告別低谷？企業經營現“全面回暖”信號 | 最新報告

2026年1月，“長江商學院中國企業經營狀況指數”（CKGSB Business Conditions Index，簡稱BCI）于日前發布。數據顯示，1月BCI錄得53.7，相比去年12月小幅上升，企業經營狀況好轉。

自2011年8月至今，長江商學院李偉教授和長江商學院案例研究中心與大數據經濟研究中心每月通過問卷調查的方式，搜集企業運營的一手數據，并進而制作出一系列反映中國宏觀經濟整體運行態勢的指數。指數調查對象為長江商學院歷年以來校友企業中具有一定規模的民營企業，至今已開展長達14年。

CKGSB

2026年1月的“長江商學院中國企業經營狀況指數”（CKGSB Business Conditions Index，簡稱BCI）為53.7，與2025年12月的49.8相比有小幅上升（圖表1）。

圖表1

資料來源：長江商學院案例中心與大數據經濟研究中心。

長江商學院BCI是由4個分指數以算術平均的方式構成，這4個分指數分別為企業銷售前瞻指數、企業利潤前瞻指數、企業融資環境指數和企業庫存前瞻指數。這4個分指數中有3個為前瞻指數，只有融資環境指數衡量的是當下的狀況，下面我們來看2026年1月這四個分指數的表現：

圖表2

資料來源：長江商學院案例中心與大數據經濟研究中心。

圖表3

資料來源：長江商學院案例中心與大數據經濟研究中心。

本月這四個分指數出現了全部上升的局面。企業銷售前瞻指數本月出現了小幅上升，由上月的60.3升至了本月的64.7（圖表2）。企業利潤前瞻指數出現了明顯上升，本月的指數為52.7，上月為46.2。（圖表3）。

圖表4

資料來源：長江商學院案例中心與大數據經濟研究中心。

圖表5

資料來源：長江商學院案例中心與大數據經濟研究中心。

企業融資環境指數本月出現了小幅上升，本月為50.3，上個月為47.1（圖表4）。本月的企業庫存前瞻指數出現了小幅上升，本月的指數為47.3，上月該指數為45.6（圖表5）。

這里需要注意的是，銷售、利潤、融資和庫存這四個分指數的具體含義。簡單來說，前三個分指數上升的時候意味著狀況好轉，下滑的時候意味著狀況惡化，庫存前瞻指數上升意味著庫存減少，而下滑意味著庫存增加。

除了BCI之外，我們還在問卷中詢問了企業對成本、價格、投資和招工情況的預期，并由此形成了以下與BCI并列的指數。我們先來看成本端的指數：

圖表6

資料來源：長江商學院案例中心與大數據經濟研究中心。

圖表7

資料來源：：長江商學院案例中心與大數據經濟研究中心。

本月企業用工成本前瞻指數出現了微幅下降，上月該指數為67.3，本月為67.1。企業總成本前瞻指數本月出現了小幅上升，上月為65.1，本月為67.5。用工成本前瞻指數上升意味著更多企業預期未來6個月的總用工成本將上升，企業總成本前瞻指數也是這樣。

這里要注意的是，企業成本端的指數上升未必是企業經營狀況惡化的體現。

當經濟向好的時候，企業的產量或銷售額提升，在生產中需要投入更多的人和物，這可能意味著企業的經營狀況在好轉。只有當生產單位產量或銷售額的成本上升時，這才意味著企業的經營狀況在惡化。具體數據參見圖表6和圖表7。

下面來看價格端的情況。消費品價格前瞻指數本月出現了明顯上升，上月的指數為42.0，本月為51.5（圖表8）。中間品價格前瞻指數本月出現了小幅上升，上月的數字為37.9，本月為39.9（圖表9）。

圖表8

資料來源：長江商學院案例中心與大數據經濟研究中心。

圖表9

資料來源：：長江商學院案例中心與大數據經濟研究中心。

看完成本端和價格端的指數，投資和招工前瞻指數將是下一個需要討論的主題。由于中國經濟主要是以投資驅動的，而且投資與招工有著很強的聯系，因此目前的狀況值得關注。投資前瞻指數本月出現了小幅上升，本月為59.2，上月為56.8（圖表10）；招工前瞻指數本月出現了小幅上升，本月為55.8，上月是54.4（圖表11）。

圖表10

資料來源：：長江商學院案例中心與大數據經濟研究中心。

圖表11

資料來源：：長江商學院案例中心與大數據經濟研究中心。

最后，我們在問卷中設計了一個關于企業競爭力的問題，就是問企業在其所在行業中處于什么地位，是在平均水平以上還是以下，或者持平。根據這個問題的答案，我們制作了企業競爭力指數，該指數越高，企業在行業中的地位就越高。問卷搜集的答案表明大多數樣本企業在其行業中都屬于佼佼者（圖表12）。這也就是說，我們的樣本企業是一群相對優秀的民營中小企業。反過來說，中國企業的整體狀況應該會比我們指數反映的更差。

圖表12

資料來源：：長江商學院案例中心與大數據經濟研究中心。

文中圖片來自圖蟲創意，轉載需獲授權。

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