01

周價(jià)格表

02

周價(jià)格觀察

01

多晶硅

供給端

行業(yè)當(dāng)前庫存積壓嚴(yán)重，總量已突破51萬噸并處于持續(xù)累庫周期。盡管通威等頭部企業(yè)于1月啟動(dòng)停產(chǎn)或減產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)一季度多晶硅月均產(chǎn)量將回落至8萬噸左右，但面對龐大的庫存基數(shù)，源頭供給的減量尚不足以完全對沖過剩壓力。

需求端

相對供給端的減量，下游需求并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。由于下游硅片價(jià)格持續(xù)走低，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋向上游傳導(dǎo)，導(dǎo)致硅料去庫難度加大。整體來看，嚴(yán)重的供需錯(cuò)配格局依舊難以在短期內(nèi)改變。

價(jià)格趨勢

市場下行預(yù)期強(qiáng)烈，大廠報(bào)價(jià)已跌破55元/公斤，部分小廠傳聞價(jià)格甚至觸及45元/公斤。受供需過剩本質(zhì)及下游跌價(jià)的雙重?cái)D壓，短期內(nèi)硅料成交重心仍面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格拐點(diǎn)尚未出現(xiàn)。

02

硅片

供給端

當(dāng)前硅片庫存維持在22GW以上的高位，去庫壓力大。主要系拉晶廠開工率尚未出現(xiàn)明顯下降，高負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)導(dǎo)致自身供給側(cè)矛盾愈發(fā)凸顯。

需求端

受下游電池環(huán)節(jié)成本倒逼，疊加上游硅料形成跌價(jià)共振。在上下游雙重降價(jià)預(yù)期的惡性循環(huán)下，需求端支撐脆弱，市場悲觀情緒加劇。

價(jià)格趨勢

主流價(jià)格已退回本輪漲價(jià)前水位：183、210R、210成交均價(jià)分別來到1.25元/W、1.35元/W及1.55元/W（二三線廠普遍低5分錢）。鑒于對硅料價(jià)格進(jìn)一步下行的考量，短期硅片價(jià)格重心仍將承壓下探。

03

電池片

供給端

電池環(huán)節(jié)庫存保持在6-8天的相對穩(wěn)定水平。受白銀成本飆升沖擊，供給側(cè)出現(xiàn)分化：前期低價(jià)“鎖銀”不足或庫存耗盡的廠商，因成本壓力面臨減產(chǎn)或轉(zhuǎn)為代工的抉擇。部分企業(yè)已顯露減產(chǎn)預(yù)期，行業(yè)開工率面臨調(diào)整壓力。

需求端

下游對當(dāng)前高昂的電池價(jià)格接受度有限，成交阻力顯著增加。盡管成本端強(qiáng)力推漲，但在巨大的銷售價(jià)格壓力下，高價(jià)難以順暢向下游傳導(dǎo)，市場陷入“成本推漲 vs 需求壓價(jià)”的激烈博弈中。

價(jià)格趨勢

受銀價(jià)上漲推動(dòng)，主流成交價(jià)上行至0.42元/W左右，一線大廠報(bào)價(jià)觸及0.43-0.45元/W。當(dāng)前價(jià)格已處高位，且完全由成本主導(dǎo)。短期內(nèi)，低價(jià)銀庫存成為核心競爭力，后續(xù)價(jià)格走勢將高度綁定白銀價(jià)格波動(dòng)。

04

光伏組件

供給端

受出口退稅政策調(diào)整的催化，組件環(huán)節(jié)出貨顯著提速，帶動(dòng)行業(yè)庫存持續(xù)下降。隨著出貨流暢度提升，供給側(cè)信心有所修復(fù)，個(gè)別企業(yè)已顯露小幅提產(chǎn)跡象，整體運(yùn)行效率優(yōu)于上游環(huán)節(jié)。

需求端

市場呈現(xiàn)典型的結(jié)構(gòu)性分化：國內(nèi)需求依舊疲軟，而海外市場為應(yīng)對退稅政策變動(dòng)，拉貨積極性大增。這種“搶出口”帶來的訂單集中釋放，成為當(dāng)前維系市場熱度的絕對主力。

價(jià)格趨勢

大廠現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺在0.8-0.85元/W區(qū)間并繼續(xù)上調(diào)報(bào)價(jià)，二三線約為0.78元/W左右。短期內(nèi)，強(qiáng)勁的海外需求為價(jià)格提供了有力支撐。后續(xù)走勢將取決于出口熱度的持續(xù)性以及上游白銀成本激增對利潤的侵蝕程度。

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