應為上市公司投資私募基金產品立規

最近，又一家上市公司因為投資私募基金產品爆雷了。在今年A股市場總體走牛的大背景下，這家公司投資6000萬元購買的一款私募基金產品，其基金凈值卻負增長81.54%，對應虧損金額約4692萬元，虧損規模已超過該公司最近一個會計年度經審計凈利潤的10%。

這確實是一件很奇葩的事情。今年投資出現81.54%的虧損，這不是一般人所能夠做到的，該私募基金能炒出這樣的虧損幅度，或與該基金采取了投資杠桿有關，不然，很難虧出這樣的“高水平”。難怪這家上市公司同時向公安機關報案，并向中國證監會深圳監管局舉報。據該上市公司公告顯示，涉事私募被指越權交易、偽造凈值。

從相關報道來看，該私募基金確有違規之嫌。據披露，該基金原設定風控要求：投資于同一資產的資金不得超過基金凈資產的25%；并且該基金曾出具《承諾函》，明確當基金份額凈值≤0.8元時，基金持有的存款、證券保證金、備付金、貨幣基金、債券逆回購市值合計不低于資產凈值的50%；當凈值≤0.7元時，管理人需在2個工作日內將銀行活期存款以外的投資標的全部變現。從該基金虧損81.54%的幅度來看，該基金并沒有嚴格按照當初的承諾來進行投資。所以，這家上市公司向公安機關報案以及向證監會舉報，這是非常正確的決定，也是維護自身權益的舉措。

這件事情顯然值得反思。在國家隊都大舉買進公募基金的背景下，這家上市公司為何要買進信息披露并不透明、管理并不規范的私募基金產品呢？如果是跟隨國家隊的步伐買進公募基金ETF產品，不僅信息披露透明，而且安全可靠，甚至在今年的上漲行情中或許還能賺上一筆。然而，這家公司為何偏偏是相中了一款私募基金產品呢？

當然，也有必要從制度層面來找原因，畢竟目前的制度并沒有禁止上市公司投資私募基金產品，所以有上市公司購買私募基金產品這也并不令人奇怪。于是，這就有了某些上市公司投資私募基金踩雷的消息一再傳出。而上市公司投資爆雷，最終涉及到廣大中小投資者的利益得失，所以對于這類事情，市場不能等閑視之，有必要為上市公司投資私募基金產品立規。

當然，私募基金也是市場重要的投資力量，市場也需要允許私募基金發展。所以對于私募基金不能一味打壓，而是要規范其發展，因此，對于上市公司投資私募基金的行為，不能一刀切地加以禁止，而是要加以規范。

首先，作為上市公司來說，可以根據自身發展的需要，在自身條件允許的前提下，在獲得主管部門許可的情況下，設立私募基金公司，或者控股、參股私募基金公司。由于上市公司本身就受到多方面的監管，運作較一般的機構相對規范，而且不少上市公司實力也較為雄厚，因此，上市公司設立私募基金公司，或者控股、參股私募基金公司，這是有利于私募基金規范發展的。

其次，允許上市公司投資自己控股或參股的私募基金公司所發行的基金產品，但基金產品的運作必須規范，上市公司必須有專人參與相關基金產品的日常管理，對基金運營擔負起監督之責，確保基金產品按招募書的約定運營，避免私募基金違規運營加大基金產品的投資風險。

其三，禁止上市公司投資自己沒有控股或參股的私募基金公司發行的基金產品。在上市公司不能參與私募基金產品日常運營、監管的情況下，拿出幾千萬甚至上億的資金投資私募基金產品，這是對企業，對廣大中小投資者不負責任的行為。上市公司在基金產品的投資渠道選擇上，應優先投資公募基金產品。