北京
睿和短分析：后續REITs合規門檻會適度調整；回報率要求適當下調（建議可參考十年期國債利率）；資金返投更靈活；明年存量資產流動性會增加；存量資產價格有望企穩，部分城市結構性機會增多！
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2025年12月31日傍晚，證監會發布《關于推動不動產投資信托基金（REITs）市場高質量發展有關工作的通知》，標志著REITs市場從基礎設施領域向全門類資產拓展邁出“關鍵一步”，更被市場視為盤活萬億級商業存量資產、引導房地產行業向新發展模式轉型的核心金融舉措。
根據本次通知歸納如下重點：
1.認識發展商業不動產REITs的重要性。“盤活存量，做優增量，提高直接融資比重”，通過市場化機制構建房地產發展新模式。
2.明確商業不動產REITs市場化準入安排，提高發行上市效率，推動跨領域資產整合，提升規模效應和風險分散能力。
3.發揮屬地監管優勢，及時協調推動解決轄區商業不動產REITs發展過程中的堵點難點。
4.持續加大優質REITs供給，通過擴募做優做強，有序提升單只REITs資產規模和風險抵御能力。支持民營企業發REITs。
5.豐富覆蓋REITs的指數體系，加大力度引導保險資金、社保基金、年金基金等各類中長期資金入市。
6.健全多層次REITs市場體系。
7.健全標準體系建設，“成熟一類，推出一類”，研究建立與無風險利率等市場基金掛鉤、更具靈活的收益率要求。REITs回收資金重點支持盤活存量，鼓勵用于擴大投資。
圖片來源 證監會
睿和智庫 整理
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睿和智庫小秘書（vx：ruihezhiku）
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