北京
我上周五賣出了第一份，沒(méi)什么特別考慮，就是按照之前寫過(guò)的，到了起賣點(diǎn)后嚴(yán)格執(zhí)行。
后續(xù)賣出過(guò)程必然是不完美的，不太可能像我們理想的走勢(shì)一樣，一路漲我們一路賣，賣光了也正好觸頂。
對(duì)于長(zhǎng)期投資來(lái)說(shuō)，一直持有是基準(zhǔn)狀態(tài)，保持持有的理由是，上市公司隨時(shí)間釋放業(yè)績(jī)，總會(huì)讓指數(shù)的價(jià)值中樞逐漸提高，如果我持有由許多上市公司構(gòu)成的分散化組合，時(shí)間就對(duì)我有利，持有總是能更大概率獲得回報(bào)。
做大周期的擇時(shí)，是希望相對(duì)于“一直持有”這一基準(zhǔn)狀態(tài)有所改進(jìn)，追求的并不是的完美擇時(shí)位置，而是讓大多數(shù)情況都得到相比“一直持有”更好的結(jié)果。
情景一：如果未來(lái)很快就開(kāi)跌，那已經(jīng)止盈賣出的幾份倉(cāng)位就比一直持有實(shí)現(xiàn)了改進(jìn)，沒(méi)賣掉的倉(cāng)位反正就和一直持有一樣。
情景二：如果我們賣光了還一路上漲，且一直不再跌回我們的起賣點(diǎn)，那反而就會(huì)跑輸一直持有。
為了盡可能降低情景二的概率，我們會(huì)傾向于選擇更高的起賣點(diǎn)、設(shè)置更寬大的賣出區(qū)間，以讓整個(gè)賣出計(jì)劃不那么容易被擊穿。
賣出計(jì)劃對(duì)上漲的假想可能會(huì)看起來(lái)有些激進(jìn)，這樣就大概率會(huì)落到情景一的改善局面；即便最終真的小概率事件發(fā)生，計(jì)劃被擊穿，我們也已經(jīng)通過(guò)略為夸張的計(jì)劃，賺到了比預(yù)想更多的錢。
這樣考慮之后，也就能想開(kāi)很多，坐過(guò)山車不過(guò)是和一直持有一樣，也是可接受的；此外的每一次賣出都是一次改進(jìn)，能賣到哪算哪；如果都賣完了還漲，那也已經(jīng)賺到了超過(guò)預(yù)想的回報(bào)。
都是可以接受的結(jié)果，就沒(méi)有什么好糾結(jié)了，只要等著看哪一種情況會(huì)發(fā)生就好了。
其他信息：
1. 12月CPI同比+0.8%，預(yù)期+0.75%，PPI同比-1.9%，預(yù)期-2.0%，通脹數(shù)據(jù)小幅好于預(yù)期。下圖是近24個(gè)月CPI和PPI的走勢(shì)，CPI緩慢回升，PPI降幅縮窄：
2. 2026年1月11日估值：
股債利差估值分位30.7%；
A股PE分位96.4%，PB分位57.7%，估值處于高位區(qū)間；
A股距離近15年的最低估值，大約還需跌42.1%，距近15年的中位估值位置，還需跌14.7%。
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