臨近2025年末，碳酸鋰悄然走出一輪震蕩上揚的行情，目前價格在9-10萬元之間波動。

今年下半年以來，碳酸鋰價格在產(chǎn)能出清、需求邊際改善與結(jié)構(gòu)性供給趨緊等多重因素交織下逐步上行，市場情緒隨之波動。對于這樣的走勢，電池行業(yè)人士心態(tài)復(fù)雜——既期待價格回暖能夠帶動產(chǎn)業(yè)鏈盈利修復(fù)，提升投資者信心，又擔(dān)憂上漲過快可能再度引發(fā)上下游利潤分配失衡，影響行業(yè)健康發(fā)展。

作為新能源汽車、儲能等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的核心原材料，碳酸鋰的價格走勢不僅關(guān)乎產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配，更影響著全球能源轉(zhuǎn)型的節(jié)奏。

反過來，碳酸鋰的價格也受需求巨大影響。作為全球最大的碳酸鋰消費國，中國需求變動將強烈影響碳酸鋰市場的走勢。

然而，隨著2026年中國新能源汽車購置稅優(yōu)惠政策的調(diào)整，以及儲能市場化推進，市場短期需求受到擾動，對碳酸鋰價格的支撐預(yù)期并不強烈。

《電動汽車觀察家》在與業(yè)內(nèi)人士溝通時，得到的共識是：“站上10萬元/噸”是一個健康的信號。市場有意愿讓碳酸鋰圍繞一個“合理成本線之上、全產(chǎn)業(yè)鏈可承受”的價格中樞（例如9萬—12萬元/噸）展開震蕩。這樣既保障上游資源端的可持續(xù)供給，又能支撐中下游制造業(yè)的盈利空間，推動全產(chǎn)業(yè)鏈實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

大漲之后總體穩(wěn)定

碳酸鋰價格近8年走勢

01

需求端：短期擾動與新機遇并存

新能源汽車市場長期以來是碳酸鋰需求的核心支柱，其增長節(jié)奏直接影響鋰資源的消費規(guī)模。

而新能源汽車由受政策影響很大。2026年，中國新能源汽車購置稅優(yōu)惠政策迎來調(diào)整，從“全免” 轉(zhuǎn)為 “減半征收”。

據(jù)業(yè)內(nèi)測算，以售價30萬元的車型為例，消費者購車成本將直接增加約1.5萬元，直接導(dǎo)致業(yè)內(nèi)出現(xiàn)“搶裝潮”，提前透支2026年的部分銷量。五礦證券最新研報預(yù)測，2026年中國新能源乘用車銷量增速或?qū)⒂?025年的27%放緩至15%左右。

此外，乘聯(lián)會秘書長崔東樹也撰文指出，明年1—2月需求偏弱，這必然會導(dǎo)致電池需求放緩，進而影響碳酸鋰的供需預(yù)期。

不過，從長期視角來看，全球新能源乘用車市場仍有3—4倍的增長潛力，未來五年復(fù)合年增長率約為12%，其對碳酸鋰的剛性需求并未減弱。

根據(jù)五礦證券預(yù)測，2026年全球新能源乘用車銷量為2470萬輛，按60kWh平均電池容量測算，對應(yīng)碳酸鋰需求約74萬噸；中國市場預(yù)計1850萬輛銷量，對應(yīng)碳酸鋰需求55.5萬噸，仍是碳酸鋰消費的第一大場景；歐洲市場因碳排放目標收緊及新車型周期，預(yù)計將保持較高增長，預(yù)測大約在28%，成為重要支撐；美國市場在IRA補貼退出后增長乏力。整體來看，全球新能源車需求長期仍有空間，但中短期增速放緩是共識。

商用車領(lǐng)域同樣貢獻顯著需求增量。電動重卡單車帶電量高達400-600kWh的能耗，是乘用車的8-12倍。若按500kWh的均值進行測算，單臺車所需的碳酸鋰量為250kg。預(yù)計到2026年，中國一季度電動重卡的滲透率將達到32%。若全年銷量能夠達到100萬臺，那么對應(yīng)的碳酸鋰需求量將為25萬噸。

儲能市場被視為碳酸鋰需求增長的“第二引擎”。

在美國關(guān)稅緩和以及AIDC供電缺口的共同推動下，儲能電池需求呈現(xiàn)出邊際走強的態(tài)勢。特別是到2026年，儲能電池的關(guān)稅將從82.4%下調(diào)至48.4%，這無疑將有利于裝機量的增長。從長期來看，儲能市場距離其發(fā)展天花板尚有約8.6倍的增長空間，預(yù)計未來十年的復(fù)合增長率將超過20%。

從需求角度來看，綜合各大券商的報告，他們整體預(yù)測2026年全球儲能電池的需求量將達到大約800GWh。若按照磷酸鐵鋰占比70%、單位容量碳酸鋰需求0.4kg/kWh進行測算，那么對應(yīng)的碳酸鋰需求量約為21萬噸。

不過，真鋰研究創(chuàng)始人墨柯近期也在連續(xù)撰文提醒，儲能裝機量可能存在的“水分”問題，他預(yù)測今年中國實際儲能裝機量僅有90GWh，僅為預(yù)計180GWh的一半。

儲能電池需求還在快速提升

尤其在國內(nèi)強制配儲政策取消后，新型儲能步入由政策驅(qū)動向市場化驅(qū)動轉(zhuǎn)變的發(fā)展階段，短期內(nèi)對新型儲能電站投資構(gòu)成利空，儲能市場需求也將受到一定程度的沖擊。

在墨柯看來，今年整個鋰電池都已經(jīng)存在庫存積壓，或許會高達300GWh。

墨柯或許想提醒的是，鋰電池短期需求的強度與節(jié)奏或許存在被高估的情況。

也就是說，考慮到數(shù)據(jù)“水分”和滯后性問題，若盲目依據(jù)企業(yè)報出的高額出貨量來判定即期碳酸鋰需求，極有可能造成誤判。

當(dāng)然，除了傳統(tǒng)動力、儲能和消費類等主力賽道，低空經(jīng)濟等新興場景正成為碳酸鋰需求的新增長點。例如，電動垂直起降飛行器（eVTOL）、無人配送車等產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化進程加快，為鋰資源消費開辟了新空間。

億航智能、小鵬匯天等企業(yè)推出的eVTOL產(chǎn)品，預(yù)測單機電池容量可達100—200kWh，按150kWh均值測算，單臺需求75kg碳酸鋰。但現(xiàn)階段，低空經(jīng)濟的市場規(guī)模相對有限，業(yè)內(nèi)預(yù)測2026年對應(yīng)的碳酸鋰需求約為5萬—8萬噸。

不過，從長期來看，機器人、電動船舶等其他新興場景也在逐步釋放需求，為市場提供多元化的支撐。

所以總體來看，2026年，消費端對碳酸鋰需求的預(yù)期支撐并不是非常強。

02

中國主導(dǎo)的全球供應(yīng)新格局

再看供應(yīng)端，中國除了是最大消費國，目前也已經(jīng)成為碳酸鋰的重要供應(yīng)地，對穩(wěn)定價格起到重要作用，有利于降低非理性拉漲帶來的負面影響。

先來看下，中國以外地區(qū)碳酸鋰供應(yīng)情況。五礦證券在報告中給出了一組供應(yīng)預(yù)測，智利未來增長依賴SQM單一項目，2026年鋰鹽出貨量預(yù)計30.4萬噸，同比僅增長3.4%，增量有限；阿根廷產(chǎn)能將在2025—2026年集中釋放，2026年碳酸鋰產(chǎn)量預(yù)計16.8萬噸，同比增長60%，但隨后增速將顯著放緩至10%左右；澳洲、巴西受資本開支放緩與債務(wù)壓力制約，增長乏力，澳洲2026年僅新增Greenbushes CGP3項目，未5年復(fù)合增長率不足10%；非洲雖具資源潛力，但產(chǎn)量高度依賴價格與政策穩(wěn)定性，2026年整體產(chǎn)量預(yù)計28.2萬噸LCE，同比增長21%，但不確定性較強。

這一格局導(dǎo)致全球鋰資源供給增速將有所回落。數(shù)據(jù)顯示，2023-2025年全球碳酸鋰供給年均增速約25%，而2026年預(yù)計將回落至18%左右，供給端的擴張節(jié)奏逐步趨緩。其中，澳洲鋰礦由于前期擴產(chǎn)速度過快，出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩問題，目前正通過產(chǎn)能出清來實現(xiàn)供需再平衡，部分高成本礦山已暫停生產(chǎn)，行業(yè)供給效率持續(xù)提升。

與全球供給放緩形成鮮明反差的是，中國本土鋰資源供給正呈現(xiàn)出多元提速的態(tài)勢，成為全球供給增長的核心動力。2026年，中國在全球鋰供應(yīng)中的占比有望從24%提升至28%，首次躍居全球第一大鋰資源供應(yīng)國，預(yù)計當(dāng)年中國鋰資源供給量約56萬噸LCE。

五礦證券

從供給結(jié)構(gòu)來看，中國鋰資源供給已形成“鋰云母+鹽湖+鋰輝石”的多元格局。江西宜春的鋰云母開發(fā)更加有序合規(guī)，2026年預(yù)計供給19萬噸LCE；青海“世界級”鹽湖戰(zhàn)略推進中，2026年預(yù)計生產(chǎn)17.3萬噸LCE，同比增長33%；西藏鹽湖項目審批節(jié)奏加快，扎布耶、拉果錯等項目陸續(xù)投產(chǎn)，2026年預(yù)計生產(chǎn)5.5萬噸LCE，同比增長323%；新疆、湖南、內(nèi)蒙古等新興產(chǎn)區(qū)快速崛起，2026年預(yù)計供給約14萬噸LCE（除宜春），同比增長59%。

此外，電池回收產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也成為供給端的重要補充。隨著首批新能源汽車動力電池進入退役期，2026年中國動力電池回收量預(yù)計將超過100萬噸，對應(yīng)回收碳酸鋰約8-10萬噸，占全年供給量的5%左右?；厥债a(chǎn)業(yè)的規(guī)模化發(fā)展不僅降低了對原生鋰資源的依賴，更通過資源循環(huán)利用降低了產(chǎn)業(yè)鏈的環(huán)境成本，成為供給端的重要穩(wěn)定器。

西藏扎布耶鹽湖碳酸鋰項目

綜合來看，五礦證券預(yù)測2026年全球碳酸鋰供給量約198萬噸，其中中國本土供給約56萬噸，占比超過四分之一，中國在全球鋰資源供應(yīng)鏈中的話語權(quán)持續(xù)提升，不僅為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈提供了穩(wěn)定的資源保障，同時對穩(wěn)定價格也起到很大作用。

03

產(chǎn)業(yè)共識：站上“10萬元”為合理價格

碳酸鋰價格不能太高，也不宜過低。

《電動汽車觀察家》在與業(yè)內(nèi)人士交流過程中發(fā)現(xiàn)，無論是上游的正極材料供應(yīng)商，還是電池企業(yè)，均認為10萬元/噸是合理的價格中樞。

在磷酸鐵鋰材料供應(yīng)商負責(zé)人李先生看來，對上游資源企業(yè)而言，穩(wěn)定的價格可保障項目投資回報，激勵企業(yè)加大資源勘探與技術(shù)研發(fā)投入，提升供給能力與效率；對中游冶煉企業(yè)，合理的價差空間能改善盈利狀況，推動行業(yè)向規(guī)?；⒓s化方向轉(zhuǎn)型；對下游電池與整車企業(yè)，穩(wěn)定的原材料價格可降低成本波動風(fēng)險，便于企業(yè)制定長期生產(chǎn)與研發(fā)計劃，加速技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品升級。

從行業(yè)發(fā)展角度而言，價格穩(wěn)定是產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展的基石。碳酸鋰價格劇烈波動曾致使產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配失衡，上游暴利與下游虧損現(xiàn)象并存，影響了行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。某電池企業(yè)相關(guān)負責(zé)人也指出，10萬元/噸的價格，能夠?qū)崿F(xiàn)利潤在產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的合理分配，有利于上下游企業(yè)構(gòu)建長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，共同提升產(chǎn)業(yè)鏈整體競爭力。

在全球能源轉(zhuǎn)型的大背景下，碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定發(fā)展具有重要戰(zhàn)略意義。合理的價格水平將加速鋰資源的開發(fā)與利用，支撐新能源汽車、儲能等產(chǎn)業(yè)的持續(xù)增長，為全球碳達峰、碳中和目標的實現(xiàn)提供保障。同時，中國作為全球最大的鋰資源供應(yīng)國與消費國，也將在穩(wěn)定全球鋰市場中發(fā)揮重要作用，推動形成開放、合作、共贏的全球鋰資源供應(yīng)鏈格局。