2025年即將落下帷幕，你今年過得還好嗎？

據統計，截至2025年上半年，云南省中小企業倒閉率同比上升32%，其中，67%死于資金鏈斷裂，這樣的頹勢到年底并未有所好轉，而且愈演愈烈，尤其是旅游、房地產等行業的持續低迷，讓身邊的“老板”們不是在要賬，就是在開源節流的路上掙扎，云南民營企業2026年或將迎來再一次的洗牌。“今年、明年、未來很多年，不要辭職、不要投資，更不要創業！”的金句，佐證了當下市場的持續悲觀。

有人說，經濟形勢不好，當然要背靠大樹好乘涼，央企、國企才是支撐、才是歸宿。但是，截至目前，云南各大國企的日子顯然也不好過。

2025年7月30日，云南城投董事長孔薇然因“工作調整”突然辭去所有職務，1981年出生的崔鎧，扛下了這家深陷68億虧損、87億債務的上市國企。然而，8月4日，云南城投再次發布公告，崔鎧辭去總經理職務，副總經理李揚也遞交辭呈。短短六天的云南城投高層的“大換血”，顯然證明了當下國企發展和掌舵的不易。

自2019年業績暴雷以來，云南城投仿佛陷入了一個虧損的“黑洞”。據統計，從2019年到2024年，公司的虧損總額高達68.35億元。2024年年報顯示，歸母凈利潤為 -0.49億元，扣非凈利潤更是惡化至 -1.82億元，同比大幅下滑66.07%。進入2025年，情況依然沒有好轉，上半年業績預虧公告顯示，歸母凈利潤預計虧損3000萬元至4000萬元。

在虧損的同時，云南城投的債務壓力也日益沉重。截至2025年一季度末，公司總負債高達87.01億元，資產負債率達80.93%。更令人擔憂的是，公司的短期償債能力岌岌可危。賬上貨幣資金僅5.81億元，而短期債務卻高達26.74億元，資金缺口巨大。與此同時，2024年公司的經營現金流凈額為 -2740萬元，同比暴跌102.2%，資金鏈愈發緊張。

為了應對困境，云南城投不得不采取裁員措施。員工數量從2019年末的近4000人減少至2024年末的1300余人，降幅超過三分之二。曾經輝煌一時的企業，如今在虧損與債務的雙重打擊下，元氣大傷。

可喜的是，先前一直飽受詬病的云南建投，在2025年前三季度的歸母凈利潤高達24.0億元，盡管同比下降6.0%，但依然穩坐歸母凈利潤榜首。但營收下滑仍然是全國建設集團的主旋律。

如果說房地產是受大趨勢影響，那么看似在云南如日中天的旅游行業又會怎樣呢？

云南旅游在2025年10月27發布的2025年三季報顯示，報告中公司營業收入與凈利潤雙雙下滑。在此之前公司已連續四年虧損，累計虧損超10億元。三季報提到，公司全資子公司與海力控股的糾紛近期達成和解，與永州湘源文化旅游有限公司的仲裁案件尚未開庭。

三季報顯示，2025年前三季度，云南旅游實現營業收入1.85億元，同比下降58.7%；歸母凈利潤虧損1.32億元，同比下降196.8%；扣非歸母凈利潤由去年同期虧損1.62億元變為虧損1.35億元，虧損小幅收窄；經營現金流凈額為1359萬元，同比增長115.6%。其中，第三季度公司實現營業收入6809.64萬元，同比下降 53.61%；歸母凈利潤為-3518.77萬元，同比下降119.29%。

公司在公告中表示，前三季度營業收入變動原因為“報告期內項目未能如期簽約”，旅游文化科技板塊收入下降；凈利潤變動原因為去年同期轉回江南園林相關預計負債確認營業外收入。10月28日，云南旅游股價小幅低開，午間收于5.45元，跌1.09%。

數據顯示，2021年起，云南旅游由盈轉虧，至2024年，歷年歸屬母公司股東的凈利潤依次虧損3.26億元、2.83億元、4.27億元與2810萬元，累計虧損已超過10億元。營收方面，2020年、2021年、2022年與2024年的年度營業收入分別同比減少37.04%、21.76%、62.02%與22.55%，從年營收18億元下滑至不足6億元。

無獨有偶，同樣在旅游行業大名鼎鼎的華僑城也跌入困境。2025年，華僑城西部投資有限公司、華僑城（云南）投資有限公司等核心平臺相繼被列為被執行人。昆明華僑城投資有限公司作為華僑城與融創的合資企業，因資金鏈斷裂導致雙方均進入被執行人名單。更嚴峻的是，三級公司昆明呈貢區春暉城市建設有限公司已成為失信被執行人，涉案金額194.46萬元，整體被執行標的高達2099.2萬元。

披露的數據顯示，云南華僑城實業有限公司2024年借款逾期4200萬元，資產總額10.53億元卻背負24.78億元負債，所有者權益淪為-14.26億元。2023年至2024年前三季度，該公司收入不足3100萬元，虧損額卻超過2.1億元，與此同時，云南文旅企業普遍存在的現金流困境在今年已經顯現無疑。

那么，云南最具資源稟賦的有色金屬行業表現又如何呢？

2025年3月25日，云南銅業（000878.SZ）披露了2024年年報，公司2024年實現營業收入1780.12億元，同比增長21.11%；歸母凈利潤12.65億元，卻同比下降19.9%。從季度業績來看，云南銅業2024年下半年利潤回落明顯，到Q4出現虧損。

根據財報，2024年云南銅業子公司凈利潤大面積下滑。其中楚雄礦冶2024年凈利潤虧損1.46億元，云南銅業2023年完成并購的子公司迪慶有色在2024年凈利潤為3.93億元，較2023年下滑15.67%。其余幾家如東南銅業、易門銅業、赤峰云銅、玉溪礦業、中銅國際2024年凈利潤分別下滑27%、22%、25%、18%、26%。

上市公司云天化，2023年、2024年，營收同比分別減少8.3%、10.89%。2025年前三季度，該公司實現歸母凈利潤47.29億元，同比增長6.89%。不過，公司營收仍增長乏力，同比減少19.53%至375.99億元。

此外，云南的金字招牌——云南白藥近年接連翻車，60億國企資產虧空，多位高管被紀委監委帶走調查，搞得人心惶惶，市場一片嘩然。

不難看出，市場不好，誰都不能獨善其身。民企在低迷中一波波的洗牌，歷練出了真金白銀；而國企也在不斷的虧損中尋求改革突破。

2026年，很多企業不敢想象未來會如何慘烈，但是它終將到來，堅持，是企業唯一的出路！