看下基金表現，

申萬菱信樂道三年持有、德邦穩盈增長、富榮信息技術，這都是聚焦AI應用的基金，今年大漲，但去年表現平平，德邦穩贏增長只漲了8.06%、富榮信息技術漲了6.61%。

看具體表現，

除了2025年1季度跟上外，其他時間，特別是去年8月后，大幅跑輸人工智能ETF，也跑輸偏股混合型基金指數。

說白了，這里面有預期差，去年AI應用是一個被冷落的角色，坐了小半年冷板凳，這才有了今年的一飛沖天。

王國斌說價值實現需要催化劑，“2026年是AI應用元年”的口號就扮演了這個催化劑的角色。

除了這幾只聚焦AI應用的基金，還有很多重倉AI應用的基金也在今年熬出了頭。

諾安積極回報、弘毅遠方消費升級，去年是跌的，今年分別漲了19.71%、24.93%。

銀河和美生活、中歐致和、華安智增精選，去年的收益也不如意，今年漲了20%左右。

同樣熬出頭的還有王明旭。

他主要做困境反轉，這幾年你知道的，強者恒強，做困境反轉的基金經理被虐的灰頭土臉，王明旭管的“廣發價值優選”重倉白酒，去年也是虧的。

但今年表現還不錯，漲了15%，同類前5%。

看持倉的話，

有3只股票漲幅比較大，朗新科技是AI應用概念，協鑫能科、晶科科技是新能源方向，今年都是兩位數漲幅。

但白酒還是拖累收益，山西汾酒、瀘州老窖下跌，古井貢酒、洋河股份微漲。

所以，顯而易見，王明旭大概率又調倉了。但這次把握住了方向，基金今年已經漲了15%。

調到哪了呢？

對比凈值走勢，去年11月中旬的回調中，“廣發價值優選（黑線）”的跌幅是明顯大于“偏股混合型基金指數（紅線）”的。也就是說，王明旭大概率增加了成長行業的配置比例。

再對比行業指數，調倉到電子、新能源的概率比較大。這周四季報就會全部披露，屆時看看具體是調到了哪。

還有韓廣哲，

2021年重倉新能源也名噪一時，之后死扛，凈值也跟著跌了下來。

2023年2季度，切到AI上，重倉光模塊，吃了一波人工智能行情，但還是不如意，又跟著人工智能行情一起跌了下來。

2024年4季度，將倉位從光模塊換到半導體、AI應用、消費電子上，2025年2季度又換到新能源上，錯失了海外算力的大行情，2025年表現不如意，基金跌了0.21%。

今年也翻身了，“金鷹策略配置”漲了14.53%，同類排名前5%左右。韓廣哲在季報中多次提“AI應用”，等四季報發布看看是不是重倉了AI應用。

02

行情方面，

還是熟悉的一幕，上午和下午的兩波殺跌都伴隨著核心寬基ETF成交量的放大，那只“大手”還在試圖降溫。

不過行情并沒有跌下來，上證指數全天震蕩，收盤漲0.29%，終結了之前的四連跌。成交量降的厲害，今天成交2.73萬億，較上周五縮量3000億元。

板塊上，

黃金、白銀再次大漲，紐約銀今天漲6%，接近95美元/盎司。受此影響，國投白銀LOF場內價格漲9.37%，創新高。

某球上顯示的溢價率“32.91%”是“場內最新價 / 前一個交易日的場外凈值”計算出來的，在大漲大跌的環境下不太準。假設場外價格今天也漲6%，真實溢價率大概是25%，每天限購100元，相當于每天賺個午飯錢，已經持續好久了，是近年少見的大羊毛~

當然，這里說的是套利（也要注意溢價消失導致連續跌停的風險），場內直接買的話就是互摸口袋了，風險極高。

電網設備ETF大漲7.76%，創新高。

主要還是國家電網宣布，“十五五”期間公司固定資產投資預計達到4萬億元，較“十四五”投資增長40%。

消息是1月15日公布的，當天尾盤電網設備ETF就有一波拉升，1月16日高開6個點，但高開低走，沒想到今天反映這么熱烈，竟然漲了7個多點。

其他就是旅游、化工了。

航空、免稅、酒店集體上漲，旅游ETF今天漲4.43%，創新高。消息面上，說是寒假、春運等帶動的。

化工就是一直漲，走出了慢牛行情。

去年年底，化工ETF有過一波大漲，主要是PTA（經對苯二甲酸）等化工品漲價帶動的。

元旦后，PTA價格回調，化工ETF也就轉為高位震蕩，這波上漲可能是熱門板塊熄火，資金轉而拉行情持續性較好的化工。

類比上一輪行情的話，

化工指數，不管是相對滬深300的跑輸幅度，還是行情走勢，都走到上一輪行情中間的位置，化工行情進入下半場，追高的風險在增大。

商業航天盤中也掙扎了一下，衛星ETF一度漲了2%，但收盤還是全部回吐了。

上周，衛星ETF在10日均線處短暫找到支撐，不過今天又跌破了。

借鑒通信ETF（光模塊占大頭）的走勢，去年9月的回調中曾在20日均線處遇到支撐，之后迎來了一波小幅反彈。有心抄底的話，20日均線處可能會是比較好的位置？

但也要注意風險，光模塊是有業績的，參與的資金也比較多。商業航天更多是“信仰”，這波漲的也比較猛，高位博弈的風險可能更大。

另外就是，去年9月大盤在3900點附近，之后也沒有回調，震蕩上行。現在是4100點，還面臨春季躁動后經濟基本面證偽的風險，這些都是要注意的風險點，謹慎點~

最后的話：

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