11月28日，貴州茅臺2025年第一次臨時股東大會在茅臺國際大酒店召開。

這場匯聚股東、分析師與媒體的年度重要會議，不僅是一次公司治理的常規議程，更是一場關于未來戰略方向的深度對話。在行業整體進入深度調整期的背景下，茅臺以一場理性、務實而又充滿遠見的交流，向市場傳遞出穿越周期的堅定信心與清晰路徑。

與此同時，本次大會上審議了包括《關于選舉董事的議案》《2025年中期利潤分配方案》《關于以集中競價交易方式回購公司股份的方案》等六項議案，涵蓋公司治理結構優化、股東回報機制強化及內部制度升級等多個維度。這些舉措背后，折射出茅臺在復雜環境中的戰略定力——不追逐短期波動，而是錨定長期價值，通過系統性改革夯實企業根基。這不僅是對股東負責的體現，更是對“高質量發展”這一核心命題的深刻回應。

01

行業迷霧中的信心錨點：三重邏輯支撐長期價值

當前白酒行業正面臨前所未有的渠道庫存高企、產品價格倒掛、營收增速放緩等挑戰，市場由“增量擴張”轉向“存量博弈”。在這一背景下，企業如何自處？是被動應對，還是主動破局？茅臺給出了自己的答案。

針對當前的行業形勢，茅臺集團黨委書記、董事長、貴州茅臺酒股份有限公司董事長陳華在會上明確指出，“茅臺面臨的機遇始終大于挑戰，茅臺的未來依然信心十足。”這份信心是建立在三大堅實基礎之上：

一是市場的空間足夠大，白酒行業作為與經濟發展、社會民生緊密相連的產業，一定會在國家經濟發展浪潮中迎來新機遇，獲得更廣闊的發展空間。

二是產業的底蘊足夠深。“歷史經典產業”這一新“身份”是國家對釀酒產業經濟、文化和社會價值的肯定，將推動整個行業向更高質量發展，為酒企帶來更多機遇。

三是茅臺的韌性足夠強，茅臺比以往任何一輪周期都更有底氣，能更好地應對新挑戰、把握新機遇、贏得新發展。

陳華還表示，在當前嚴峻復雜的行業形勢下，茅臺可以有多種選擇。發展速度和發展質量，立足當下和著眼未來，茅臺都需要審慎研判。他從消費者、員工、投資者、合作伙伴、社會五個維度系統闡述了茅臺的價值定位。這五個角度，既有價值創造，也有價值經營，還有價值實現，相輔相成，互為一體。茅臺一定會全力以赴把這五個方面的事努力做到“帕累托最優”，讓價值創造更有底氣，價值經營更有活力，價值實現更有成色。與此同時，在明確價值坐標的基礎上，他進一步強調，無論形勢如何變化，茅臺將始終遵循“四個服從”——產量服從質量、成本服從質量、效益服從質量、速度服從質量，科學統籌短期與長期發展關系。

從宏觀判斷到微觀落地，茅臺的戰略思維實現了從“信心”到“行動”的躍遷。

02

穿越周期的實踐路徑：五大戰略筑牢發展根基

面對復雜的外部環境，茅臺沒有選擇“唯指標論”，也不以犧牲長遠利益換取短期業績，而是堅持“讓消費者、員工、股東滿意，讓合作伙伴共贏，讓社會認可”的價值目標。

這一目標是通過五個具體維度的協同推進，構建起一個多方共贏的價值生態系統。

一是始終鑄牢質量根基不動搖，持續健全完善全產業鏈質量管控體系，堅持深耕基礎科研，提升釀造專業化能力。

二是全力推進營銷市場化轉型，堅持“以市場需求為導向，以消費者為中心”，圍繞“市場化”穩健推進產品體系、渠道體系、終端體系轉型，助力茅臺成功穿越本輪周期、實現更好發展。

三是不斷做優文化的價值賦能，切實把握好“歷史經典產業”的戰略機遇，推動茅臺文化創造性轉化和創新性發展；堅持將“文化出海”作為茅臺開拓國際市場的重要依托，堅定不移走國際化發展之路。

四是全面推進企業轉型升級，始終堅持以科技創新賦能產業發展，全方位加速數字化和綠色化轉型步伐。

五是持續深入踐行ESG理念，通過與自然和諧共生、與社會價值共創、于自身治理現代，在可持續發展的道路上走得更好、走得更實。

質量是根基、營銷是觸達、文化是靈魂、科技是引擎、ESG是責任底座，大戰略方向相互支撐、有機統一，讓茅臺在不確定性中牢牢把握住了確定性。

03

資本市場的價值標桿：以確定性回報回應信任

在行業調整期，資本市場的信任尤為珍貴。

茅臺方面表示，投資者選擇茅臺，是對茅臺預期和未來的理性選擇，茅臺上市以來也經歷過發展低谷，但正是有廣大股東的長期“看好”，堅定持有茅臺股票，甚至有的股東自茅臺上市購買以后就沒有出手過，正是這份信任和支持，才讓茅臺能夠成為資本市場的 “價值標桿”。資本市場的認可會傳遞到商品市場，讓消費者更加堅信茅臺不僅是一瓶好酒，更是一個值得信賴的長期品牌。

茅臺也在誠意回應股東的信任，會上，公司管理層就股東、投資者關心的“十五五”規劃、年輕化、國際化、市場管理、產能釋放及防偽體系建設等問題進行了深切地交流答復。

在年輕化戰略上，主要體現在“活力、創新、包容”三個關鍵詞，活力在于以品牌美譽度贏得年輕群體認同、實現品牌煥新；創新在于以產品創新、文化創新和場景創新；包容在于“年齡包容”和“社會友好”，茅臺尊重每個年齡階段獨特的價值主張和生活方式，平衡好各方利益，打造共生共榮的生態系統。

在國際化布局方面，茅臺依然保持“三步走”戰略不變，即從產品出口到出海、再到具有國際化價值創造能力的公司，路徑仍是構建文化表達、產品、渠道、價格、合規、政策“六大體系”，將根據實際情況對產品策略進行調整。

在市場管理上，茅臺將充分尊重市場規律，以市場需求為驅動，以消費者為中心，著力推動“三個轉型、三端變革”，以自身的確定性應對行業的不確定性，切實保障市場渠道長期穩定向好；充分考慮生態承載、工匠培養、市場形勢等因素，科學研判投放節奏；以消費者體驗為中心，持續構建“多載體、多主體、多技術”的茅臺特色綜合性防偽技術體系。

不管是從產品層面的表現，還是渠道層面的創新，抑或是年輕化、國際化戰略的布局，茅臺始終走在行業前列，充分展現應對危機的韌性與定力。

此外，本次股東大會上，貴州茅臺更是以一份超高金額的中期分紅議案回饋股東。根據議案內容，貴州茅臺擬向全體股東每股派發現金紅利23.957元（含稅），合計擬派發現金紅利超300億元。加上2025年已完成的346.71億元2024年度分紅，貴州茅臺2025年累計現金分紅總額將超過646億元，在A股市場分紅金額的排序中位列前茅。

于周期波動中錨定高質量發展的航向，于轉型攻堅中夯實品牌長青的根基。這場股東大會展現的，是茅臺不戀一時之利、不憂一時之困的戰略定力。

在白酒行業“漫長凜冬”尚未結束的當下，茅臺以質量為核心的價值錨點、以長期主義為導向的戰略選擇，不僅為自身續寫了發展確定性，更為中國白酒行業高質量發展指明了方向——唯有堅守本質、創造價值，方能穿越周期、行穩致遠。