未來3年比黃金更好的大宗商品來了！

黃金、白銀又創(chuàng)新高，倉位不夠的粉絲們多次催問我新的大宗商品投資品種在哪？

今天告訴你，是鈾，不是石油，是核反應(yīng)堆用的鈾。話不多說，直接按框架分析。

1、物理層：供給不足，庫存少，需求持續(xù)上升

供給方面，鈾在自然中并不稀缺，但是可以直接加工用來做核反應(yīng)堆原料的鈾235比較少。同時自從2011年福島核電站事故后，西方國家抵制核電站，需要新能源，鈾價也陷入漫長熊市，所以很多老礦山就關(guān)停了。目前，全球每年對鈾的需求量大概是6.9萬噸，但實(shí)際供給大概只有6萬噸，缺口靠的就是消耗冷戰(zhàn)時期的庫存。

同時，鈾的供給沒啥彈性，即便鈾價暴漲，新鈾礦也很難在兩三年內(nèi)產(chǎn)出，因為好礦太少了，而且開發(fā)還涉及環(huán)保等問題，不好落地。現(xiàn)有的礦場完全開發(fā)，也就把產(chǎn)量提高一點(diǎn)點(diǎn)。

需求方面，鈾也是占盡天時地利人和。一方面，核電站對鈾的需求是剛需，一旦啟動不能停止，必須一直反應(yīng)。另一方面，鈾在核電站的運(yùn)營成本里占比很低，價格翻倍都沒感覺。最重要的是，這幾年全球各地都在開發(fā)核電站，美國還推出了3倍核能增長規(guī)劃，到20240年全球?qū)︹櫟男枨髸鲩L到13萬噸，增長空間88%。

庫存方面，過去幾十年其實(shí)一直在消耗冷戰(zhàn)庫存，現(xiàn)在也消耗差不多了。

總之，目前鈾已經(jīng)被中美同時列入戰(zhàn)略性資源了。但是，中美作為鈾的消耗大國，卻不掌握鈾礦。鈾的供給高度集中，全球絕大部分鈾來源于哈薩克斯坦（占比40%）、納米比亞和加拿大。

在全球大變局的情況下，被中美競相爭奪的鈾，在物理層完美匹配暴漲基礎(chǔ)。

2、金融層：直接囤貨拉價

因為鈾對于核電站來說太重要，所以鈾的定價很特別，主要是采用長期協(xié)議定價，就是核電站跟供應(yīng)商簽署一個長期比如十年的供應(yīng)協(xié)議，鎖定價格，保證供應(yīng)，避免波動。

與此同時，市場上還是有一小部分鈾，大概占年度需求的15%左右，是現(xiàn)貨交易，這也就是咱們看到的鈾價變動。

之前分析白銀時，咱們說過暴漲背后是多頭直接要求現(xiàn)貨交割，導(dǎo)致空頭去市場上搜羅白銀，進(jìn)一步加劇現(xiàn)貨緊缺，推動價格上漲。

鈾就更夸張了，它有個金融產(chǎn)品是實(shí)物信托，它的底層資產(chǎn)就是現(xiàn)貨鈾，當(dāng)很多資金涌入買這個信托份額，導(dǎo)致整個信托的估值比它持有的鈾價格還高，它就會把多出來的錢用來買鈾，然后屯著，并且永遠(yuǎn)都不會賣出。

就這么個信托產(chǎn)品，竟然成為影響現(xiàn)貨鈾的最大因素，這不就是實(shí)打?qū)嵉亩诜e居奇么，就是囤貨拉價啊。它目前持有的鈾，大概能夠滿足核電站6-8個月的現(xiàn)貨鈾需求。

這幾年鈾價漲得還是很猛的，背后就有這個信托產(chǎn)品的助推。

3、制度層：能源自主加劇鈾價上漲

鈾太重要了，所以中美都在加緊爭奪。美國出臺了一個政策，要在2027年底隔絕掉俄羅斯的濃縮鈾，要自己生產(chǎn)，這就進(jìn)一步加劇了鈾的短缺，因為美國自己其實(shí)不產(chǎn)鈾。

同時，鈾跟石油不一樣，政府對它漲價的容忍度很高。雖然近幾年漲了一些，但目前鈾還沒有突破2024年的新高，離歷史高點(diǎn)也還有很大距離，這也是我看好的原因。

最后，看好鈾這個方向，怎么投？A股、港股、美股都有相應(yīng)的股票標(biāo)的，如果要投大宗商品本身，得到海外市場。這幾個投資工具，投資起來邏輯很不一樣。今天這期太長了，后面再給大家專門分析。有什么問題，可以評論區(qū)留言，我下期一并解答。

好，關(guān)注大林哥，帶你認(rèn)識財經(jīng)真相。