內外交困的新氧

頂著“互聯網醫美平臺第一股”光環的新氧，如今正深陷一場前所未有的風暴。2025年11月，上游童顏針廠商普麗妍的一紙“封殺令”，將新氧旗下46家診所列入“黑名單”，如同投下了一顆重磅炸彈，引爆了整個醫美行業的供應鏈矛盾。

緊隨其后，一份“慘不忍睹”的2025年第三季度財報，更是將其轉型的陣痛與財務的窘境赤裸裸地展現在公眾面前。被上游圍剿、遭用戶投訴、業績巨虧……新氧，究竟怎么了？

上游廠商的反攻

普麗妍將新氧旗下診所列入“黑名單”，引爆供應鏈矛盾。

2025年11月22日，童顏針廠商普麗妍發布聲明，公開點名79家“非官方合作醫療機構”，其中新氧旗下的46家“新氧青春診所”赫然在列，占比近六成。普麗妍的指控刀刀見血：

1. 非官方授權：與這些機構不存在任何正式合作關系，不承擔正品保證。

2. 醫生未培訓：未對其醫護人員進行過專業的注射培訓，存在安全隱患。

這無異于一場公開的“宣戰”，新氧迅速反擊，于11月24日發表聲明，強調其產品均由合規企業供貨，可全程追溯驗真，醫生也具備合法執業資格。新氧甚至強硬地發出律師函，指責普麗妍的行為“干預正常市場競爭”。

然而，普麗妍的行動并非孤例，這只是醫美上游廠商對新氧“低價策略”積怨已久的總爆發。早在2025年6月，另一家童顏針巨頭圣博瑪就曾發布聲明，稱新氧青春診所使用的“艾維嵐”童顏針非官方授權，并質疑其醫生培訓的合規性。更早的2024年4月，錦波生物也曾抗議新氧平臺低價銷售其核心產品“薇旖美”。

面對上游的輪番“炮轟”，新氧擺出了“硬剛”的姿態，在回應圣博瑪時，新氧甚至發表了一篇火藥味十足的《不致歉聲明》，拋出了一個顛覆行業的觀點：

“新氧青春診所銷售的核心是醫生的醫療服務，艾維嵐等產品僅為服務中的耗材，如同餐館使用食材，食材供應商無權干涉菜品定價?！?/p>

這場看似簡單的商業糾紛，實則揭開了醫美行業價值鏈條上最深層的矛盾——定價權之爭。新氧，這個昔日的渠道平臺，正試圖通過親自下場做終端，從上游廠商手中奪回價格的主導權。

低價策略的雙刃劍

讓上游廠商集體“反水”的，正是新氧激進的低價策略。以童顏針為例，這款曾被視為“抗衰利器”的高端產品，價格一度維持在萬元以上。但新氧的入局，徹底攪亂了市場。

奇跡童顏1.0：2025年4月推出，采用普麗妍產品，廠商指導價1.68萬元/支，新氧定價4999元/支。

奇跡童顏2.0：2025年6月推出，采用圣博瑪的艾維嵐，市場均價1.88萬元/支，新氧定價5999元/支。

奇跡童顏3.0：2025年9月，新氧聯合西宏生物推出定制款，價格直接下探至2999元/支，創下行業新低。

這種近乎“腰斬”再“腰斬”的定價，讓廠商無法容忍。哈爾濱某醫美機構負責人一針見血地指出：“按照原本的代理模式，二級代理賣給三級代理可能就是5000元左右的價格，現在新氧以這個價格賣給消費者，廠商沒辦法出貨了?！?/p>

新氧為何要冒著與整個供應鏈為敵的風險，也要將“價格打下來”？這背后是其深刻的轉型焦慮和戰略圖謀。

首先，這是新氧的“背水一戰”，隨著抖音、小紅書、美團等巨頭強勢切入醫美賽道，新氧作為垂直平臺的流量紅利正被快速稀釋。其核心的線上信息服務業務持續萎縮。財報顯示，2024年其信息及預約服務收入同比銳減19.3%。為了生存，新氧不得不從輕資產的線上平臺，轉型為重資產的線下“新氧青春診所”，試圖打造新的增長引擎。

其次，新氧創始人金星試圖扮演“行業破局者”，他曾公開表示：“天下苦上游久矣，我總覺得需要有人揭竿而起?！痹谒磥恚袊t美行業陷入了一個“惡性循環”：上游成本高企→機構抬高售價→消費者因價高轉向“黑醫美”→行業信任受損，獲客成本攀升→價格被再次推高。新氧的低價，正是要打破這個循環，通過壓縮營銷和渠道成本，讓價格回歸“價值”。

然而，這場圍繞定價權的戰爭，暴露了醫美產業三大結構性矛盾：價值分配權之爭（誰定價）、渠道控制權之爭（誰掌握用戶）和產業主導權之爭（誰定義行業未來）。新氧的互聯網打法，正與傳統廠商“醫療專業主義”的邏輯發生激烈碰撞，沖突在所難免。

財報揭示的困境

如果說與上游的沖突是外部壓力，那么新氧2025年第三季度的財報，則無情地揭示了其內部的巨大困境。這份財報，可以說是其轉型陣痛最真實的寫照。

核心數據讓人不忍直視：

凈虧損：2025年Q3凈虧損6428萬元，而去年同期為凈利潤2030萬元，同比由盈轉虧，降幅高達408%。

運營虧損：運營虧損。7271萬元，運營利潤率跌至-19%。

毛利率暴跌：整體毛利率從去年同期的62%驟降至47%，下滑了15個百分點。

財報數據背后，是新氧業務結構的劇烈震蕩。一方面，線下診所業務（美容治療服務）收入同比飆升305%至1.84億元，成為第一大收入來源，這似乎是轉型成功的信號。但另一方面，其賴以起家的傳統線上業務正全面承壓，信息和預約服務收入同比下降34.5%；醫療產品銷售和維護服務收入同比下降25%；其他服務收入同比暴跌67.6%。

這種“拆東墻補西墻”式的增長，代價是巨大的，新業務的毛利率僅為23.7%，遠低于傳統平臺業務，直接拖垮了整體盈利能力。為了支撐線下診所的擴張，新氧的成本和費用急劇攀升。

Q3總運營費用同比增長13.6%至2.56億元，其中與線下擴張直接相關的銷售與市場費用、一般與行政費用分別增長了13.8%和26.7%。

更危險的信號是現金流的枯竭，截至2025年9月30日，新氧的現金儲備已從2024年底的12.53億元下降至9.43億元，9個月內“燒掉”了超過3億元。這場重資產的轉型游戲，正在快速消耗新氧的“彈藥”。

盡管新氧管理層強調單店模型健康，部分門店已實現盈利，但整體“越擴張越虧損”的魔咒難以打破。財報數據清晰地表明，新氧正深陷轉型泥潭，規模的擴大并未帶來效應，反而加劇了虧損。

消費者的聲音

在商業模式和財務數據之外，新氧面臨的另一大危機，來自于消費者的信任崩塌。在黑貓投訴等平臺上，關于新氧的投訴量已從早期的數百條飆升至1300多條，內容觸目驚心，集中在醫美事故、虛假宣傳、退款困難等方面。

在黑貓投訴等平臺，關于新氧的投訴量激增。

低價策略的背后，是服務質量和安全性的巨大問號。

除了醫療事故，曾經作為新氧核心競爭力的“美麗日記”也早已“變了味”，虛假宣傳和誘導消費的投訴層出不窮。

當問題不斷出現時……這些問題將日以繼夜的嚴重侵蝕著用戶對平臺的信任。

正如行業分析師柏文喜所言，新氧真正的命門在于“可持續信任”。一旦低價爆品出現大面積醫療事故或假貨糾紛，信任的崩塌會瞬間放大，門店和平臺都會被連帶摧毀。在低價的誘惑下，如果犧牲了安全、效果和服務，無異于飲鴆止渴。

新氧，何處是歸途？

毫無疑問，新氧正站在一個生死攸關的十字路口。舊的平臺模式難以為繼，新的線下轉型之路又布滿荊棘。它試圖以“價格屠夫”的角色重塑行業，卻發現自己陷入了與上游供應商、合作機構乃至消費者的多重對立之中。

低價策略是一把鋒利的雙刃劍，它為新氧的線下業務帶來了初期的流量，卻也點燃了供應鏈的戰火，并埋下了服務質量和信任危機的地雷。慘淡的財報數據，更是對這場豪賭式轉型發出了嚴厲的警告：在找到可持續的盈利模式之前，現金流還能支撐多久？

新氧的故事，是中國互聯網企業從輕資產平臺向重資產服務轉型的一個縮影。未來的競爭，絕不僅僅是價格的競爭。金星和他的團隊需要向市場證明，他們不僅能“把價格打下來”，更能建立起一個真正“安全—效果—服務”三位一體的健康體系。否則，當資本耗盡、信任破產，留給新氧的，或許只剩下一地雞毛。

作者：尼古

編輯：尼克

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