瀾起科技，野心勃勃！

在芯片這個技術(shù)驅(qū)動的戰(zhàn)場，研發(fā)費用就是企業(yè)的“軍費”。它投向何處、強度幾何，決定了企業(yè)的技術(shù)護城河有多深。

瀾起科技，一家在芯片戰(zhàn)場上身經(jīng)百戰(zhàn)的科技企業(yè)，早已深諳此道。

2020-2025年前三季度，瀾起科技累計投入研發(fā)費用超32億元。更關(guān)鍵的是，公司研發(fā)費用率長期保持在15%以上，遠超江波龍、兆易創(chuàng)新、佰維存儲等同行。

研發(fā)費用率，反映的是企業(yè)每獲得一塊錢的營業(yè)收入所需要投入的研發(fā)力度。

那不得不問，瀾起科技的研發(fā)費用率為何如此之高？這些錢又主要花在了哪里？

Fabless模式驅(qū)動高研發(fā)

整體上說，導致瀾起科技研發(fā)費用率高于同行的根本原因，是公司所采用的Fabless（無晶圓廠）模式。

目前，半導體芯片行業(yè)主要存在IDM（集成器件制造）、Fabless（無晶圓）和Foundry（晶圓代工）三種運作模式。

不同于IDM和Foundry模式，F(xiàn)abless模式是指企業(yè)專注于集成電路的設計、研發(fā)與銷售，將芯片的制造、封裝、測試等生產(chǎn)環(huán)節(jié)外包給專業(yè)合作伙伴的商業(yè)模式。

簡單理解，瀾起科技就是靠自主設計并銷售具有技術(shù)門檻和性能優(yōu)勢的專用芯片賺錢。

由于Fabless模式本身不涉及制造環(huán)節(jié)，所有技術(shù)和產(chǎn)品競爭力都必須通過芯片設計來體現(xiàn)。這就決定了，瀾起科技必須通過高研發(fā)投入來構(gòu)筑技術(shù)壁壘。

目前，公司有兩大產(chǎn)品線：互連類芯片產(chǎn)品線及津逮服務器平臺產(chǎn)品線。其中，互連類芯片主要包括內(nèi)存接口芯片、內(nèi)存模組配套芯片、高性能運力芯片解決方案及時鐘芯片。

內(nèi)存接口芯片作為公司的核心產(chǎn)品，其技術(shù)迭代需緊跟服務器平臺的升級節(jié)奏，周期僅為2-3年。這一快速的技術(shù)更新頻率，迫使瀾起科技不得不在芯片研發(fā)上持續(xù)砸錢。

以DDR5內(nèi)存接口芯片為例，瀾起科技自2021年實現(xiàn)DDR5第一子代內(nèi)存接口及模組配套芯片量產(chǎn)后，基本保持每年一代的更新頻率：

2022年，公司第二子代RCD芯片試產(chǎn)；2023年，第三子代RCD芯片在業(yè)界率先試產(chǎn)；2024年，先后推出第四、第五子代RCD芯片。

說到這兒，那不禁好奇瀾起科技的研發(fā)費用具體都花在了哪些地方呢？

鑒于瀾起科技三季報披露的信息有限，我們不妨從數(shù)據(jù)更為詳盡的2025年半年報中一探究竟。

數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，公司研發(fā)費用為3.57億元，占營業(yè)收入的比例為13.56%。其中，“職工薪酬”高達2.78億元，占比高達77.87%。

要知道，在Fabless模式下，公司的核心資產(chǎn)不是廠房設備，而是這支芯片設計工程師團隊。產(chǎn)品的技術(shù)壁壘有多高、迭代速度有多快，全看這支團隊的智慧。

這就意味著，對瀾起科技而言，研發(fā)投入本質(zhì)上是一場對頂尖芯片設計人才的“重金投資”。

以2025年上半年為例，瀾起科技的研發(fā)技術(shù)人員為565人，占公司總?cè)藬?shù)的比例約為76%；其中，具有碩士及以上學歷的研發(fā)技術(shù)人員占比高達64%。

那這筆“人才投資”，為瀾起科技帶來了什么回報？

技術(shù)壁壘兌現(xiàn)高業(yè)績

憑借高學歷研發(fā)團隊，瀾起科技已在技術(shù)成果和知識產(chǎn)權(quán)上構(gòu)筑起了堅實的護城河。

僅2025年上半年，公司就在內(nèi)存接口芯片、PCIe Retimer芯片、CXL MXC芯片及時鐘芯片等核心產(chǎn)品上取得了關(guān)鍵研發(fā)進展。

截止2025年6月底，瀾起科技累計獲授權(quán)發(fā)明專利198項、實用新型專利1項、集成電路布圖設計登記證書91項，以及計算機軟件著作權(quán)登記證書12項。

基于實打?qū)嵉募夹g(shù)硬實力，瀾起科技成功坐上國際標準制定的“牌桌”。

作為JEDEC（全球微電子標準組織）核心成員，瀾起科技主導設計了DDR5寄存時鐘驅(qū)動器（RCD）、數(shù)據(jù)緩沖器（MDB）等關(guān)鍵芯片架構(gòu)，并被采納為國際標準。

這種“定義規(guī)則”的能力，為瀾起科技贏得了三星電子、海力士及美光科技等頭部內(nèi)存制造商的深度信任與優(yōu)先合作。

2020-2024年，公司前五大客戶銷售額從14.99億元增長至27.91億元，銷售額占比也維持在75%以上。

這些技術(shù)實力，也直接反映在了公司的市場地位上。瀾起科技不僅是全球兩大PCIe Retimer提供商之一，也是首家推出CXL MXC芯片的企業(yè)。

數(shù)據(jù)顯示，2024年，瀾起科技內(nèi)存互連芯片以36.8%的市場份額，位居全球第一；公司PCIe Retimer芯片以10.9%的市場份額，位居全球第二。

當然，大手筆的投入，最終也兌現(xiàn)為了扎實的業(yè)績。

2025年前三季度，瀾起科技實現(xiàn)營收40.58億元、凈利潤16.32億元，同比增速分別達57.83%、66.89%。無論是營收還是凈利潤，均已超過2024年全年總和。

得益于DDR5內(nèi)存接口芯片需求旺盛及產(chǎn)品子代升級的雙重驅(qū)動，瀾起科技的盈利水平也有所提升。

2025年前三季度，瀾起科技的毛利率增長至61.46%，遠超兆易創(chuàng)新（38.59%）、佰維存儲（13.91%）等同行；凈利率也顯著提升至40.23%。

結(jié)語

厚植研發(fā)沃土，終得業(yè)績繁花。

瀾起科技以Fabless模式為基，押注頂尖研發(fā)人才，驅(qū)動產(chǎn)品快速迭代。

通過掌握國際標準話語權(quán)，公司拿下全球市場頭部份額，最終兌現(xiàn)營收凈利高增、毛利率碾壓同行的硬核業(yè)績。

瀾起科技，走出了一條“高研發(fā)—強壁壘—優(yōu)業(yè)績”的正循環(huán)之路！

以上分析不構(gòu)成具體買賣建議，股市有風險，投資需謹慎。