2026年月銷達(dá)到5萬輛、全年盈利的目標(biāo)。首先在市場(chǎng)層面，在高端市場(chǎng)和大型車市場(chǎng)，純電動(dòng)汽車的滲透率正在快速提升。數(shù)據(jù)顯示，去年全年30萬元以上市場(chǎng)中純電動(dòng)汽車的滲透率僅為12%，到今年第三季度已達(dá)到18%；今年前三個(gè)季度，該市場(chǎng)純電動(dòng)汽車銷量同比增長33%，增程式汽車則同比下滑10%。

從蔚來的產(chǎn)品布局來看，李斌認(rèn)為，樂道L90和全新ES8在明年仍處于新車周期，再加上明年將推出的3款大型新車（含樂道L80），蔚來在中大型及大型SUV市場(chǎng)將有5款大型車?！皞兊漠a(chǎn)品布局與當(dāng)前市場(chǎng)趨勢(shì)高度契合，結(jié)合我們的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)以及充換電設(shè)施、充換電網(wǎng)絡(luò)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，我們對(duì)明年整體銷量的增長，尤其是大型車的銷量增長，充滿信心?！崩畋蟊硎?，這5款車型明年的銷量會(huì)非常可觀，將會(huì)在蔚來整體銷量匯總占據(jù)很高的銷量比例，并帶動(dòng)蔚來毛利率的增長。

其中，L80是一款中大型SUV，其售價(jià)將在20萬-30萬元的價(jià)格區(qū)間，將進(jìn)一步完善樂道品牌的產(chǎn)品組合。此外，樂道還正在研發(fā)20萬元以下的產(chǎn)品平臺(tái)?！爸袊袌?chǎng)10萬-30萬元價(jià)格區(qū)間的乘用車年銷量達(dá)1500萬輛，是最大的單一市場(chǎng)，我們沒有理由不在這個(gè)市場(chǎng)推出更多產(chǎn)品?！崩畋笳f道。

在費(fèi)用控制方面，自今年推行全員經(jīng)營的基本經(jīng)營單元（CBU）機(jī)制以來，蔚來在費(fèi)用控制方面已經(jīng)取得了很好的成效。接下來，蔚來還將持續(xù)優(yōu)化和提升研發(fā)費(fèi)用、銷售費(fèi)用及管理費(fèi)用的使用效率。在研發(fā)費(fèi)用方面，李斌表示，蔚來的研發(fā)費(fèi)用將維持在每個(gè)季度20億元左右的水平?！拔覀冾A(yù)計(jì)明年的整車毛利率目標(biāo)在20%左右，這是在今年毛利率的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升的目標(biāo)，當(dāng)然這也需要依賴我們與供應(yīng)鏈合作伙伴共同推進(jìn)成本降低工作?！崩畋笳f道。

此前有媒體報(bào)道稱，蔚來“神璣 NX9031”已啟動(dòng)技術(shù)對(duì)外授權(quán)，合作方為一家汽車芯片公司。在財(cái)報(bào)會(huì)議上，李斌也確認(rèn)了這一消息。其表示，蔚來希望將自研的智能駕駛芯片開放給整個(gè)行業(yè)使用，這其中也包括非汽車行業(yè)?！斑@類高算力的推理芯片應(yīng)用場(chǎng)景非常廣泛，比如在機(jī)器人領(lǐng)域就有很大的應(yīng)用空間。我們正與合作伙伴一起，努力將我們的芯片推廣到更多場(chǎng)景中去使用?！崩畋笳f道。如果蔚來自研芯片能夠外供，將成為蔚來新的收入來源。

臨近年底，由于明年購置稅優(yōu)惠減半，包括蔚來在內(nèi)的不少車企都已經(jīng)宣布了旗下車型的購置稅兜底政策。對(duì)于明年購置稅減半是否會(huì)影響銷量這一問題，李斌表示，對(duì)蔚來的影響會(huì)比其他品牌的影響要小一點(diǎn)，因?yàn)槲祦碛邪司懦傻挠脩糍I車都是租電車，電池的價(jià)格不會(huì)算在稅基里面，所以相對(duì)會(huì)有一些優(yōu)勢(shì)。

李斌表示，明年具體將采取什么樣的方式應(yīng)對(duì)購置稅變化，還要根據(jù)當(dāng)時(shí)整個(gè)市場(chǎng)的情況、其他廠商的做法，采取靈活的應(yīng)對(duì)策略，目前還沒有具體的計(jì)劃。“我認(rèn)為從市場(chǎng)和用戶的角度來講，應(yīng)該已經(jīng)消化了購置稅退坡政策帶來的影響。如果我們仔細(xì)觀察，中國的智能電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在對(duì)政策的依賴程度，事實(shí)上已經(jīng)比原來小很多了?！崩畋笳f道。