如果你去看半導體公司從2010年至今的股價走勢年線，會發現，最漂亮的不是英偉達和AMD，而是博通。

英偉達憑借通用GPU主導AI計算，加速器市場占據絕對份額。而博通選擇了另一條路徑，聚焦于定制AI加速器ASIC和高速網絡方案。谷歌、Meta、字節、Anthropic等都是博通的大客戶。

谷歌 Gemini+ 博通正在顯示驚人魅力，一方面谷歌近期開始量產的 TPUv7 在性能上已經超過了 H200，部分指標也開始向英偉達的 B200 產品靠近。

更重要的是，谷歌自身的Gemini大模型表現并不遜色于依托英偉達的 GPT 表現。

博通的歷史也很神奇，可以追溯到惠普公司的一次業務拆分。

1961年，惠普成立了元器件部門HP Associates，這是博通最早的起源。

1999年，惠普將該部門隨同測試儀器業務一起拆分成安捷倫科技(Agilent)。

2005年，安捷倫又將其半導體產品部門出售給私募基金KKR和銀湖，組建成為安華高科技（Avago Technologies）。

安華高于2009年在納斯達克上市，股票代碼AVGO。

1991年，另一股重要力量——最初的博通公司（Broadcom Corporation）在美國加州由亨利·山繆利（Henry Samueli）和亨利·尼古拉斯（Henry Nicholas III）創立，專注于機頂盒寬帶通信芯片。

2000年互聯網泡沫破裂時，博通公司曾巨額虧損并大幅裁員，但隨后憑借無線通信芯片（例如全球首款單芯片802.11b Wi-Fi）重振旗鼓。

博通當前的崛起得益于一系列大手筆并購整合。

2013年，安華高以66億美元收購存儲芯片公司LSI。

2015年，安華高宣布以370億美元收購博通公司，并于2016年完成合并，更名為博通有限公司（Broadcom Limited），一舉成為全球第五大半導體公司。

這宗當時業內最大的并購案，使一家原本名不見經傳的公司一躍成為行業巨頭。

2017年末，博通試圖以超過1300億美元收購移動芯片巨頭高通（Qualcomm），甚至不惜將總部加速從新加坡遷回美國以規避審查。

然而2018年3月，美國總統特朗普以國家安全為由簽署命令，阻止了這起收購。高通收購受阻后，CEO陳福陽（Hock Tan）調整戰略，將目光轉向軟件領域，以尋求新的增長路徑。

2018年至今，博通展開了一系列震撼業界的重大收購，帶領公司成功“轉型”：

• 2018年收購CA Technologies– 博通以189億美元收購美國老牌企業軟件公司CA科技。這標志著博通首次大舉進軍企業軟件和主機系統軟件領域。通過這筆交易，博通獲得穩定的主機軟件收入來源，降低了對芯片業務周期性的依賴。

• 2019年收購賽門鐵克企業安全業務– 博通以107億美元現金收購賽門鐵克公司的企業安全部門（Symantec Enterprise），于2019年11月完成交割。賽門鐵克的企業級網絡安全軟件被納入博通的軟件版圖，使博通在安全領域站穩腳跟。

• 2022年-2023年收購VMware– 2022年5月，博通宣布將以約610億美元的現金加股票收購全球虛擬化和云計算領先廠商VMware，并承擔其80億美元債務。這筆交易于2023年11月22日完成。VMware是博通迄今規模最大的收購賭注，使博通一舉成為企業多云服務和虛擬化領域的重要參與者交易完成后，博通將其原有基礎設施和安全軟件業務與VMware整合，并以“VMware”作為博通軟件集團的新名稱，以更大規模向企業客戶提供關鍵基礎設施軟件解決方案。

除了上述關鍵交易，博通還在2016年收購網絡設備公司博科（Brocade）以擴展存儲網絡業務。

在并購機器陳福陽執掌下，博通實現了跨越式發展。從一家無線芯片供應商成長為橫跨芯片、網絡設備和企業軟件的綜合科技巨頭，博通的崛起歷程堪稱近年來科技行業最典型的并購驅動增長案例之一。

與高通相比，博通曾在移動無線領域直接交鋒。高通是智能手機SoC和基帶芯片龍頭，而博通在2010年代中期一度開發過手機基帶但后來退出，將重心放在Wi-Fi/藍牙等無線連接芯片上。

博通和高通可以說各據一方：高通主導蜂窩移動通信芯片，博通則在Wi-Fi、藍牙、GPS等非蜂窩無線芯片領域位居前列（許多高端手機的Wi-Fi/BT模塊來自博通）。值得一提的是，博通曾試圖收購高通正是為了整合移動芯片霸主地位，但未能成功。

與英特爾相比，博通走了一條與之截然不同的道路。英特爾以CPU見長，在PC和服務器處理器市場稱雄，但錯過了移動潮流且在部分新興領域進展緩慢。博通則通過并購快速切入各種利基市場。兩者業務只有部分交集，例如英特爾過去生產以太網芯片、光通信器件等，但這些領域博通往往更占優勢。

博通也沒錯過AI時代，博通通過與超大客戶聯合開發ASIC，為特定AI工作負載提供優化芯片。

例如，與谷歌合作設計的TPU就是這類定制AI芯片的代表。這些舉措讓博通成為AI基礎設施“賣鏟人”中的關鍵一員。

2023年中，博通受益于AI概念成為華爾街關注的焦點，被視為AI基礎設施“隱形贏家”，股價攀至歷史新高。

2024年7月，博通執行了1拆10的股票拆分，以降低每股價格、提高流動性。

拆股后股價繼續穩步上揚，到2025年博通的市值已經成為僅次于英偉達的半導體公司。

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吳懟懟原創出品

吳懟懟，左手科技互聯網、右手文創與消費。鈦媒體2021影響力創作者，領英2020年度行家，人人都是產品經理2017年度作者，新榜2018年度商業觀察者，DONEWS2019年度十大專欄作者，NEWMEDIA2019年度科技新媒體，天極網2019年度影響力自媒體。

騰訊全媒派榮譽導師，虎嗅、36氪、鈦媒體、數英等專欄作者。

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