5000，5100，5200……再到5500，直逼5600美元。

1月的最后一個交易周，國際金價加速狂飆，短短4個交易日連破6道整數(shù)關(guān)口，國內(nèi)足金首飾價格也隨之飆升，來到每克1700元的高位。

當(dāng)國際國內(nèi)金價接連創(chuàng)下歷史新高，市場各方都在熱議金價未來走向、盤算著收益與布局時，有一群人卻陷入了徹夜難眠的困境。

他們并非錯失行情的投資者，而是通過私人購金平臺購買黃金、寄售金料，最終遭遇平臺跑路、血本無歸的普通用戶。

這其中，最引人關(guān)注的便是“杰我睿”購金平臺暴雷事件——當(dāng)金價攀上頂峰，這個曾被無數(shù)人追捧的“低價購金渠道”，終究淪為了一場吞噬財(cái)富與信任的騙局。

平臺暴雷后，許多受害者坦言，自己過往的信任與投入，如今看來都像一個荒唐的笑話。

另一方面，隨著“杰我睿”這樣的老商家跑路，國內(nèi)最大的黃金集散地水貝，黃金這份“硬通貨”并未帶來全然的安穩(wěn)，反而讓不少從業(yè)者深陷焦灼。

一邊是用戶因平臺跑路的絕望維權(quán)，一邊是商家在市場亂象中的艱難求生。

以下便是發(fā)生在他們身上的真實(shí)故事：

文 | 楊佳

編輯 | 卓然

“我覺得自己像個笑話。”過去幾天，看著金價連日創(chuàng)下新高，這句話被趙小菲反復(fù)提起。

這也意味著，她追不回來的黃金價值，短短幾天內(nèi)又漲了幾千元，每一次金價上揚(yáng)，都像是在往她的傷口上撒鹽。

圖 | 社交媒體上，用戶們拍攝的“杰我睿”線下維權(quán)場景

33歲的趙小菲是“杰我睿”平臺的資深用戶之一。

去年，她偶然在社交媒體刷到這個宣稱“金價跟隨大盤價走”的私人購金平臺，低廉的價格瞬間吸引了她。

首次嘗試購買金料后，她特意將金料送到本地正規(guī)金店檢測、換款，確認(rèn)無誤后才徹底放下心來——這便是圈內(nèi)人所說的“安全下車”。

此后，她開始持續(xù)在該平臺充值、購料、回收，漸漸成了平臺的“忠實(shí)用戶”。

出于對低價的認(rèn)可和自身“購金經(jīng)驗(yàn)”的自信，趙小菲前后累計(jì)在平臺充值15萬元，不僅自己長期使用，還主動向身邊那些不懂如何低價購金的朋友推薦這個“省錢渠道”。

即便風(fēng)險信號悄然出現(xiàn)，她也未曾有過絲毫動搖。

1月21日，社交平臺上有用戶爆料，自己的銀行卡因向“杰我睿”平臺充值，被反詐工作人員凍結(jié)，不少人開始恐慌，擔(dān)憂“‘杰我睿’要跑路了”。

彼時，趙小菲看到平臺創(chuàng)始人張志騰（用戶口中的“騰哥”）在直播中公開承諾“自己絕不跑路”，便徹底放下心來，甚至和其他群友一起在社交平臺為平臺辯護(hù)，一遍遍說著“相信‘杰我睿’”、“相信騰哥”。

圖 | 張志騰的直播記錄，1月21日這天的連續(xù)直播，讓許多人相信了他，甚至有人不顧官方勸阻，繼續(xù)充值

那時，她的“杰我睿”賬戶里還有30克黃金尚未兌現(xiàn)，出于一絲隱隱的擔(dān)心，她當(dāng)即提交了提取申請。

可直到1月25日，趙小菲發(fā)現(xiàn)自己的金料依舊沒有寄出，且有很多人稱自己的訂單被取消時，才如夢初醒：平臺真的要跑路了。

和趙小菲一樣，陳倩也經(jīng)歷了從滿心信任到徹底絕望的崩塌。目前，她的平臺賬戶中還有7萬元資金未能提現(xiàn)，“按照平臺給出的每天到賬500元的額度，大約要半年才能全部拿到，可誰也不知道這額度能不能一直兌現(xiàn)”。

陳倩最初與“杰我睿”的交集，源于平臺的黃金回收服務(wù)。2024年金價持續(xù)暴漲，她偶然發(fā)現(xiàn)電商平臺上的“羊毛金”活動，便想著通過這種方式賺點(diǎn)差價補(bǔ)貼家用。

所謂“羊毛金”，是電商平臺常見的引流玩法，用戶通過完成日常互動獲得紅包，可用于抵扣購金價格、降低黃金克價，待攢夠一定克重后，再將金珠轉(zhuǎn)手賣給金店，賺取微薄差價。

陳倩所在的縣城規(guī)模不大，當(dāng)?shù)亟鸬晷纬闪私鯄艛嗟母窬郑o出的黃金回收價格遠(yuǎn)低于市場平均水平。

一次偶然的機(jī)會，她了解到“杰我睿”的寄售服務(wù)，尤其是其中的“約價回收”模式，讓她看到了更劃算的出路。

圖 | “杰我睿”平臺的頁面

所謂“約價回收”，操作并不復(fù)雜：用戶在“杰我睿”平臺小程序上操作時，系統(tǒng)會根據(jù)當(dāng)日實(shí)時金價生成回收價，用戶填寫待回收金料的克重后，將金料郵寄給平臺，并支付每克20元的定金。

平臺收到金料后，會進(jìn)行稱重、檢測，確認(rèn)無誤后，便按照約定價格與用戶結(jié)算，整個周期通常為15天。

據(jù)知情用戶介紹，“杰我睿”巔峰時期曾擁有15萬注冊用戶，單周流水就突破4億元。

這樣的規(guī)模，讓許多用戶像陳倩一樣，漸漸放下了戒備。

因?yàn)殚L期使用平臺且從未出現(xiàn)過問題，到了后期，陳倩甚至直接將“攢金珠”活動的收貨地址改成了“杰我睿”提供的回收地址，待積攢到一定克數(shù)后再兌換款式，省去了中轉(zhuǎn)的麻煩。

圖 | 這也是“杰我睿”提供的方案，陳倩稱有很多人這樣做

嘗到賺差價的甜頭后，陳倩不再滿足于“樣毛金”的微薄收益，開始在“杰我睿”平臺上直接買料、賣料，試圖通過頻繁操作賺取更多利潤。

后來，“杰我睿”推出白銀約價交易業(yè)務(wù)，她便將手中的資金轉(zhuǎn)而投入白銀交易，前后累計(jì)購買了7500克白銀，投入資金約12萬元。

1月18日，陳倩就已經(jīng)在網(wǎng)上刷到了“杰我睿”要跑路的傳聞，“但當(dāng)時騰哥一直在開直播，反復(fù)說自己不會跑路，還宣傳24號要開啟免工費(fèi)活動”。

這份僥幸，最終還是落了空。1月26日，越來越多的負(fù)面消息傳來，陳倩再次嘗試提現(xiàn)時，發(fā)現(xiàn)系統(tǒng)早已無法操作，她這才徹底意識到，那些傳聞終究成了現(xiàn)實(shí)。

“當(dāng)時腦子里一片空白，就覺得自己真的完了”，陳倩回憶道，這幾天她情緒極度低落，整日以淚洗面，甚至想飛去深圳水貝線下維權(quán)。

家人擔(dān)心她做出傻事，不得不輪流看護(hù)著她，生怕她一時沖動釀成無法挽回的后果。

根據(jù)受害者自發(fā)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，“杰我睿”平臺暴雷事件涉及金額超133億元，受害用戶超3萬人，這或許是水貝黃金市場迄今發(fā)生的涉案人數(shù)最多的一起私人購金平臺跑路事件。

圖 | 用戶們自發(fā)統(tǒng)計(jì)的部分?jǐn)?shù)據(jù)，目前涉案金額已接近134億

“杰我睿”的暴雷，并非水貝黃金市場的個例。作為國內(nèi)最大的黃金集散地，“平臺跑路”“商家失聯(lián)”在這里早已不是新鮮事。

甚至在“杰我睿”出事的同一時期，另有幾家在水貝經(jīng)營多年的黃金商，也因無法正常出貨、疑似跑路，被眾多用戶報警維權(quán)。

圖 | 有用戶分享的另外料商跑路消

“要是黃金價格再這樣漲下去，不知道還有多少商家要準(zhǔn)備跑路。”在水貝經(jīng)營多年的店主周奇對此感到無奈。

他指出，去年以來，此類跑路傳聞便頻頻發(fā)生，規(guī)律高度一致：大多源于金價暴漲時，平臺或商家無法兌現(xiàn)現(xiàn)貨而導(dǎo)致資金鏈斷裂。

“杰我睿”的崩塌同樣符合這一規(guī)律，但稍微不同的是，這次“杰我睿”的引爆點(diǎn)在于其白銀業(yè)務(wù)。

由于國內(nèi)實(shí)物白銀交易和變現(xiàn)極為不便，“杰我睿”提供的“交易+寄存”一站式服務(wù)吸引了大量散戶。

然而，這項(xiàng)業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)上是一種變相的期貨交易，即所謂的“預(yù)約價”服務(wù)：用戶支付定金，在平臺上預(yù)約一個未來的白銀價格，待價格波動后按約定交割，盈虧均由平臺兜底。

正是這種“預(yù)約價”模式，讓“杰我睿”得以撬動巨大的隱形杠桿。 當(dāng)白銀價格單邊快速上漲時，所有預(yù)約買漲的用戶都在盈利，而作為“莊家”的“杰我睿”則需要承擔(dān)所有虧損。

另一位店主柳佳透露，“杰我睿”大量做空白銀，但銀價卻持續(xù)大漲，最終導(dǎo)致其無法兌現(xiàn)白銀的賠付義務(wù)，資金鏈徹底斷裂，只能卷款跑路。

那么，為什么水貝的商家要冒險開展這種不合規(guī)的“預(yù)約價”業(yè)務(wù)？這背后是整個行業(yè)在狂熱與困境中的無奈選擇。

柳佳介紹，正常情況下，水貝黃金商家的主營業(yè)務(wù)主要包括黃金銷售、回收和提純，核心盈利模式并不復(fù)雜：通過回收個人手中的金條、金飾，送交專業(yè)廠家提純，再將提純后的黃金加工成首飾，或直接出售金條，賺取中間的差價。

具體來看，黃金商家將提純后的金條出售給同行時，通常采用“大盤價每克加1元”的定價模式；

出售給散客時，定價則為“大盤價每克加3元”；

若將黃金加工成首飾出售，則主要依靠每克10至20元不等的工藝費(fèi)盈利。

從“杰我睿”負(fù)責(zé)人張志騰此前在社交媒體公開的信息來看，該平臺的主營業(yè)務(wù)，最初也集中在這三塊。

圖 | 張志騰曾在自己的社交媒體賬號中，展示過自家“島柜”及黃金銷售業(yè)務(wù)

隨著金價持續(xù)暴漲，市場上的原料黃金流動速度不斷加快，但本地黃金回收來源有限，傳統(tǒng)的回收、提純、銷售模式，漸漸難以滿足市場需求，也無法支撐商家的盈利預(yù)期。

于是，越來越多的商家開始轉(zhuǎn)向線上回收渠道，甚至采用類似“黑市交易”的模式，規(guī)避稅費(fèi)、搶占客源。

可在當(dāng)前金價暴漲的行情下，黃金周轉(zhuǎn)一次的毛利本就微薄，再扣除人力、房租等固定成本，還要承擔(dān)金價波動帶來的潛在虧損，回收生意的盈利空間被進(jìn)一步壓縮。

加之行業(yè)競爭激烈，回收價給低了，用戶不愿出貨；售價定高了，下游商家或散客不愿承接，不少回收商陷入了“賺吆喝不賺錢”甚至虧損的困境。

在這種背景下，“預(yù)約價”服務(wù)應(yīng)運(yùn)而生——它不再依賴實(shí)物的緩慢周轉(zhuǎn)，而是通過收取定金，直接與用戶對賭價格波動，試圖在低迷的市場中快速獲取資金與利潤。

“這已是水貝市場的‘行業(yè)潛規(guī)則’，”柳佳坦言，“目前起碼有上百家回收商在以這種方式進(jìn)行實(shí)質(zhì)上的期貨交易。”“杰我睿”的運(yùn)作模式在其中并不特殊。

許多商家正是因?yàn)椤邦A(yù)約價”后，貴金屬價格大漲，無法兌現(xiàn)才跑路，這也是她覺得“杰我睿”下場和這些跑路商家一樣“情理之中”的原因。

令柳佳感到“意料之外”的，是“杰我睿”近乎毫無風(fēng)控的操作，竟能撬動如此巨大的杠桿，最終導(dǎo)致系統(tǒng)性崩盤。

“正常的期貨交易中，需要有看漲、看跌的雙方相互制衡，可這次黃金、白銀是單邊快速上漲的行情，沒有風(fēng)控機(jī)制的情況下，所有用戶都在買漲，一旦用戶集體要求兌現(xiàn)收益，就需要平臺大量賠付，而“杰我睿”顯然沒有做好風(fēng)險評估，撬動的杠桿太大，資金鏈斷裂只是遲早的事。”

關(guān)于“杰我睿”到底撬動了多大杠桿，柳佳也不知道：“我聽說的是他大量做空白銀，認(rèn)為白銀會下跌，結(jié)果大漲，有上萬噸白銀未能兌現(xiàn)。”要知道，截止1月22日，美國紐約商品交易所的白銀庫存也才4040噸。

相比之下，店主錢祥的感受更多的是焦慮。

他描述了一個信任崩塌的市場：手握大量金料的上游回收商害怕客戶跑單，要求下游先款后貨；而下游商家又苦于從正規(guī)渠道拿貨成本高昂。

這種上下游之間的相互猜忌與利益裹挾，使得詐騙事件頻發(fā)，行業(yè)生態(tài)日益畸形，也讓水貝的黃金生意愈發(fā)難以為繼。

除了上百家涉足變相期貨交易、存在跑路風(fēng)險的回收商，在水貝從事黃金生意多年的周奇坦言，“現(xiàn)在水貝的風(fēng)險，還多著呢”。

金價的持續(xù)暴漲，不僅讓普通用戶陷入困境，也讓許多正規(guī)商家舉步維艱。

周奇表示，黃金價格每天都在大幅波動，消費(fèi)者的購買熱情，終究趕不上漲價的速度，這也導(dǎo)致市場成交量持續(xù)下降，商家的收入也隨之減少。

“看似金價很高，市場很火爆，但實(shí)際上，很多人都是‘望價興嘆’，要么買不起，要么不敢買，真正的成交量，比去年同期下降了不少。”

生意難做之下，大家不得不轉(zhuǎn)頭拓展網(wǎng)絡(luò)渠道，可周奇也坦言，“網(wǎng)上的水更深，套路也更多”。

讓人頭疼的是，有網(wǎng)絡(luò)買家會用詐騙得來的錢，轉(zhuǎn)賬到黃金商家賬戶購買黃金，進(jìn)而導(dǎo)致商家的賬戶被凍結(jié)，雪上加霜。

與此同時，回收業(yè)務(wù)卻異常火爆，許多商家都扎堆涌入回收市場，試圖分一杯羹。

“大家都在做回收生意，可回收來的黃金，又能怎么辦？兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，還是只能去做預(yù)約價相關(guān)的生意，否則根本賺不到錢。”

圖 | 為了能成交生意，水貝的賣家們已經(jīng)一天幾輪群發(fā)消息

周奇無奈地說，他自己也曾因拿不到原料黃金，陷入過困境，為了搶占客源，他甚至嘗試過群發(fā)消息，邀請用戶直接將金料寄到自己的店鋪，再轉(zhuǎn)手賣出去，“哪怕利潤微薄，只要流動起來，也總比沒有生意做要好”。

除了扎堆做回收，一些商家還將目光投向了白銀等其他貴金屬，試圖通過拓展業(yè)務(wù)范圍，彌補(bǔ)黃金生意的虧損。

周奇就見到很多同行，如今轉(zhuǎn)頭去做漲勢更火的白銀生意。

“白銀克價便宜，賣得多才有賺頭，普通人沒辦法大量儲存，只能做寄存，也就是放在賬戶里，這也導(dǎo)致許多機(jī)構(gòu)趁機(jī)超發(fā)，本次“杰我睿”暴雷，本質(zhì)上就是白銀超發(fā)引發(fā)的兌付危機(jī)。”

還有一部分商家，推出了黃金租賃業(yè)務(wù)，試圖開辟新的盈利渠道。

黃金租賃的模式主要分為兩種：一種是商家租賃黃金，擺放在自己的展臺，用于吸引客戶、營造“有實(shí)力”的假象；另一種則是面向個人的黃金租賃，主要用于婚禮等場景。

前一種租賃，便是業(yè)內(nèi)所說的“借料”，商家需按照黃金價格支付6%的使用費(fèi)，一旦金價上漲，借料方可能會帶著金條跑路；若金價下跌，便會將金條歸還，雖能穩(wěn)賺使用費(fèi)，卻也要承擔(dān)金價下跌的損失。

“現(xiàn)在金價太貴了，很多地方結(jié)婚，需要佩戴大量黃金首飾，動輒幾萬元、十幾萬元，普通家庭難以承受，于是黃金租賃就火了起來。”

周奇介紹，婚禮黃金租賃的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，通常是每克每天20至50元，“可現(xiàn)在金價漲得太瘋狂了，有時候兩三天的租賃費(fèi)，就相當(dāng)于黃金本身上漲的差價，有些租客就會選擇不退還黃金，或者退還的是鍍金、包金的假黃金，或者是含錸的金子，商家維權(quán)成本很高，哪怕成功維權(quán)，中間也如時間成本、檢測成本有隱形損失”。

圖 | 所有婚嫁黃金款式皆能租賃

更讓他擔(dān)心的是，最近這么多商家跑路，“水貝的名聲會不會壞了？”

明明知道這些業(yè)務(wù)存在巨大的風(fēng)險，明明清楚市場上有諸多漏洞，為什么還有這么多商家硬著頭皮往上沖？

面對這個問題，周奇的回答很簡單，也很無奈：“沒辦法，富貴險中求。”

在金價暴漲、市場低迷的雙重壓力下，許多商家早已沒有退路，要么在風(fēng)險中尋找一線生機(jī)，要么徹底退出這個行業(yè)。

“大家都在賭，賭自己不會是那個倒霉蛋。”

（應(yīng)采訪對象要求，文中均為化名）