記者｜林芊蔚 楊坪

編輯｜江佩霞

截至5月15日收盤，A股陶瓷企業(yè)蒙娜麗莎（002918.SZ）再度漲停，自5月8日至5月15日，蒙娜麗莎已經(jīng)收獲6連板，累計(jì)漲幅超73%，近一年來蒙娜麗莎漲幅更是高達(dá)135%。

一切與一塊“板”相關(guān)。AI及半導(dǎo)體作為全球經(jīng)濟(jì)的熱點(diǎn)，其一舉一動幾乎成為股市的“風(fēng)向標(biāo)”。近期，隨著GPU功耗激增，高導(dǎo)熱陶瓷基板已經(jīng)成為全球AI巨頭破解芯片散熱瓶頸的剛需元件。

14日晚間，蒙娜麗莎發(fā)布公告稱，公司2025年度營業(yè)收入和利潤主要來源于建筑陶瓷產(chǎn)品的主營業(yè)務(wù)，未涉及半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)相關(guān)的收入和利潤。

針對投資者近期關(guān)注的對外投資事項(xiàng)，公司作出如下說明：公司以5000萬元投資了珠海晶瓷電子科技有限公司，且未將其納入合并報(bào)表范圍。珠海晶瓷目前產(chǎn)品尚處于研發(fā)送樣階段，還未獲得批量訂單，也未實(shí)現(xiàn)盈利。后續(xù)項(xiàng)目驗(yàn)證能否達(dá)標(biāo)、能否實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)均存在不確定性，未來技術(shù)研發(fā)進(jìn)度亦可能不及預(yù)期。珠海晶瓷2025年度營業(yè)收入為592.75萬元（未經(jīng)審計(jì)），凈利潤為-125.09萬元（未經(jīng)審計(jì)），整體經(jīng)營規(guī)模較小，對公司2025年度經(jīng)營業(yè)績無影響。此外，珠海晶瓷并非網(wǎng)上傳言“是英偉達(dá)的供應(yīng)商”。

公告中提示，近期公司股票價(jià)格快速上漲，顯著偏離大盤指數(shù)，存在嚴(yán)重的市場情緒過熱、嚴(yán)重的非理性炒作情形，未來存在快速下跌的風(fēng)險(xiǎn)。公司基本面未發(fā)生重大變化，近期股價(jià)大幅上漲缺乏業(yè)績支撐，請投資者理性決策，審慎投資，注意二級市場交易風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道此前報(bào)道，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，蒙娜麗莎已連續(xù)四年?duì)I收下滑：2022年至2025年，其營收從62.29億元一路下降至39.23億元，下降幅度達(dá)37%。2025年，公司業(yè)績更是腰斬——?dú)w母凈利潤為5243萬元，同比下降58%，近三年同樣處于連續(xù)下滑的狀態(tài)。

今年一季度，蒙娜麗莎營業(yè)收入同比下降7.62%至6.34億元，凈虧損1812.44萬元。在本輪行情之前，蒙娜麗莎的總市值已經(jīng)跌至42億元，較巔峰時(shí)縮水近八成。

而公司股價(jià)之所以遭遇爆炒，主要源于投資者對其“轉(zhuǎn)型計(jì)劃”的遐想。

2025年年報(bào)中，蒙娜麗莎首次提出，公司將著力構(gòu)建第二增長曲線，通過參股、并購等方式，加快布局先進(jìn)陶瓷等新材料賽道，培育未來增長點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。于是，這家公司被莫名貼上了“陶瓷基板”概念標(biāo)簽，后者是與AI產(chǎn)業(yè)鏈緊密相連的關(guān)鍵材料。

然而，記者注意到，市場熱切關(guān)注的半導(dǎo)體“陶瓷基板”，與蒙娜麗莎主營的“建筑陶瓷”，其實(shí)是兩種完全不同的產(chǎn)品，前者屬于氮化鋁/氮化硅等先進(jìn)結(jié)構(gòu)陶瓷，而后者則屬于硅酸鹽體系。

5月13日，蒙娜麗莎證券部人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者回應(yīng)指出，目前公司并沒有單獨(dú)的先進(jìn)陶瓷業(yè)務(wù)板塊，只是進(jìn)行了一些相關(guān)領(lǐng)域的投資，而對于被投資企業(yè)是否涉及AI、陶瓷基板相關(guān)的訂單或業(yè)務(wù)，其則表示“不清楚”“具體見公告”。

越聲投研：

（聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

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