要點：從2024年中央經濟工作會議提出“深化資本市場投融資綜合改革”，到“十五五”規劃建議提出“提高資本市場制度包容性、適應性，健全投資和融資相協調的資本市場功能”，再到2025年中央經濟工作會議強調“持續深化資本市場投融資綜合改革”，資本市場投融資綜合改革已步入“深水區”。

——援引自證券 日報

今年以來，監管部門以深化科創板、創業板改革為抓手，推出一系列改革舉措，服務科技創新和新質生產力發展，激發多層次資本市場活力。

據Wind資訊數據統計，截至12月22日，年內A股迎來106家新上市公司，同比增長9.28%，上市募集資金合計1220.23億元，同比增長95.29%。其中，104家為戰略性新興產業企業，占比98%。

同時，監管部門強化股債聯動服務科技創新的優勢。5月7日，中國人民銀行、證監會聯合發布公告，支持發行科技創新債券，債市“科技板”落地。據Wind資訊數據統計，自5月8日以來截至12月22日，全市場新增1618只科創債，發行規模合計1.77萬億元。

在優化融資功能的同時，監管部門在資產端、資金端進一步固本培元，持續拓寬中長期資金入市渠道，提高上市公司質量和投資價值，增強市場內在穩定基礎。

在資金端，“長錢長投”制度體系加速構建。1月份，《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》出臺，推動建立健全對各類中長期資金的長周期考核機制；5月份，證監會出臺《推動公募基金高質量發展行動方案》，推動構建與投資者利益綁定的考核評價和激勵約束機制，大力發展權益類公募基金，全面實施三年以上長周期考核；7月份，財政部印發通知，推動保險資金全面建立三年以上長周期考核機制。

同時，資產端改革多點突破，上市公司質量和市場資源配置效率提升。5月份，證監會發布修訂后的《上市公司重大資產重組管理辦法》，“并購六條”配套政策舉措落地，支持上市公司圍繞產業邏輯做優做強。今年以來，A股公司披露重大資產重組超190單，約是去年同期的1.6倍。上市公司回報投資者意識增強，截至12月22日，年內上市公司實施現金分紅達2.61萬億元，再創歷史新高。多元退市渠道暢通，年內因財務造假觸及重大違法強制退市的公司有15家，創下歷史新高，主動退市數量明顯增加，資本市場優勝劣汰加速。

今年以來，監管部門緊抓防風險、強監管和投資者保護，以嚴監嚴管塑造中長期資金“愿意來、留得住”的市場環境。

首先，防風險。4月份，證監會會同相關部門打出一系列穩市“組合拳”，中央匯金投資有限責任公司明確類“平準基金”定位，增持ETF，提升投資者信心，增強A股市場韌性和抗風險能力。

其次，強監管。今年以來，監管執法“長牙帶刺”、有棱有角，從嚴查處財務造假、欺詐發行、操縱市場、內幕交易等各類違法違規行為，壓實中介機構“看門人”責任，并強化立體化追責，切實維護市場“三公”秩序。

最后，強化投資者保護。5月15日，最高人民法院、證監會聯合發布《關于嚴格公正執法司法服務保障資本市場高質量發展的指導意見》，聚焦投資者保護、多層次資本市場建設等，強化司法與行政協同，全方位助推資本市場高質量發展。10月底，證監會發布《關于加強資本市場中小投資者保護的若干意見》，強化了從發行上市到退市全過程的投資者保護。

開放包容是高質量資本市場的重要特征。今年以來，監管部門堅持以開放促改革、促發展，資本市場高水平制度型開放穩步推進。

合格境外投資者制度不斷優化。截至今年10月底，我國市場共有913家合格境外投資者。10月27日，證監會發布《合格境外投資者制度優化工作方案》，提升制度的適應性和吸引力。

提升境外上市備案質效，支持境內企業赴港上市。今年以來，在政策支持下，A股上市公司紛紛謀劃“A+H”雙重上市，截至12月22日，年內“A+H”公司新增19家，累計達170家。

展望明年，資本市場將穩步擴大制度型開放，進一步增強資本市場吸引力和競爭力。魏鳳春認為，資本市場對外開放將聚焦“規則兼容、雙向賦能”，兼顧活力與安全，具體舉措包括深化合格境外投資者制度改革，擴大投資品種范圍；升級互聯互通，納入更多優質投資標的；加強跨境監管協作，對接國際標準；完善跨境資本流動監測，提升中國資產全球配置價值。

來源：證券日報

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